Fünf Jahre Bitcoin im Mainstream

Am 19. Oktober 2021 wurde in den USA erstmals ein börsengehandelter Fonds mit Bezug zu Bitcoin gehandelt. Fünf Jahre später lohnt sich eine einfache Frage: Was hat dieser Moment tatsächlich verändert? Ein nüchterner Blick auf die Daten hinter fünf Jahren Bitcoin im Mainstream, ganz ohne Dramatik.

Stand der Daten: 2. Oktober 2026. Alle Preise in US-Dollar. Hochgestellte Zahlen verweisen auf die Quellen am Ende.

2021: Bitcoin kommt an der Wall Street an

Am 19. Oktober 2021 startete in den USA der Handel mit dem ProShares Bitcoin Strategy ETF unter dem Kürzel BITO¹. Für viele war das der Moment, in dem Bitcoin durch den Haupteingang der Wall Street trat.

Die Sache hatte allerdings einen Haken. BITO kaufte keinen einzigen Bitcoin. Stattdessen erwarb der Fonds Futures an der Chicago Mercantile Exchange (CME), also Kontrakte, die auf den künftigen Bitcoin-Preis setzen. Jeden Monat muss der Fonds auslaufende Kontrakte gegen neue tauschen, die meist etwas teurer sind. Auf Dauer schmälert das die Rendite. Vor dem Start rechneten Analysten damit, dass BITO pro Jahr 10 bis 13 % hinter Bitcoin zurückbleiben würde; tatsächlich schwankte der Abstand von Jahr zu Jahr stark².

Die größere Veränderung kam später. Am 10. Januar 2024 genehmigte die US-Börsenaufsicht SEC 11 sogenannte Spot-Bitcoin-ETPs (börsengehandelte Produkte)³. Anders als BITO kaufen diese Fonds echte Bitcoin und lassen sie von professionellen Verwahrern aufbewahren.

Im Folgenden betrachten wir, was in den vergangenen fünf Jahren in vier Bereichen geschehen ist: beim Preis, beim Gesamtmarktwert, bei der Frage, wer Bitcoin besitzt, und bei der Stärke der Kursschwankungen.

1. Der Bitcoin-Preis

Herbst 2021: Zum Start von BITO kostete ein Bitcoin rund 64.000 US-Dollar¹. Am 10. November 2021 erreichte der Preis mit etwa 69.000 US-Dollar einen damaligen Rekord⁴.

2022: Ein Jahr der Abstürze. Eine Reihe von Kryptounternehmen brach zusammen (Terra, Celsius und schließlich die Börse FTX), und im November 2022 fiel Bitcoin auf rund 15.500 US-Dollar, mehr als 75 % unter seinem Höchststand⁵.

2024 bis 2025: Als die Spot-ETFs im Januar 2024 genehmigt wurden, kostete Bitcoin rund 46.000 US-Dollar⁶. Im März 2024 stellte er mit über 73.000 US-Dollar einen neuen Rekord auf⁷, und am 6. Oktober 2025 erreichte er sein Allzeithoch von etwa 126.000 US-Dollar⁸.

2026: Ein weiterer kräftiger Einbruch. Am 24. Juni 2026 sank Bitcoin auf rund 59.000 US-Dollar, 53 % unter dem Höchststand⁹. Bis zum 2. Oktober 2026 erholte er sich auf etwa 86.000 US-Dollar⁸.

Welche Rolle spielte der ETF von 2021?

Langfristig kaum eine. Der Preis erreichte nur wenige Wochen nach dem Start von BITO seinen Höhepunkt und fiel danach ein Jahr lang. Ein klassischer Fall von „Buy the rumour, sell the news“.

