Το Bitcoin φαίνεται να κλείνει τους μήνες Ιούλιο, Αύγουστο και Σεπτέμβριο σε θετικό έδαφος, κάτι που έχει συμβεί μόνο μία φορά στο παρελθόν στην ιστορία του. Ενώ πριν από 14 χρόνια αυτή η περίοδος ακολουθήθηκε από μια σύντομη πτώση και στη συνέχεια από μια σημαντική άνοδο, η σημερινή αγορά λειτουργεί υπό εντελώς διαφορετικές συνθήκες. Η επόμενη πορεία θα καθοριστεί κυρίως από τη ζήτηση των μεγάλων επενδυτικών κεφαλαίων και την πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

Μια σπάνια σειρά θετικών μηνών και μια αναδρομή στο παρελθόν

Οι τρέχουσες εξελίξεις στις τιμές δείχνουν ότι, μετά από άνοδο 4,8% τον Ιούλιο και άλμα 25,2% τον Αύγουστο, το Bitcoin σημειώνει περαιτέρω άνοδο περίπου 10,9% τον Σεπτέμβριο, με την τιμή του να κυμαίνεται γύρω στα 86.140 δολάρια ΗΠΑ. Εάν και αυτός ο μήνας κλείσει σε θετικό έδαφος, θα σηματοδοτήσει την πρώτη τέτοια επιτυχημένη σειρά τριών μηνών από το 2012. Τότε, το Bitcoin σημείωσε άνοδο 41% τον Ιούλιο, 6,4% τον Αύγουστο και 24,4% τον Σεπτέμβριο.

Τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν ότι τον Οκτώβριο του 2012, η τιμή του Bitcoin υποχώρησε κατά 9,7% σε ένα τοπικό χαμηλό των 10,17 δολαρίων ΗΠΑ, από όπου στη συνέχεια ξεκίνησε μια μακροπρόθεσμη άνοδο προς τα 230 δολάρια ΗΠΑ. Οι αναλυτές, ωστόσο, προειδοποιούν ότι ένα μεμονωμένο ιστορικό παράδειγμα δεν μπορεί να θεωρηθεί αξιόπιστος οδηγός για τις τρέχουσες επενδυτικές αποφάσεις. Ένα μικρό δείγμα δεδομένων δεν παρέχει επαρκή βάση για να προβλεφθεί αν ο Οκτώβριος του 2026 θα φέρει πτώση ή περαιτέρω ανατίμηση.

Από περιουσιακό στοιχείο αξίας 10 δολαρίων ΗΠΑ σε αγορά δισεκατομμυρίων δολαρίων

Η θεμελιώδης διαφορά μεταξύ του 2012 και του 2026 έγκειται στη δομή της ίδιας της αγοράς. Το 2012, το Bitcoin είχε αξία περίπου 10 δολαρίων ΗΠΑ, διαπραγματευόταν σε μικρούς όγκους και η τιμή του μπορούσε να μεταβληθεί σημαντικά ακόμη και από μια σχετικά μικρή ομάδα αγοραστών. Σήμερα, ο «ψηφιακός χρυσός» αποτελεί μέρος ενός ευρέος χρηματοπιστωτικού συστήματος με υψηλή ρευστότητα, όπου τα ρυθμιζόμενα spot ETF, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα δικαιώματα προαίρεσης διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο.

Τα αμερικανικά ETF Bitcoin άμεσης παράδοσης έχουν καταστεί βασική πηγή ροών κεφαλαίων, προσελκύοντας καθαρές εισροές άνω των 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ από τον Αύγουστο. Αυτή η συνεχής ζήτηση από θεσμικούς επενδυτές ενδέχεται να επηρεάσει τη δυναμική της αγοράς. Για τη μακροπρόθεσμη εξέλιξη της τιμής, θα είναι καθοριστικό το αν αυτά τα κεφάλαια θα μπορούν να συνεχίσουν να απορροφούν την προσφορά των διαθέσιμων νομισμάτων κατά το τελευταίο τρίμηνο.

Δύο δυνάμεις

Ωστόσο, η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αντιτίθεται στη βιώσιμη ανάπτυξη. Η Fed διατηρεί το βασικό επιτόκιο της εντός του εύρους 3,75–4,00% και δεν έχει αποκλείσει μια ακόμη αύξηση πριν από το τέλος του έτους. Τα υψηλότερα επιτόκια αποφέρουν αποδόσεις στα ασφαλή κρατικά ομόλογα, γεγονός που αυξάνει φυσικά το κόστος κεφαλαίου και μειώνει την προθυμία των επενδυτών να αναλάβουν κινδύνους στην αγορά των κρυπτονομισμάτων.

Οι εξελίξεις προς το τέλος του έτους ενδέχεται, επομένως, να επηρεαστούν από δύο βασικούς παράγοντες. Από τη μία πλευρά βρίσκεται η εισροή θεσμικών κεφαλαίων μέσω των ETF, ενώ από την άλλη η περιοριστική νομισματική πολιτική της Fed. Για την περαιτέρω εξέλιξη της τιμής του Bitcoin, μπορεί επομένως να είναι πιο χρήσιμο να παρακολουθεί κανείς τους πραγματικούς όγκους συναλλαγών στα ETF παρά να αναμένει μια αυτόματη επανάληψη του ιστορικού προτύπου του 2012.

Προειδοποίηση: Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου προορίζεται αποκλειστικά για ενημερωτικούς και αναλυτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή, χρηματοοικονομική σύσταση ή πρόταση για αγορά ή πώληση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ή τίτλων.