Recuperación de la profundidad del mercado: ¿por qué la liquidez no se está recuperando de forma uniforme?

Un año después de la amplia corrección de octubre de 2025, la liquidez en el mercado de las criptomonedas se concentra principalmente en los libros de órdenes de Bitcoin y Ethereum. Aunque los volúmenes totales de negociación al contado se mantienen por debajo de los niveles del año pasado, la profundidad del mercado en los dos activos más importantes ha alcanzado niveles más altos que antes de la caída de aquel momento. Sin embargo, esta evolución no es generalizada, ya que los creadores de mercado están concentrando el capital principalmente en los principales activos criptográficos, mientras que los proyectos más pequeños siguen enfrentándose a una liquidez reducida.

La caída del mercado de octubre de 2025 y sus consecuencias

La caída de los precios del 10 de octubre de 2025 se desencadenó tras el anuncio de la Administración estadounidense de aranceles del 100 % sobre las importaciones chinas, lo que provocó una reacción en cadena en los mercados financieros. Antes del anuncio, el bitcoin cotizaba en torno a los 122 600 dólares, pero en cuestión de horas, y en un contexto de menor liquidez propio del fin de semana, cayó por debajo de los 105 000 dólares.

En un solo día, se liquidaron posiciones apalancadas por valor de más de 19 000 millones de dólares, lo que supuso el mayor episodio de desapalancamiento de la historia del mercado. Este suceso puso de manifiesto la sensibilidad de la infraestructura del mercado y provocó una retirada temporal de capital por parte de los principales creadores de mercado.

Evolución de la profundidad de mercado en Bitcoin y Ethereum

Según los datos analíticos de CoinDesk Research del 7 de octubre de 2026, la profundidad de mercado de Bitcoin en un 1 % del precio actual alcanzó los 11,7 millones de dólares. Esto representa un aumento de aproximadamente el 75 % en comparación con los niveles registrados inmediatamente después de la caída de octubre de 2025. A modo de comparación, la profundidad del 1 % se situaba en 9 millones de dólares a principios de 2026 y en aproximadamente 6,9 millones de dólares a principios de 2025.

Este aumento de la profundidad de mercado denominada en dólares es especialmente importante, dado que el bitcoin cotiza actualmente a un precio aproximadamente un tercio inferior al de hace un año. El aumento del valor en dólares que figura en los libros de órdenes indica que los creadores de mercado han destinado, de hecho, más capital a bandas de precios cercanas al precio de mercado actual. El Ether muestra una evolución similar, con una profundidad de mercado dentro del 0,5 % del precio de mercado que asciende a 4,2 millones de dólares, más del doble del nivel observado durante la caída del año pasado.

Compresión persistente de la liquidez en las altcoins

A diferencia de los dos mayores activos criptográficos, los proyectos más pequeños muestran una tendencia diferente. En la cesta de altcoins analizada, la profundidad de mercado dentro del 5 % del precio descendió hasta aproximadamente 2 millones de dólares, lo que representa una disminución de un tercio en comparación con principios de 2025. Dentro del rango del 1 %, se registró un descenso del 16 % al 17 %.

Esta evolución pone de relieve una diferencia metodológica a la hora de evaluar la liquidez. Aunque el número de tokens en los libros de órdenes pueda parecer estable, esto se debe en gran medida a la caída de sus precios unitarios. Dado que el valor nominal de los tokens ha descendido, se puede cotizar un mayor número de monedas por el mismo importe en dólares, mientras que la cantidad real de capital en dólares asignado ha disminuido.

Un mercado de dos velocidades como nueva realidad

La recuperación de la liquidez en los libros de órdenes, junto con unos volúmenes generales de negociación al contado más bajos, sugiere que el mercado ha experimentado una transformación estructural desde la caída del año pasado. El capital institucional y los creadores de mercado están adoptando un enfoque más selectivo y concentrando sus recursos casi exclusivamente en los dos activos principales. Para los inversores y los participantes en el mercado, esto significa que, si bien el Bitcoin y el Ether tienen suficiente profundidad para absorber órdenes de negociación de mayor volumen, el segmento de las altcoins sigue expuesto al riesgo de una mayor volatilidad debido a su limitada liquidez.

Advertencia: El contenido de este artículo tiene fines exclusivamente informativos y analíticos y no constituye un consejo de inversión, una recomendación financiera ni una propuesta para comprar o vender activos digitales o valores.