Die Spot-ETPs schufen einen neuen Weg, in Bitcoin anzulegen. Da sie echte Bitcoin kaufen, können Nettozuflüsse zur Nachfrage nach Bitcoin beitragen, wobei sich daraus allein nicht ableiten lässt, wie stark sie den Preis beeinflussen. Bis zum 1. Oktober 2026 flossen den US-Spot-Bitcoin-ETFs seit ihrem Start netto 57,6 Milliarden US-Dollar zu¹¹. Große Kursrückgänge verhinderten sie dennoch nicht, wie 2026 zeigt, und auch andere Faktoren spielten eine Rolle: die Zinsen, die Stimmung an den Aktienmärkten und das „Halving“ im April 2024, eine fest eingebaute Kürzung der Menge neu geschaffener Coins¹⁰.

Tabelle 1: Der Bitcoin-Preis zu wichtigen Zeitpunkten

Quellen: [1], [4], [5], [6], [8], [9]. Preise gerundet.

2. Der Gesamtmarktwert

Der Gesamtmarktwert (oft Marktkapitalisierung genannt) ist schlicht der Preis eines Bitcoin multipliziert mit der Zahl der existierenden Coins. Der 20-millionste Bitcoin wurde am 9. März 2026 geschaffen; mehr als 21 Millionen wird es nie geben¹⁰.

Im Oktober 2021 lag der Gesamtwert bei rund 1,2 Billionen US-Dollar. Bis November 2022 war er nach dem Crash auf etwa 0,3 Billionen US-Dollar gefallen. Bei der Genehmigung der Spot-ETFs im Januar 2024 betrug er rund 0,9 Billionen US-Dollar, und zum Allzeithoch im Oktober 2025 erreichte er etwa 2,5 Billionen US-Dollar. Im Oktober 2026 liegt er bei rund 1,7 Billionen US-Dollar.

Welche Rolle spielte der ETF von 2021?

Er half dem Image von Bitcoin, nicht seinem Wert. Der Start von BITO lieferte Schlagzeilen über Bitcoin als „Billionen-Dollar-Asset“, doch da der Fonds keine Coins kaufte, konnte er den Preis im fallenden Markt nicht stützen.

Die Bestände institutioneller Anleger sind gewachsen. ETFs und ähnliche Fonds halten weltweit inzwischen rund 1,49 Millionen Bitcoin¹², und auch Unternehmen besitzen beträchtliche Mengen. Der größte Unternehmenshalter, Strategy (ehemals MicroStrategy), hält 847.666 Bitcoin¹³.

Tabelle 2: Der Gesamtmarktwert von Bitcoin

Gesamtmarktwert = Preis × existierende Coins, gerundet. Eigene Berechnung auf Basis der Preise aus Tabelle 1; die Zahl der Coins ist anhand des festen Ausgabeplans von Bitcoin geschätzt [10].

3. Wem Bitcoin gehört

Wer genau Bitcoin besitzt, weiß niemand, denn Wallets tragen keine Namen ihrer Eigentümer. Tracker zählen jedoch die Coins bekannter Organisationen wie Fonds, Unternehmen und Staaten¹².

Fonds: Ende 2021 gab es in den USA kein Spot-Bitcoin-ETP. Der größte Fonds, der Grayscale Bitcoin Trust, hielt rund 645.000 Bitcoin¹⁴. Heute halten ETPs und andere Fonds weltweit etwa 1,49 Millionen, also rund 7 % aller Coins. Der größte unter ihnen, der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, hält allein etwa 801.000¹².

Unternehmen: Ende 2021 hielten börsennotierte Unternehmen rund 250.000 Bitcoin, angeführt von MicroStrategy (124.391) und Tesla (43.200)¹⁴. Heute halten börsennotierte und private Unternehmen etwa 1,65 Millionen, rund 8 % aller Coins¹².

