A piaci mélység helyreállása: Miért nem tér vissza egyenletesen a likviditás?

A 2025. októberi széles körű korrekciót követő egy év elteltével a kriptopiac likviditása főként a Bitcoin és az Ethereum megbízási könyveiben koncentrálódik. Bár a teljes azonnali kereskedési forgalom továbbra is a tavalyi szintek alatt marad, a két legnagyobb eszköz piaci mélysége magasabb szintre emelkedett, mint az akkori visszaesés előtt. Ez a fejlemény azonban nem általános, mivel a piacképzők elsősorban a főbb kriptovaluta-eszközökbe koncentrálják a tőkét, míg a kisebb projektek továbbra is csökkent likviditással küzdenek.

A 2025. októberi piaci eladási hullám és következményei

A 2025. október 10-i árcsökkenést az amerikai kormányzat bejelentése indította el, miszerint 100%-os vámot vetnek ki a kínai importárukra, ami láncreakciót váltott ki a pénzügyi piacokon. A bejelentés előtt a Bitcoin 122 600 USD körüli áron kereskedett, de néhány órán belül – a hétvégi csökkent likviditás mellett – 105 000 USD alá esett.

Egyetlen nap alatt több mint 19 milliárd USD értékű tőkeáttételes pozíciót likvidáltak, ami a piac történetének legnagyobb tőkeáttétel-csökkentési eseményét jelentette. Az esemény rávilágított a piaci infrastruktúra érzékenységére, és a legfontosabb piacképzők ideiglenes tőke-visszavonásához vezetett.

A piaci mélység alakulása a Bitcoin és az Ethereum esetében

A CoinDesk Research 2026. október 7-i elemzési adatai szerint a Bitcoin piaci mélysége a jelenlegi ár 1%-os sávján belül 11,7 millió USD-t ért el. Ez körülbelül 75%-os növekedést jelent a 2025. októberi eladási hullámot közvetlenül követő szintekhez képest. Összehasonlításképpen: 2026 elején az 1%-os mélység 9 millió USD volt, 2025 elején pedig körülbelül 6,9 millió USD.

A dollárban kifejezett piaci mélység ezen növekedése különösen fontos, tekintve, hogy a Bitcoin jelenleg körülbelül egyharmaddal alacsonyabb áron kereskedik, mint egy évvel ezelőtt. A megbízási könyvekben szereplő dollárérték növekedése arra utal, hogy a piacképzők ténylegesen több tőkét allokáltak a jelenlegi piaci árhoz közeli ársávokba. Az Ether hasonló fejlődést mutat: a piaci ár 0,5%-os sávján belüli piaci mélység 4,2 millió USD-re emelkedett, ami több mint kétszerese a tavalyi esés során tapasztalt szintnek.

Tartós likviditási szűkülés az altcoinoknál

A két legnagyobb kriptovaluta-eszközzel ellentétben a kisebb projektek eltérő tendenciát mutatnak. A figyelemmel kísért altcoin-kosárban az ár 5%-án belüli piaci mélység körülbelül 2 millió USD-re csökkent, ami 2025 elejéhez képest egyharmados csökkenést jelent. Az 1%-os tartományon belül 16–17%-os csökkenést regisztráltak.

Ez a fejlemény rávilágít a likviditás értékelésének módszertani különbségére. Bár a megbízási könyvekben szereplő tokenek száma stabilnak tűnhet, ez nagyrészt az egységárak csökkenésének következménye. Mivel a tokenek névértéke esett, ugyanazon dollárösszegért nagyobb számú érme jegyezhető, miközben a ténylegesen allokált dollártőke összege csökkent.

A kétsebességű piac mint új valóság

A likviditás helyreállása a megbízási könyvekben az általános spot kereskedési volumenek csökkenése mellett arra utal, hogy a piac strukturális átalakuláson ment keresztül a tavalyi visszaesés óta. Az intézményi tőke és a piacképzők szelektívebb megközelítést alkalmaznak, és erőforrásaikat szinte kizárólag a két fő eszközre koncentrálják. A befektetők és a piaci szereplők számára ez azt jelenti, hogy míg a Bitcoin és az Ether rendelkezik elegendő mélységgel a nagyobb kereskedési megbízások felszívásához, az altcoin-szegmens a korlátozott likviditás miatt továbbra is ki van téve a magasabb volatilitás kockázatának.

Figyelem: A cikk tartalma kizárólag tájékoztató és elemző célokat szolgál, és nem minősül befektetési tanácsnak, pénzügyi ajánlásnak, illetve digitális eszközök vagy értékpapírok vételére vagy eladására irányuló javaslatnak.