Molti investitori oggi commettono lo stesso errore quando acquistano titoli tecnologici e vi aggiungono Bitcoin, nella sincera convinzione di diversificare efficacemente il rischio. La realtà dei mercati odierni, tuttavia, è che, invece di diversificare, spesso stanno inconsapevolmente puntando tutto su un’unica idea. Comprendere la loro relazione reciproca è quindi ora un prerequisito essenziale se non si vuole perdere capitale durante i periodi di volatilità solo a causa della falsa sensazione di avere un portafoglio diversificato.

Il filo conduttore tra Wall Street e le criptovalute

Nel mondo degli investimenti, la relazione tra due strumenti viene misurata utilizzando la correlazione, un indicatore statistico che esprime il grado di allineamento dei loro movimenti. Questa relazione varia su una scala da -1, che rappresenta un movimento perfettamente opposto, a +1, che segnala una completa identità nelle tendenze. Per misurarla con precisione, utilizziamo il coefficiente di correlazione di Pearson, che definisce matematicamente la relazione tra i rendimenti di entrambi gli asset attraverso la loro covarianza e le deviazioni standard. Quando si osserva che la correlazione tra il Nasdaq e il Bitcoin supera la soglia di +0,7, significa che, sebbene si tratti di strumenti tecnologicamente molto diversi, attualmente si comportano in modo molto simile sui mercati. In tali momenti, non ha più importanza ciò che una determinata società produce o quale sia il protocollo di una particolare criptovaluta, poiché il mercato li percepisce esclusivamente attraverso la lente condivisa della tolleranza al rischio.

Fondamentali e liquidità

Ci sono diverse ragioni per cui l'oro digitale e l'indice tecnologico sono diventati partner quasi inseparabili, e tutte condividono un denominatore comune nel capitale istituzionale. Il principale direttore d'orchestra di questo sistema è la politica monetaria delle banche centrali. Quando nel sistema c'è abbastanza denaro a basso costo, gli investitori cercano rendimenti in asset più rischiosi, il che naturalmente spinge al rialzo sia i giganti tecnologici che le criptovalute. Con l'arrivo degli ETF spot su Bitcoin, anche il denaro di Wall Street è confluito negli asset digitali, il che significa che le stesse mani che gestiscono miliardi in azioni Apple o Nvidia ora controllano anche posizioni in Bitcoin. Se questi grandi attori decidono di ridurre il rischio complessivo, vendono entrambi contemporaneamente.

Allo stesso tempo, non dobbiamo dimenticare la narrativa tecnologica che ancora accompagna il Bitcoin. Sebbene sia spesso presentato come oro digitale e riserva di valore, il mercato lo apprezza anche come tecnologia altamente volatile. È una scommessa sul futuro delle reti digitali, una percezione molto simile al modo in cui ci avviciniamo alle società di software in crescita.

Il momento della liberazione

Sebbene la correlazione sia stata elevata negli ultimi anni, non si tratta di una legge immutabile, e di tanto in tanto si verifica un momento di cosiddetto disaccoppiamento. Questo fenomeno si verifica più spesso quando emerge un rischio sistemico specifico, ad esempio una crisi nel settore bancario. A quel punto, il Bitcoin potrebbe iniziare a salire come alternativa alla finanza tradizionale, mentre il Nasdaq scende sotto la pressione dell'incertezza.

Approccio strategico

Se volete portare la vostra allocazione pianificata alle criptovalute a un livello professionale, dovete lavorare attivamente sulla correlazione. Innanzitutto, è essenziale rivalutare regolarmente la composizione, con la consapevolezza che se la correlazione è estremamente alta nel lungo termine, in realtà non state diversificando affatto, ma solo concentrando il rischio.