Obnova hloubky trhu: Proč se likvidita nevrací rovnoměrně?

Rok po rozsáhlé korekci z října 2025 se likvidita na kryptotrhu soustřeďuje především v objednávkových knihách bitcoinu a etherea. Ačkoli celkové objemy spotového obchodování zůstávají pod loňskými úrovněmi, hloubka trhu u těchto dvou největších aktiv dosáhla vyšších úrovní než před tehdejším poklesem. Tento vývoj však není plošný, protože tvůrci trhu soustřeďují kapitál především do hlavních kryptoměn, zatímco menší projekty i nadále čelí snížené likviditě.

Říjnový výprodej na trhu v roce 2025 a jeho důsledky

Pokles cen 10. října 2025 byl vyvolán oznámením americké vlády o zavedení 100% cel na čínský dovoz, což spustilo řetězovou reakci napříč finančními trhy. Před tímto oznámením se bitcoin obchodoval poblíž 122 600 USD, ale během několika hodin a v prostředí snížené víkendové likvidity klesl pod 105 000 USD.

Během jediného dne byly likvidovány pozice s pákovým efektem v hodnotě více než 19 miliard USD, což představuje největší událost v oblasti snižování pákového efektu v historii trhu. Tato událost poukázala na citlivost tržní infrastruktury a vedla k dočasnému stažení kapitálu ze strany klíčových tvůrců trhu.

Vývoj tržní hloubky u bitcoinu a etherea

Podle analytických údajů CoinDesk Research ze 7. října 2026 dosáhla tržní hloubka bitcoinu v rozmezí 1 % od aktuální ceny 11,7 milionu USD. To představuje nárůst přibližně o 75 % ve srovnání s úrovněmi zaznamenanými bezprostředně po výprodeji v říjnu 2025. Pro srovnání: hloubka trhu v rozmezí 1 % činila na začátku roku 2026 9 milionů USD a na začátku roku 2025 přibližně 6,9 milionu USD.

Tento nárůst tržní hloubky vyjádřené v dolarech je obzvláště významný vzhledem k tomu, že se bitcoin v současné době obchoduje přibližně o třetinu níže než před rokem. Nárůst dolarové hodnoty v objednávkových knihách naznačuje, že tvůrci trhu ve skutečnosti alokovali více kapitálu do cenových pásem blízkých aktuální tržní ceně. Ether vykazuje podobný vývoj, přičemž hloubka trhu v rozmezí 0,5 % od tržní ceny vzrostla na 4,2 milionu USD, což je více než dvojnásobek úrovně zaznamenané během loňského poklesu.

Trvalý pokles likvidity u altcoinů

Na rozdíl od dvou největších kryptoměn vykazují menší projekty odlišný trend. Ve sledovaném koši altcoinů klesla tržní hloubka v rozmezí 5 % od ceny na přibližně 2 miliony USD, což představuje pokles o jednu třetinu ve srovnání s počátkem roku 2025. V rozmezí 1 % byl zaznamenán pokles o 16 % až 17 %.

Tento vývoj poukazuje na metodologický rozdíl při hodnocení likvidity. Ačkoli se počet tokenů v objednávkových knihách může jevit jako stabilní, je to do značné míry důsledkem poklesu jejich jednotkových cen. Vzhledem k tomu, že nominální hodnota tokenů klesla, lze za stejnou částku v dolarech kotovat větší počet mincí, zatímco skutečná výše alokovaného kapitálu v dolarech se snížila.

Trh se dvěma rychlostmi jako nová realita

Obnova likvidity v objednávkových knihách spolu s nižšími celkovými objemy spotového obchodování naznačuje, že trh od loňského poklesu prošel strukturální transformací. Institucionální kapitál a tvůrci trhu zaujímají selektivnější přístup a soustřeďují své zdroje téměř výlučně na dvě hlavní aktiva. Pro investory a účastníky trhu to znamená, že zatímco bitcoin a ether mají dostatečnou hloubku trhu k absorbování větších obchodních příkazů, segment altcoinů zůstává kvůli omezené likviditě vystaven riziku vyšší volatility.

Upozornění: Obsah tohoto článku je určen výhradně pro informační a analytické účely a nepředstavuje investiční radu, finanční doporučení ani návrh na nákup či prodej jakýchkoli digitálních aktiv nebo cenných papírů.