Najambicióznejší pokus o vytvorenie komplexného regulačného rámca pre digitálne aktíva v Spojených štátoch narazil na významnú prekážku. 15. septembra 2026 americký Senát zamietol návrh na ukončenie rozpravy o návrhu zákona CLARITY Act (H.R. 3633) pomerom hlasov 49 ku 50, čím nedosiahol potrebných 60 hlasov. Tento výsledok síce neznamená definitívne zamietnutie návrhu zákona, znamená však, že Senát v tejto fáze nepokračoval v jeho prerokúvaní, čím zostáva budúcnosť regulácie štruktúry amerického kryptotrhu neistá.

Procedurálna porážka, nie konečné hlasovanie

Hlasovanie v Senáte sa týkalo ukončenia rozpravy o návrhu na pokračovanie v rokovaní o návrhu zákona H.R. 3633, a nie konečného schválenia samotného zákona CLARITY Act. Podľa oficiálneho záznamu Senátu hlasovalo 49 senátorov za, 50 proti a jeden sa zdržal hlasovania. Návrhu tak chýbalo 11 hlasov na dosiahnutie prahu 60 hlasov potrebných na ukončenie rozpravy. Republikáni Susan Collinsová, Josh Hawley, Jerry Moran a Thom Tillis sa pripojili k prítomným demokratom a nezávislým senátorom a hlasovali proti pokračovaniu v rokovaní o návrhu, zatiaľ čo senátor Chris Coons nehlasoval.

Ide o dôležité rozlíšenie, pretože zákon CLARITY Act už v júli 2025 prešiel Snemovňou reprezentantov na základe dvojstraníckeho hlasovania v pomere 294 ku 134, vrátane podpory 78 demokratov. Neúspešné hlasovanie v Senáte znamená, že zákonodarcovia nepostúpili do ďalšej fázy rokovania na pléne, kde by mohli nasledovať pozmeňujúce návrhy, rozprava a nakoniec hlasovanie o konečnom schválení. V praxi to znamená, že legislatívny návrh bol skôr pozastavený, ako formálne zamietnutý.

Čo mal zákon CLARITY zmeniť

Stredobodom tohto návrhu zákona je dlhodobo otvorená otázka, ako by sa mala rozdeľovať regulačná zodpovednosť za digitálne aktíva medzi Komisiou pre cenné papiere a burzy (SEC) a Komisiou pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC). Návrh by CFTC poskytol širšie právomoci nad spotovými trhmi s digitálnymi komoditami a registrovanými burzami, maklérmi a obchodníkmi, pričom by zachoval úlohu SEC v oblasti transakcií s cennými papiermi a investičnými zmluvami. Návrh zákona by tiež stanovil požiadavky pre príslušných registrovaných sprostredkovateľov týkajúce sa oddelenia aktív klientov, zverejňovania informácií, kapitálu, riadenia rizík a úschovy.

Verzia pripravená na septembrové hlasovanie obsahovala podstatné dodatočné ustanovenia nad rámec pôvodného textu Snemovne reprezentantov. Zaoberala sa zaobchádzaním s určitými protokolmi DeFi v rámci zákona o bankovom tajomstve, spresnila pravidlá pre úverové družstvá a zaviedla dodatočné ustanovenia týkajúce sa platobných stabilných mincí. Jej republikánski predkladatelia uviedli, že konečný návrh zahŕňal 126 podstatných zmien požadovaných demokratmi, vrátane prísnejších etických ustanovení, úlohy generálnych prokurátorov štátov pri presadzovaní obmedzení voči vládnym úradníkom a nových právomocí ministerstva financií určených na riešenie potenciálneho odlevu vkladov súvisiaceho so stabilnými mincami.

Prečo Senát nezískal potrebnú podporu

Jedným z hlavných nevyriešených sporov boli etické pravidlá pre volených úradníkov s finančnými záujmami v digitálnych aktívach. Demokratickí senátori argumentovali, že konečný návrh nešiel dostatočne ďaleko v prevencii konfliktov záujmov týkajúcich sa federálnych úradníkov, pričom osobitná pozornosť sa sústredila na obchodné záujmy prezidenta Donalda Trumpa súvisiace s kryptomenami. Konečný návrh rozšíril možnosti vynucovania tým, že umožnil generálnym prokurátorom štátov prijímať opatrenia za určitých okolností, avšak demokratickí vyjednávači naďalej požadovali prísnejšie požiadavky, vrátane dodatočných ustanovení o predaji majetku.

Nesúhlas sa neobmedzoval len na etiku. Banky a niektorí zákonodarcovia tiež vyjadrili obavy, že odmeny spojené s platobnými stabilnými coinmi by mohli podnecovať presun vkladov z tradičných bánk a potenciálne ovplyvniť ich úverovú kapacitu. Konečný návrh preto obsahoval dodatočné právomoci ministerstva financií zamerané na obmedzenie úniku vkladov. Napriek týmto zmenám a mesiacom rokovaní žiadny demokrat nehlasoval za návrh na ukončenie rozpravy o postupe pri schvaľovaní návrhu zákona, pričom proti nemu hlasovalo aj niekoľko republikánov.

Návrh zákona uviazol, ale dvere nie sú úplne zatvorené

Jeden procedurálny detail technicky udržuje zákon CLARITY nažive. Senátor Thom Tillis zmenil svoj hlas na „nie“ a následne podal návrh na opätovné zváženie hlasovania, čím ponechal otvorenú procedurálnu cestu pre Senát, aby sa k tejto veci vrátil. To znamená, že ďalší pokus o posunutie legislatívy vpred zostáva možný. K 16. septembru však nebolo naplánované žiadne nové hlasovanie o zákone CLARITY a Kongres sa blíži k novembrovým voľbám v polovici volebného obdobia, čo môže ovplyvniť zostávajúci legislatívny harmonogram.

Kým Kongres nedospeje k novej dohode, pozornosť sa pravdepodobne bude naďalej sústreďovať na SEC a CFTC a na pravidlá, ktoré môžu vypracovať v rámci svojich existujúcich zákonných právomocí. Predseda senátneho bankového výboru Tim Scott a predsedovia výborov Snemovne reprezentantov stojací za týmto návrhom zákona identifikovali tvorbu predpisov a usmernení zo strany agentúr ako jednu z možných ciest, kým Kongres pokračuje v práci na zákonnej legislatíve. Neúspešné hlasovanie teda neukončuje reguláciu digitálnych aktív v Spojených štátoch, ale ponecháva úsilie o vytvorenie komplexného federálneho legislatívneho rámca nevyriešené.

Upozornenie: Obsah tohto článku slúži výlučne na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo ani odporúčanie na nákup konkrétneho aktíva. Investície do kryptoaktív sú spojené s vysokou mierou rizika. Hodnota kryptoaktív môže klesať aj stúpať a môžete prísť o celú investovanú sumu. Kryptoaktíva nie sú chránené systémami záruk vkladov. Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výsledkov.