Staaten: Staaten halten etwa 520.000 Bitcoin, die meisten davon bei Kriminellen beschlagnahmt¹². Die größten Halter sind die Vereinigten Staaten (rund 198.000), China (rund 194.000) und das Vereinigte Königreich (rund 61.000). Manche Tracker beziffern den US-Bestand auf etwa 324.000, weil sie auch 127.271 Bitcoin mitzählen, die 2025 in einem noch laufenden Betrugsverfahren beschlagnahmt wurden¹⁵. Viele dieser Coins wurden schon vor Jahren sichergestellt: Ende 2021 hielten Staaten bereits rund 320.000 Bitcoin, darunter China etwa 194.000 aus dem PlusToken-Betrug²⁷, die USA etwa 69.000 aus dem Silk-Road-Fall²⁸ und das Vereinigte Königreich etwa 61.000²⁹.

Alle anderen: Rund 82 % aller Coins liegen bei Privatpersonen, Kryptobörsen und Minern oder in anderen Wallets mit unbekannten Eigentümern. Dazu zählen auch etwa 270.000 Coins, die in „Wrapped Bitcoin“-Diensten gebunden sind, mit denen sich Bitcoin in anderen Krypto-Apps nutzen lässt¹². Zwei Gruppen fallen besonders auf. Kryptobörsen verwahren für ihre Kunden rund 2,7 Millionen Coins, so wenig wie seit 2013 nicht mehr³⁰. Und schätzungsweise 3 bis 4 Millionen Coins sind wahrscheinlich für immer verloren: Das Analyseunternehmen Chainalysis bezifferte die Zahl 2020 auf rund 3,7 Millionen¹⁸. Darin sind höchstwahrscheinlich bereits die knapp eine Million Coins enthalten, die dem anonymen Bitcoin-Erfinder Satoshi Nakamoto zugeschrieben werden und seit Jahren nicht bewegt wurden¹⁹. Die Zahl der Coins, die tatsächlich gekauft und verkauft werden können, ist daher deutlich kleiner als die Gesamtmenge.

Prominente Anleger: Über Bitcoin-ETPs ist ein Bitcoin-Engagement beim Stiftungsvermögen der Harvard University, beim Staatsfonds Mubadala aus Abu Dhabi, beim Bundesstaat Texas¹⁶ und bei Goldman Sachs¹⁷ angekommen. Dabei besitzen sie Anteile an diesen Anlageprodukten, nicht direkt Coins. Und nicht alle sind geblieben: Der staatliche Pensionsfonds von Wisconsin verkaufte 2025 seine gesamte Position, und der Pensionsfonds von Michigan trennte sich von seinen IBIT-Anteilen und behielt nur eine kleine Position in einem anderen Bitcoin-ETF¹⁶.

Welche Rolle spielte der ETF von 2021?

Keine direkte. BITO hielt überhaupt keine Bitcoin und hat daher keinen einzigen Coin aus privaten Wallets zu Institutionen verlagert.

Erst die Spot-ETPs öffneten die Tür. Sie ermöglichten Pensionsfonds, Universitätsstiftungen und Finanzberatern ein Bitcoin-Engagement auf vertraute Weise, über ein gewöhnliches Depot.

Tabelle 3: Wer Bitcoin hält, damals und heute

Gehaltene Bitcoin; in Klammern der Anteil an allen zum jeweiligen Zeitpunkt existierenden Coins. ¹ Nur Grayscale Bitcoin Trust. ² Nur börsennotierte Unternehmen, Näherungswert. ³ Einschließlich der in „Wrapped Bitcoin“-Diensten für Krypto-Apps (DeFi) gebundenen Coins, 2026 rund 0,27 Mio. ⁴ Schätzung auf Basis bekannter Beschlagnahmungen in China, den USA und dem Vereinigten Königreich. Quellen: [12], [14], [27] bis [29].

4. Wie stark der Preis schwankt

Die Volatilität misst, wie stark ein Preis nach oben und unten ausschlägt. Sie wird meist als jährlicher Prozentwert angegeben: Je höher die Zahl, desto größer die typischen Schwankungen. Eine zweite, einfachere Kennzahl ist der größte Rückgang vom Höchststand, also wie weit der Preis von seinem Hoch fiel, bevor er sich erholte. Beides ist nicht dasselbe: Auch ein ruhigeres Jahr kann einen tiefen Einbruch enthalten.

