Bitcoin jest na dobrej drodze, by zakończyć lipiec, sierpień i wrzesień na plusie, co w całej jego historii zdarzyło się dotychczas tylko raz. Chociaż 14 lat temu po tym okresie nastąpił krótkotrwały spadek, a następnie znaczny wzrost, dzisiejszy rynek funkcjonuje w zupełnie innych warunkach. O dalszym kierunku zmian zadecyduje przede wszystkim popyt ze strony dużych funduszy inwestycyjnych oraz polityka Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych.

Rzadka seria miesięcy na plusie i spojrzenie w przeszłość

Obecne zmiany cen wskazują, że po wzroście o 4,8% w lipcu i skoku o 25,2% w sierpniu, Bitcoin odnotowuje we wrześniu kolejny wzrost o około 10,9%, a jego cena oscyluje wokół 86 140 USD. Jeśli ten miesiąc również zakończy się na plusie, będzie to pierwsza taka udana trzy miesięczna passa od 2012 roku. Wówczas Bitcoin wzrósł o 41% w lipcu, 6,4% w sierpniu i 24,4% we wrześniu.

Dane historyczne pokazują, że w październiku 2012 r. cena bitcoina spadła o 9,7% do lokalnego minimum wynoszącego 10,17 USD, skąd następnie rozpoczęła długoterminowy wzrost w kierunku 230 USD. Analitycy ostrzegają jednak, że pojedynczego przykładu historycznego nie można traktować jako wiarygodnej wskazówki przy podejmowaniu bieżących decyzji inwestycyjnych. Niewielka próbka danych nie stanowi wystarczającej podstawy do przewidywania, czy październik 2026 r. przyniesie spadek, czy dalszy wzrost wartości.

Od aktywa wartego 10 USD do rynku wartego miliard dolarów

Podstawowa różnica między rokiem 2012 a 2026 polega na samej strukturze rynku. W 2012 roku wartość bitcoina wynosiła około 10 USD, obrót nim był niewielki, a na jego cenę mogła znacząco wpłynąć nawet stosunkowo niewielka grupa nabywców. Dzisiaj to „cyfrowe złoto” stanowi część rozległego systemu finansowego o wysokiej płynności, w którym kluczową rolę odgrywają regulowane ETF-y spotowe, kontrakty terminowe i opcje.

Amerykańskie spotowe fundusze ETF oparte na bitcoinie stały się kluczowym źródłem przepływów kapitałowych, przyciągając od sierpnia ponad 5,5 mld USD napływów netto. Ten stały popyt ze strony inwestorów instytucjonalnych może wpłynąć na dynamikę rynku. Dla długoterminowego kształtowania się ceny kluczowe znaczenie będzie miało to, czy fundusze te będą w stanie nadal absorbować podaż dostępnych monet w ostatnim kwartale.

Dwie siły

Przeciwko trwałemu wzrostowi stoi jednak amerykański bank centralny. Fed utrzymuje swoją referencyjną stopę procentową w przedziale 3,75–4,00% i nie wyklucza jeszcze jednej podwyżki przed końcem roku. Wyższe stopy procentowe generują zyski z bezpiecznych obligacji rządowych, co w naturalny sposób podnosi koszt kapitału i zmniejsza skłonność inwestorów do podejmowania ryzyka na rynku kryptowalut.

Na rozwój sytuacji pod koniec roku mogą zatem wpływać dwa główne czynniki. Z jednej strony jest to napływ środków instytucjonalnych poprzez fundusze ETF, a z drugiej – restrykcyjna polityka pieniężna Fed. W kontekście dalszego kształtowania się ceny Bitcoina bardziej przydatne może być zatem monitorowanie rzeczywistych wolumenów obrotu w funduszach ETF niż oczekiwanie automatycznego powtórzenia historycznego schematu z 2012 roku.

Ostrzeżenie: Treść niniejszego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i analityczny i nie stanowi porady inwestycyjnej, rekomendacji finansowej ani propozycji zakupu lub sprzedaży jakichkolwiek aktywów cyfrowych lub papierów wartościowych.