Tokenizacja akcji napotyka opór: dlaczego giganci z Wall Street odrzucają możliwość handlu 24/7 na platformie OKXICE?

Infrastruktura technologiczna umożliwiająca całodobowy obrót akcjami amerykańskimi jest gotowa, ale rewolucja ta zostaje na razie odłożona w czasie. Nowe wspólne przedsięwzięcie giełdy kryptowalut OKX i tradycyjnego giganta finansowego Intercontinental Exchange (ICE) napotkało nieoczekiwaną przeszkodę. Lista emitentów, którzy skorzystali z przysługującego im prawa regulacyjnego do zablokowania tokenizacji swoich papierów wartościowych, wzrosła już do 22 firm, w tym niektórych z najbardziej znanych podmiotów na rynkach światowych.

Architektura rynku nowej generacji

Projekt OKXICE stanowi ambitną próbę połączenia tradycyjnych finansów z ekosystemem blockchain. Platforma ma na celu umożliwienie handlu tokenizowanymi wersjami amerykańskich akcji 24 godziny na dobę, siedem dni w tygodniu. W odróżnieniu od konwencjonalnego księgi zleceń giełdowych, OKXICE wykorzystuje zdecentralizowaną infrastrukturę opartą na zautomatyzowanych animatorach rynku (AMM). Płynność jest skoncentrowana w pulach protokołu Uniswap, podczas gdy same transakcje są realizowane bezpośrednio w łańcuchu bloków OKX XLayer. Rozliczenie odbywa się niemal natychmiastowo za pośrednictwem stablecoinów, co zasadniczo zmienia ugruntowany model tradycyjnych pośredników i izb rozliczeniowych.

Eksperyment regulacyjny pod nadzorem SEC

Ekosystem ten może funkcjonować legalnie dzięki nowemu pięcioletniemu zwolnieniu innowacyjnemu wprowadzonemu przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Wynikające z tego ramy prawne pozwalają kwalifikowanym platformom (Tokenized Securities Venues) na testowanie nowych modeli obrotu. SEC wprowadziła jednak do tego procesu silne zabezpieczenia dla emitentów. Przed wprowadzeniem do obrotu jakichkolwiek tokenizowanych akcji platforma musi opublikować ogłoszenie publiczne i dać danej spółce 30-dniowy termin na udzielenie odpowiedzi. Jeśli spółka złoży formalny sprzeciw w tym terminie, obrót jej akcjami na platformie zostaje automatycznie zablokowany.

Lista odrzuconych wniosków wciąż się wydłuża

Od czasu opublikowania pierwszego ogłoszenia 4 października 2026 r., kiedy to w ramach projektu zaproponowano wstępną listę 62 spółek, OKXICE napotyka coraz większą falę sprzeciwu. Do pierwotnych 16 sprzeciwów, które dotyczyły m.in. Microsoftu, Alphabetu, Goldman Sachs i McDonald’s, dołączyło ostatnio sześć kolejnych korporacji. Cisco, Wells Fargo, Marvell Technology, Arm Holdings, Intuit i Moderna odmówiły udostępnienia swoich akcji do obrotu w ramach tych zasad. Jednak szczegółowa analiza pokazuje, że dostępne dane nie pozwalają na wyciągnięcie prostego wniosku o bezpośrednim usunięciu spółek z pierwotnej listy 62 podmiotów. Korporacje takie jak Wells Fargo i Arm w ogóle nie znalazły się na początkowej liście, co pokazuje, że emitenci aktywnie monitorują rozwój sytuacji na rynku i blokują notowania wykraczające poza pierwotne propozycje platformy.

Dlaczego korporacje opierają się innowacjom?

Chociaż sama technologia działa, handel prowadzony przez całą dobę wiąże się z obiektywnymi ryzykami związanymi z mikrostrukturą rynku. Gdy główne giełdy są zamknięte, rynek tokenów traci punkt odniesienia w postaci rzeczywistego ustalania cen. Handel w pulach o niższej płynności przy braku rynku pierwotnego może skutkować niezwykle szerokimi spreadami i znacznymi odchyleniami cenowymi. Były gubernator Nowego Jorku i współprzewodniczący OKXICE, Andrew Cuomo, podchodzi do tej sytuacji pragmatycznie, opisując obecny system jako „piaskownicę – model demonstracyjny”. Emitenci są w pełni świadomi nierozstrzygniętych kwestii dotyczących przechowywania aktywów, wypłaty dywidend, praw głosu oraz ryzyka utraty reputacji, dlatego logicznie wybierają strategię wyczekiwania.

Jakość aktywów zadecyduje o przyszłości

Obecne wydarzenia wyraźnie pokazują, że sukces rynków tokenizowanych działających 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu zależy nie tylko od solidnej technologii, ale przede wszystkim od gotowości sektora korporacyjnego do dostosowania się do nowych warunków. Jak obserwujemy od dłuższego czasu, eksperymentalna inicjatywa prowadzona przez SEC oraz gigantów branżowych OKX i ICE z powodzeniem rozwiązała techniczne aspekty ciągłego rozliczania aktywów, pozostawiając jednak ostateczną decyzję samym emitentom. Dla długoterminowej stabilności platformy OKXICE i jej zdolności do przyciągania znacznego kapitału instytucjonalnego decydującym czynnikiem nie będzie całkowita liczba technicznie dostępnych akcji, ale odsetek wysoce płynnych, wysokiej jakości papierów wartościowych, które pozostaną w systemie po upływie 30-dniowych okresów blokady.

Ostrzeżenie: Treść niniejszego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i analityczny i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji finansowej ani propozycji kupna lub sprzedaży jakichkolwiek aktywów cyfrowych lub papierów wartościowych.