2017 bis 2020: In ihren wildesten Phasen lag die Volatilität von Bitcoin über 100 %²⁰. Zwischen Dezember 2017 und Dezember 2018 fiel der Preis um 84 %²⁵.

2021 bis 2023: Weiterhin sehr hoch. 2021 war sie etwa doppelt so hoch wie 2025²¹, und zwischen April und Juli 2021 fiel der Preis um mehr als die Hälfte, als China gegen das Krypto-Mining vorging²⁶. Anfang 2023 lag die Volatilität bei rund 66 %²⁰.

2025: Das bislang ruhigste Jahr, mit einer Volatilität von 42 %, niedriger als bei den Aktien von Tesla (63 %) oder Nvidia (50 %)²¹. Mitte 2025 sank die kurzfristige Volatilität auf nur 22 bis 25 %²².

2026: Ruhiger heißt nicht sicher. Zwischen Oktober 2025 und Juni 2026 verlor Bitcoin mehr als die Hälfte seines Werts⁹.

Auch der Handel hat sich in Richtung der Wall-Street-Handelszeiten verlagert. Seit Einführung der Spot-ETFs findet ein wachsender Teil des Bitcoin-Handels statt, während die US-Aktienmärkte geöffnet sind; 2024 erreichte dieser Anteil einen Rekord²³.

Welche Rolle spielte der ETF von 2021?

Keine beruhigende. BITO machte den Preis nicht stabiler. Der Crash von 2022 wurde durch den Zusammenbruch von Kryptounternehmen ausgelöst, nicht durch den ETF⁵.

Was sich später änderte: Die gemessene Volatilität von Bitcoin ging nach der Einführung der Spot-ETPs im Jahr 2024 zurück und auch, nachdem im November 2024 der Handel mit Optionen auf diese Produkte begann²⁴. Mit Optionen können große Anleger ihr Risiko gegenüber Kursbewegungen steuern, wobei ihr Effekt auf die Volatilität des Gesamtmarkts nicht zwingend nur in eine Richtung geht. Dennoch lässt sich kaum belegen, wie viel der ruhigere Markt allein den ETFs verdankt.

Tabelle 4: Wie stark der Bitcoin-Preis schwankt

Volatilität = typisches Ausmaß der Preisschwankungen über ein Jahr. Größter Rückgang = Fall vom höchsten zum niedrigsten Preis innerhalb des Zeitraums. Die Volatilität für 2021 ist aus der Aussage von Schwab abgeleitet, wonach die Volatilität 2025 etwa halb so hoch war wie 2021; der Rückgang um 77 % ist aus den Preisen in Tabelle 1 berechnet. Quellen: [4], [5], [9], [20] bis [22], [25], [26].

Fazit

Auch fünf Jahre später bleibt der 19. Oktober 2021 ein wichtiges Datum: An diesem Tag wurde in den USA erstmals ein ETF mit Bitcoin-Bezug gehandelt. Die Daten zeigen jedoch, dass er weder den langfristigen Preisanstieg verursacht noch Coins in die Hände von Institutionen gebracht oder den Markt beruhigt hat.

Da BITO nur Futures-Kontrakte hielt, war er eher ein Probelauf. Eine weitere Entwicklung brachten die Spot-ETPs im Januar 2024: mehr zufließendes Kapital, eine Ausweitung des Besitzes auf Pensionsfonds und Universitätsstiftungen und im Durchschnitt geringere Kursschwankungen. Diese Entwicklungen fielen zeitlich zusammen, die vorgestellten Daten belegen jedoch nicht, dass die ETPs den Rückgang der Volatilität verursacht haben. Bitcoin bleibt dennoch eine riskante Anlage, wie der Einbruch um mehr als 50 % zwischen Oktober 2025 und Juni 2026 gezeigt hat.

Dieser Text dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar.

