Nejambicióznější pokus o vytvoření komplexního regulačního rámce pro digitální aktiva ve Spojených státech narazil na významnou překážku. Dne 15. září 2026 americký Senát zamítl návrh na ukončení rozpravy o návrhu zákona CLARITY Act (H.R. 3633) poměrem hlasů 49 ku 50, což nedosáhlo požadovaných 60 hlasů. Tento výsledek sice neznamená definitivní zamítnutí návrhu zákona, ale znamená, že Senát v této fázi nepřistoupil k projednání návrhu a budoucnost regulace struktury kryptotrhu v USA zůstává nejistá.

Procesní porážka, nikoli konečné hlasování

Hlasování v Senátu se týkalo ukončení rozpravy o návrhu na pokračování v projednávání návrhu zákona H.R. 3633, nikoli konečného přijetí samotného zákona CLARITY Act. Podle oficiálního zápisu Senátu hlasovalo 49 senátorů pro, 50 proti a jeden se zdržel hlasování. Návrhu tedy chybělo 11 hlasů k dosažení hranice 60 hlasů potřebných k ukončení rozpravy. Republikáni Susan Collinsová, Josh Hawley, Jerry Moran a Thom Tillis se připojili k přítomným demokratům a nezávislým a hlasovali proti pokračování v projednávání návrhu, zatímco senátor Chris Coons nehlasoval.

Jedná se o důležitý rozdíl, protože zákon CLARITY Act již v červenci 2025 prošel Sněmovnou reprezentantů díky nadstranickému hlasování v poměru 294 ku 134, včetně podpory 78 demokratů. Neúspěšné hlasování v Senátu znamená, že zákonodárci nepostoupili do další fáze projednávání na plénu, kde by mohly následovat pozměňovací návrhy, debata a nakonec hlasování o konečném přijetí. Z praktického hlediska byl návrh zákona spíše pozastaven, než aby byl formálně zamítnut.

Co měl zákon CLARITY změnit

Jádrem tohoto návrhu zákona je dlouhodobá otázka, jak by měla být rozdělena regulační odpovědnost za digitální aktiva mezi Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) a Komisi pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Návrh by CFTC udělil širší pravomoci nad digitálními spotovými trhy s komoditami a registrovanými burzami, makléři a obchodníky, přičemž by zachoval roli SEC v transakcích s cennými papíry a investičními smlouvami. Zákon by také stanovil požadavky pro příslušné registrované zprostředkovatele týkající se oddělení aktiv zákazníků, zveřejňování informací, kapitálu, řízení rizik a úschovy.

Verze připravená pro zářijové hlasování obsahovala podstatná dodatečná ustanovení nad rámec původního textu Sněmovny reprezentantů. Zabývala se zacházením s určitými protokoly DeFi podle zákona o bankovním tajemství, vyjasnila pravidla pro družstevní záložny a zavedla dodatečná ustanovení týkající se platebních stablecoinů. Její republikánští navrhovatelé uvedli, že konečný návrh zahrnoval 126 podstatných změn požadovaných demokraty, včetně přísnějších etických ustanovení, role státních generálních prokurátorů při prosazování omezení vůči vládním úředníkům a nových pravomocí ministerstva financí určených k reakci na potenciální odliv vkladů spojený se stabilními kryptoměnami.

Proč Senát nezískal potřebnou podporu

Jedním z hlavních nevyřešených sporů byla etická pravidla pro volené úředníky s finančními zájmy v digitálních aktivech. Demokratičtí senátoři argumentovali, že konečný návrh nešel dostatečně daleko v prevenci střetu zájmů u federálních úředníků, přičemž zvláštní pozornost byla zaměřena na obchodní zájmy prezidenta Donalda Trumpa související s kryptoměnami. Konečný návrh rozšířil možnosti prosazování předpisů tím, že umožnil státním generálním prokurátorům přijímat opatření za určitých okolností, ale demokratičtí vyjednavači i nadále usilovali o přísnější požadavky, včetně dodatečných ustanovení o odprodeji aktiv.

Neshoda se neomezovala pouze na etiku. Banky a někteří zákonodárci rovněž vyjádřili obavy, že odměny spojené s platebními stablecoiny by mohly podnítit odliv vkladů z tradičních bank a potenciálně ovlivnit jejich úvěrovou kapacitu. Konečný návrh proto zahrnoval dodatečné pravomoci ministerstva financí zaměřené na omezení odlivu vkladů. Navzdory těmto změnám a měsíčním vyjednáváním žádný demokrat nehlasoval pro návrh na ukončení rozpravy a přistoupení k hlasování o návrhu zákona, přičemž proti hlasovalo i několik republikánů.

Návrh zákona je v slepé uličce, ale dveře nejsou zcela zavřené

Jedna procedurální podrobnost udržuje zákon CLARITY Act technicky naživu. Senátor Thom Tillis změnil svůj hlas na „ne“ a následně podal návrh na přehodnocení hlasování, čímž ponechal otevřenou procedurální cestu pro to, aby se Senát k této záležitosti vrátil. To znamená, že další pokus o prosazení tohoto zákona zůstává možný. K 16. září však nebylo naplánováno žádné nové hlasování o zákonu CLARITY Act a Kongres se blíží k listopadovým volbám v polovině volebního období, což může ovlivnit zbývající legislativní harmonogram.

Dokud Kongres nedosáhne nové dohody, pozornost se pravděpodobně bude i nadále soustředit na SEC a CFTC a na pravidla, která mohou tyto orgány vypracovat v rámci svých stávajících zákonných pravomocí. Předseda senátního bankovního výboru Tim Scott a předsedové výborů Sněmovny reprezentantů, kteří za tímto návrhem zákona stojí, označili tvorbu pravidel a vydávání pokynů ze strany těchto agentur za jednu z možných cest, zatímco Kongres pokračuje v práci na zákonné úpravě. Neúspěšné hlasování tedy neznamená konec regulace digitálních aktiv ve Spojených státech, ale ponechává úsilí o vytvoření komplexního federálního legislativního rámce nevyřešené.

Upozornění: Obsah tohoto článku je určen výhradně pro informační účely a nepředstavuje investiční radu ani doporučení k nákupu konkrétního aktiva. Investice do kryptoaktiv jsou spojeny s vysokým rizikem. Hodnota kryptoměn může klesat i stoupat a můžete přijít o celou investovanou částku. Kryptoměny nejsou chráněny systémy pojištění vkladů. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.