Ożywienie głębokości rynku: dlaczego płynność nie wraca w sposób równomierny?

Rok po szeroko zakrojonej korekcie z października 2025 r. płynność na rynku kryptowalut skupia się głównie w księgach zleceń Bitcoina i Ethereum. Chociaż całkowite wolumeny obrotu na rynku kasowym pozostają poniżej poziomów z ubiegłego roku, głębokość rynku w przypadku dwóch największych aktywów osiągnęła wyższy poziom niż przed ówczesnym spadkiem. Tendencja ta nie ma jednak charakteru powszechnego, ponieważ animatorzy rynku koncentrują kapitał przede wszystkim na głównych aktywach kryptowalutowych, podczas gdy mniejsze projekty nadal borykają się z obniżoną płynnością.

Październikowa wyprzedaż rynkowa z 2025 r. i jej konsekwencje

Spadek cen 10 października 2025 r. został zapoczątkowany przez ogłoszenie przez administrację amerykańską wprowadzenia 100-procentowych ceł na chiński import, co wywołało reakcję łańcuchową na rynkach finansowych. Przed ogłoszeniem cena bitcoina oscylowała w okolicach 122 600 USD, ale w ciągu kilku godzin – w warunkach obniżonej płynności w weekend – spadła poniżej 105 000 USD.

W ciągu zaledwie jednego dnia zlikwidowano pozycje lewarowane o wartości ponad 19 mld USD, co stanowiło największe zdarzenie delewarowania w historii rynku. Zdarzenie to uwypukliło wrażliwość infrastruktury rynkowej i doprowadziło do tymczasowego wycofania kapitału przez kluczowych animatorów rynku.

Rozwój głębokości rynku bitcoina i ethereum

Według danych analitycznych CoinDesk Research z 7 października 2026 r. głębokość rynku bitcoina w przedziale 1% od aktualnej ceny osiągnęła 11,7 mln USD. Stanowi to wzrost o około 75% w porównaniu z poziomami odnotowanymi bezpośrednio po wyprzedaży z października 2025 r. Dla porównania, głębokość rynku w przedziale 1% wynosiła 9 mln USD na początku 2026 r. i około 6,9 mln USD na początku 2025 r.

Ten wzrost głębokości rynku wyrażonej w dolarach jest szczególnie istotny, biorąc pod uwagę, że cena bitcoina jest obecnie o około jedną trzecią niższa niż rok temu. Wzrost wartości w dolarach w księgach zleceń wskazuje, że animatorzy rynku faktycznie przeznaczyli więcej kapitału na przedziały cenowe zbliżone do aktualnej ceny rynkowej. Ether wykazuje podobną tendencję – głębokość rynku w przedziale 0,5% od ceny rynkowej wzrosła do 4,2 mln USD, czyli ponad dwukrotnie w porównaniu z poziomem odnotowanym podczas zeszłorocznego spadku.

Utrzymująca się kompresja płynności w przypadku altcoinów

W przeciwieństwie do dwóch największych aktywów kryptowalutowych mniejsze projekty wykazują odmienną tendencję. W monitorowanym koszyku altcoinów głębokość rynku w przedziale 5% od ceny spadła do około 2 mln USD, co stanowi spadek o jedną trzecią w porównaniu z początkiem 2025 r. W przedziale 1% odnotowano spadek o 16% do 17%.

Zjawisko to podkreśla różnicę metodologiczną w ocenie płynności. Chociaż liczba tokenów w księgach zleceń może wydawać się stabilna, wynika to w dużej mierze ze spadku ich cen jednostkowych. Ponieważ wartość nominalna tokenów spadła, za tę samą kwotę w dolarach można wycenić większą liczbę monet, podczas gdy rzeczywista kwota alokowanego kapitału w dolarach uległa zmniejszeniu.

Rynek o dwóch prędkościach jako nowa rzeczywistość

Ożywienie płynności w księgach zleceń przy jednoczesnym spadku ogólnych wolumenów obrotu spotowego sugeruje, że od czasu zeszłorocznego spadku rynek przeszedł transformację strukturalną. Kapitał instytucjonalny i animatorzy rynku przyjmują bardziej selektywne podejście i koncentrują swoje zasoby niemal wyłącznie na dwóch głównych aktywach. Dla inwestorów i uczestników rynku oznacza to, że podczas gdy Bitcoin i Ether mają wystarczającą głębokość, by absorbować większe zlecenia handlowe, segment altcoinów pozostaje narażony na ryzyko większej zmienności ze względu na ograniczoną płynność.

Ostrzeżenie: Treść niniejszego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i analityczny i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji finansowej ani propozycji kupna lub sprzedaży jakichkolwiek aktywów cyfrowych lub papierów wartościowych.