Obnova globine trga: Zakaj se likvidnost ne vrača enakomerno?

Eno leto po obsežni korekciji oktobra 2025 se likvidnost na trgu kriptovalut osredotoča predvsem v knjigah naročil za Bitcoin in Ethereum. Čeprav skupni obseg takojšnjega trgovanja ostaja pod lanskoletnimi ravnmi, je globina trga pri dveh največjih sredstvih dosegla višje ravni kot pred takratnim padcem. Vendar ta razvoj ni splošen, saj tržni ustvarjalci kapital usmerjajo predvsem v glavna kriptosredstva, medtem ko se manjši projekti še naprej soočajo z zmanjšano likvidnostjo.

Oktobrski izpust na trgu leta 2025 in njegove posledice

Padec cen 10. oktobra 2025 je sprožila napoved ameriške vlade o uvedbi 100-odstotnih carin na kitajski uvoz, kar je povzročilo verižno reakcijo na finančnih trgih. Pred objavo se je bitcoin trgoval blizu 122.600 USD, vendar je v nekaj urah in v razmerah zmanjšane likvidnosti ob koncu tedna padel pod 105.000 USD.

V enem samem dnevu so bile likvidirane pozicije z vzvodom v vrednosti več kot 19 milijard USD, kar predstavlja največji dogodek zmanjševanja vzvoda v zgodovini trga. Dogodek je poudaril občutljivost tržne infrastrukture in pripeljal do začasnega umika kapitala s strani ključnih tržnih ustvarjalcev.

Razvoj tržne globine pri bitcoinu in ethereumu

Glede na analitične podatke CoinDesk Research z dne 7. oktobra 2026 je tržna globina bitcoina v okviru 1 % trenutne cene dosegla 11,7 milijona USD. To predstavlja približno 75-odstotno povečanje v primerjavi z ravnmi, zabeleženimi takoj po izpadu cen oktobra 2025. Za primerjavo: 1-odstotna globina je na začetku leta 2026 znašala 9 milijonov USD, na začetku leta 2025 pa približno 6,9 milijona USD.

To povečanje tržne globine, izražene v dolarjih, je še posebej pomembno, saj se bitcoin trenutno trguje za približno tretjino nižje kot pred enim letom. Povečanje vrednosti v dolarjih v knjigah naročil kaže, da so tržni ustvarjalci dejansko dodelili več kapitala cenovnim pasovom, ki so blizu trenutne tržne cene. Ether kaže podoben razvoj, saj se je tržna globina v razponu 0,5 % od tržne cene povečala na 4,2 milijona USD, kar je več kot dvakrat več od ravni, zabeležene med lanskim padcem.

Vztrajno zmanjševanje likvidnosti pri altcoinih

Za razliko od dveh največjih kriptovalut manjši projekti kažejo drugačen trend. V spremljanem košarici altcoinov se je tržna globina v razponu 5 % od cene zmanjšala na približno 2 milijona USD, kar predstavlja zmanjšanje za eno tretjino v primerjavi z začetkom leta 2025. V razponu 1 % je bil zabeležen padec za 16 % do 17 %.

Ta razvoj poudarja metodološko razliko pri ocenjevanju likvidnosti. Čeprav se število tokenov v knjigah naročil morda zdi stabilno, je to v veliki meri posledica padca njihovih cen na enoto. Ker se je nominalna vrednost tokenov znižala, je mogoče za isti znesek v dolarjih kotirati večje število kovančkov, medtem ko se je dejanski znesek dodeljenega kapitala v dolarjih zmanjšal.

Trg z dvema hitrostma kot nova realnost

Oživitev likvidnosti v knjigah naročil ob nižjih skupnih obsegih promptnega trgovanja kaže, da je trg od lanskega upada doživel strukturno preobrazbo. Institucionalni kapital in tržni ustvarjalci sprejemajo bolj selektiven pristop in svoje vire osredotočajo skoraj izključno na dve glavni sredstvi. Za vlagatelje in udeležence na trgu to pomeni, da medtem ko imata Bitcoin in Ether zadostno globino za absorbiranje večjih trgovalnih naročil, segment altcoinov ostaja izpostavljen tveganju večje volatilnosti zaradi omejene likvidnosti.

Opozorilo: Vsebina tega članka je namenjena izključno informativnim in analitičnim namenom ter ne predstavlja naložbenega nasveta, finančnega priporočila ali predloga za nakup ali prodajo katerih koli digitalnih sredstev ali vrednostnih papirjev.