Acciones en blockchain: ¿qué son las acciones tokenizadas y cómo pueden cambiar la inversión?

Junto a las acciones tradicionales, hoy existen también tokens de blockchain vinculados a su valor. En la pantalla pueden parecer similares, pero sus titulares no tienen por qué obtener los mismos derechos. La tokenización abre así nuevas posibilidades de inversión y, al mismo tiempo, exige entender qué está comprando realmente el inversor.

¿Qué significa tokenizar una acción?

La tokenización consiste en representar un activo o un determinado derecho mediante un token digital en una blockchain. En el caso de las acciones, puede tratarse de un valor real emitido en forma tokenizada, de un token de un tercero respaldado por acciones o de un producto sintético que únicamente replica su precio.

Por ello, ni el nombre de la empresa ni la existencia del token en una blockchain determinan qué derechos obtiene el inversor. Lo decisivo es la estructura jurídica concreta del producto.

Apple como ejemplo de la diferencia entre una acción y un token

La acción tradicional de Apple con el ticker AAPL representa una participación en el capital de la sociedad. El token AAPLx, de la oferta de xStocks, ofrece exposición económica a su valor, es decir, la posibilidad de participar en la evolución de su precio.

Según la documentación de xStocks, se trata de un certificado tracker respaldado 1:1 por acciones subyacentes. Sin embargo, su titular no se convierte directamente en accionista de Apple ni obtiene derechos de voto. También existen productos similares para otras acciones o fondos cotizados (ETF).

¿Cómo se gestionan los dividendos?

En el caso de una acción tradicional, el inversor puede recibir el dividendo a través del bróker si la sociedad lo reparte. En el caso del token, depende de las normas del proveedor.

En los xStocks, según la documentación del producto, los dividendos, una vez deducidas las retenciones en origen correspondientes, se reinvierten en más acciones subyacentes. Su efecto económico se refleja en la posición en tokens mediante un mecanismo denominado rebasing. Así, es posible que el inversor no reciba un dividendo en efectivo en su cuenta.

¿Qué puede simplificar la tokenización?

La blockchain puede conectar el registro, las transferencias y la liquidación de operaciones. Los smart contracts, es decir, programas que ejecutan normas previamente establecidas, pueden automatizar parte de estos procesos y acortar el tiempo necesario para completar una transacción.

Sin embargo, la tokenización no elimina automáticamente a los intermediarios ni la necesidad de custodia de los activos subyacentes. Tampoco la posibilidad de comprar una fracción de una acción es por sí sola una novedad, ya que también la ofrecen los brókeres tradicionales.

Negociación fuera del horario bursátil

La blockchain funciona de forma ininterrumpida, por lo que algunos productos tokenizados pueden negociarse, según las posibilidades de la plataforma, también por la noche o el fin de semana. El inversor puede reaccionar a las noticias cuando la bolsa tradicional está cerrada.

Sin embargo, esto no garantiza un precio más ventajoso. Fuera del horario principal de negociación puede haber menor liquidez, una mayor diferencia entre el precio de compra y el de venta y una desviación más pronunciada respecto al valor de la acción subyacente.

Monedero propio y uso en DeFi

Algunos tokens pueden transferirse a un monedero de blockchain propio. Si son compatibles con la aplicación de finanzas descentralizadas, o DeFi, correspondiente, pueden servir, por ejemplo, como garantía para obtener un préstamo.

Estas posibilidades añaden la responsabilidad de proteger el monedero, así como riesgos relacionados con los smart contracts y con el protocolo en cuestión. La pérdida de acceso, una transferencia errónea o la aprobación de una transacción maliciosa pueden causar una pérdida financiera que no se puede subsanar fácilmente.

Respaldo y riesgo del proveedor

Un token vinculado a una acción conlleva el riesgo de mercado habitual: si el precio de la acción subyacente cae, por lo general también cae su valor. Además, pueden surgir riesgos del emisor del token, del gestor de los activos, de la red blockchain o de una liquidez insuficiente.

Por ello, la información sobre el respaldo 1:1 no basta por sí sola. Lo importante es quién mantiene las acciones subyacentes, si están segregadas del patrimonio del proveedor y qué derecho tiene el inversor en caso de quiebra de este. La blockchain puede acreditar la existencia y las transferencias del token, pero por sí sola no garantiza la exigibilidad de los derechos sobre los activos fuera de la red.

Regulación y futuro de las acciones tokenizadas

El uso de la blockchain no cambia automáticamente la naturaleza jurídica de un producto financiero. En la Unión Europea, los tokens que representan instrumentos financieros según MiFID II no están sujetos al Reglamento MiCA, sino a las normas correspondientes de los mercados financieros.

La tokenización puede ir cambiando sobre todo la infraestructura de fondo de la inversión. Los bancos, las bolsas y los brókeres pueden utilizarla para el registro y la liquidación, mientras que el cliente seguirá comprando a través de una aplicación conocida. Su desarrollo puede producirse así dentro del sistema financiero tradicional.

Conclusión

Las acciones tokenizadas conectan los mercados de capitales con la blockchain. Pueden aportar transferencias más rápidas, automatización y nuevas posibilidades de uso de los activos. Para el inversor, sin embargo, sigue siendo fundamental distinguir entre la propiedad de una acción y un producto vinculado a su valor, y comprender los derechos y riesgos de cada token concreto.

Este texto tiene fines exclusivamente informativos y educativos, y no constituye asesoramiento de inversión. Los criptoactivos son volátiles y puede perder la totalidad del importe invertido.