Bitcoin se približuje redki trimesečni zmagoviti seriji. Zakaj se vzorec iz leta 2012 morda ne bo ponovil?

Bitcoin je na dobri poti, da bo mesece julij, avgust in september zaključil v pozitivnem območju, kar se je v njegovi zgodovini doslej zgodilo le enkrat. Medtem ko je temu obdobju pred 14 leti sledil kratek padec, nato pa znatno okrevanje, današnji trg deluje v povsem drugačnih razmerah. Naslednjo smer bo določalo predvsem povpraševanje velikih investicijskih skladov in politika ameriške centralne banke (Federal Reserve).

Redka serija mesecev v zelenih številkah in pogled v preteklost

Trenutno gibanje cen kaže, da je bitcoin po 4,8-odstotnem povečanju v juliju in 25,2-odstotnem skoku v avgustu v septembru pridobil še približno 10,9 %, pri čemer se njegova cena giblje okoli 86.140 USD. Če se bo tudi ta mesec končal v pozitivnem območju, bo to prva takšna uspešna trimesečna zaporedja od leta 2012. Takrat je bitcoin v juliju zrasel za 41 %, v avgustu za 6,4 % in v septembru za 24,4 %.

Zgodovinski podatki kažejo, da je cena bitcoina oktobra 2012 padla za 9,7 % na lokalno najnižjo vrednost 10,17 USD, od koder se je nato začelo dolgoročno naraščanje proti 230 USD. Analitiki pa opozarjajo, da en sam zgodovinski primer ne more veljati za zanesljivo vodilo pri sedanjih naložbenih odločitvah. Majhen vzorec podatkov ne zagotavlja zadostne podlage za napovedovanje, ali bo oktober 2026 prinesel padec ali nadaljnje povečanje vrednosti.

Od sredstva v vrednosti 10 USD do trga v vrednosti milijarde dolarjev

Temeljna razlika med letoma 2012 in 2026 leži v strukturi samega trga. Leta 2012 je bil bitcoin vreden približno 10 USD, trgovalo se je z njim v majhnih količinah, njegovo ceno pa je lahko znatno vplivala že relativno majhna skupina kupcev. Danes je digitalno zlato del širokega finančnega sistema z visoko likvidnostjo, kjer ključno vlogo igrajo regulirani spotni ETF-ji, terminske pogodbe in opcije.

Ameriški spotni ETF-ji na bitcoin so postali ključni vir kapitalskih tokov, saj so od avgusta pritegnili več kot 5,5 milijarde USD neto prilivov. To neprekinjeno povpraševanje institucionalnih vlagateljev lahko vpliva na dinamiko trga. Za dolgoročni razvoj cene bo ključno, ali bodo ti skladi v zadnjem četrtletju še naprej lahko absorbirali ponudbo razpoložljivih kovancev.

Dve sili

Trajnostni rasti pa nasprotuje ameriška centralna banka. Fed ohranja svojo referenčno obrestno mero v razponu 3,75–4,00 % in ni izključil še enega zvišanja pred koncem leta. Višje obrestne mere povečujejo donosnost varnih državnih obveznic, kar seveda zvišuje stroške kapitala in zmanjšuje pripravljenost vlagateljev, da prevzemajo tveganja na trgu kriptovalut.

Na razvoj dogodkov proti koncu leta bosta zato verjetno vplivala dva glavna dejavnika. Na eni strani je pritok institucionalnega denarja prek ETF-jev, na drugi pa restriktivna denarna politika Fed-a. Za nadaljnji razvoj cene bitcoina je zato morda bolj koristno spremljati dejanske obsege trgovanja v ETF-jih, kot pa pričakovati samodejno ponovitev zgodovinskega vzorca iz leta 2012.

Opozorilo: Vsebina tega članka je namenjena izključno informativnim in analitičnim namenom ter ne predstavlja naložbenega nasveta, finančnega priporočila ali predloga za nakup ali prodajo katerih koli digitalnih sredstev ali vrednostnih papirjev.