Quellen

[1] Cointelegraph (19.10.2021): BTC price passes $63K as US Bitcoin ETF launches. cointelegraph.com

[2] CoinDesk (30.05.2023): ProShares' Bitcoin Futures ETF Underperforms BTC This Year, K33 Research. coindesk.com

[3] U.S. SEC (10.01.2024): Statement on the Approval of Spot Bitcoin Exchange-Traded Products, Chair Gary Gensler. sec.gov

[4] Hürriyet Daily News / AFP (10.11.2021): Bitcoin strikes record high above $69,000. hurriyetdailynews.com

[5] Euronews (22.11.2022): Bitcoin plunges to a 2-year low as FTX collapse contaminates industry. euronews.com

[6] Bloomberg (10.01.2024): Bitcoin Briefly Tops $47,000 in Cool Response to US ETF Approval. bloomberg.com

[7] Bloomberg (13.03.2024): Bitcoin Tops $73,000 to Hit New Record on Insatiable ETF Demand. bloomberg.com

[8] Yahoo Finance (02.10.2026): Bitcoin and ethereum prices today, Friday, October 2, 2026. finance.yahoo.com

[9] IG (29.06.2026): Bitcoin down 53%: is now a good time to buy? ig.com

[10] The Block (März 2026): Bitcoin's mined supply hits 20 million milestone. theblock.co

[11] TFTC: Bitcoin ETF Flows, täglicher Tracker (Stand: 01.10.2026). tftc.io

[12] Bitbo: Bitcoin Treasuries (Stand: 01.10.2026). bitbo.io

[13] The Block: Strategy Bitcoin Holdings (Okt. 2026). theblock.co

[14] Cointelegraph (Jan. 2022): Bitcoin holdings of public companies surged in 2021. cointelegraph.com

[15] Arkham Intelligence (16.10.2025): US Government BTC seizure, LuBian / Chen Zhi. info.arkm.com

[16] Arkham Intelligence (01.12.2025): Who owns BlackRock's IBIT: Harvard, Abu Dhabi, Texas. info.arkm.com

[17] Decrypt (Nov. 2024): Goldman Sachs Discloses $710 Million Bitcoin ETF Holdings in SEC Filing. decrypt.co

[18] Decrypt (2020): Lost Bitcoin: 3.7 million Bitcoin are probably gone forever (Daten von Chainalysis). decrypt.co

[19] River: Who owns the most bitcoin? river.com

[20] CFA Institute, Enterprising Investor (Juni 2024): Still Misperceived: A Fresh Look at Bitcoin Volatility. rpc.cfainstitute.org

[21] Charles Schwab (2026): Bitcoin Volatility Shrinks to Magnificent 7 Levels. schwab.com

[22] DL News / Bybit & Block Scholes (15.07.2025): BTC volatility hit historic lows as ETF inflows transformed market dynamics. dlnews.com

[23] Bloomberg (21.05.2024): Share of Bitcoin Volume During US Market Hours Surges to Record (Daten von Kaiko). bloomberg.com

[24] Benzinga (19.11.2024): IBIT spot bitcoin ETF options blow past $1 billion in trading volume on day one. benzinga.com

[25] Money (Dez. 2018): Bitcoin's price is down 84% from its record high a year ago. money.com

[26] CNBC (20.07.2021): Bitcoin drops back below $30,000, heads toward new low for the year. cnbc.com

[27] The Block (Nov. 2020): Chinese police have seized $4.2 billion cryptos from PlusToken Ponzi crackdown. theblock.co

[28] SiliconANGLE (05.11.2020): Feds seize $1B in bitcoin linked to defunct dark web marketplace Silk Road. siliconangle.com

[29] Silicon UK (01.02.2024): UK police holding bitcoin worth £1.4 billion (2018 beschlagnahmt). silicon.co.uk

[30] Benzinga (Apr. 2026): Bitcoin is leaving exchanges, but where is it going? benzinga.com