Oporavak dubine tržišta: Zašto se likvidnost ne vraća ravnomjerno?

Godinu dana nakon opsežne korekcije iz listopada 2025. likvidnost na kriptotržištu koncentrira se uglavnom u knjigama naloga Bitcoina i Ethereuma. Iako ukupni volumeni spot trgovanja ostaju ispod razina iz prošle godine, dubina tržišta kod dviju najvećih imovina dosegnula je više vrijednosti nego prije tadašnjeg pada. Međutim, ovaj razvoj nije sveobuhvatan jer market makeri koncentriraju kapital prvenstveno u glavnu kriptoimovinu, dok se manji projekti i dalje suočavaju sa smanjenom likvidnošću.

Tržišna rasprodaja iz listopada 2025. i njezine posljedice

Pad cijena 10. listopada 2025. potaknula je objava američke administracije o uvođenju carina od 100 % na kineski uvoz, što je izazvalo lančanu reakciju na financijskim tržištima. Bitcoin se prije te objave trgovao blizu 122.600 USD, ali je u roku od nekoliko sati i u okruženju smanjene vikend-likvidnosti pao ispod razine od 105.000 USD.

Tijekom samo jednog dana došlo je do likvidacije pozicija s financijskom polugom u vrijednosti većoj od 19 milijardi USD, što je predstavljalo najveće smanjenje kapitala s polugom u povijesti tržišta. Događaj je ukazao na osjetljivost tržišne infrastrukture i doveo do privremenog povlačenja kapitala od strane ključnih market makera.

Razvoj dubine tržišta kod Bitcoina i Ethereuma

Prema analitičkim podacima CoinDesk Researcha od 7. listopada 2026., dubina tržišta Bitcoina u rasponu do 1 % od trenutačne cijene dosegnula je 11,7 milijuna USD. To predstavlja rast od približno 75 % u usporedbi s razinama zabilježenima neposredno nakon rasprodaje u listopadu 2025. Za usporedbu, početkom 2026. 1-postotna dubina iznosila je 9 milijuna USD, a početkom 2025. približno 6,9 milijuna USD.

Ovaj rast dolarske dubine tržišta posebno je važan s obzirom na činjenicu da se Bitcoin trenutačno trguje približno trećinu niže nego prije godinu dana. Povećanje dolarske vrijednosti u knjigama naloga pokazuje da su market makeri stvarno alocirali više kapitala u rasponima blizu trenutačne tržišne cijene. Sličan razvoj bilježi i Ether, gdje je dubina u rasponu do 0,5 % od tržišne cijene porasla na 4,2 milijuna USD, što predstavlja više nego dvostruku razinu u odnosu na razdoblje prošlogodišnjeg pada.

Trajna kompresija likvidnosti kod altcoina

Za razliku od dviju najvećih kriptoimovina, manji projekti pokazuju drukčiji trend. U promatranoj košarici altcoina dubina tržišta u rasponu do 5 % od cijene pala je na približno 2 milijuna USD, što predstavlja pad od jedne trećine u usporedbi s početkom 2025. U rasponu do 1 % zabilježen je pad od 16 % do 17 %.

Ovaj razvoj ukazuje na metodološku razliku pri procjeni likvidnosti. Iako broj samih tokena u knjigama naloga može izgledati stabilno, to je u velikoj mjeri posljedica pada njihove jedinične cijene. Budući da je nominalna vrijednost tokena pala, za isti iznos u dolarima moguće je kotirati veći broj coina, dok se stvarni iznos alociranog dolarskog kapitala smanjio.

Tržište s dvije brzine kao nova stvarnost

Oporavak likvidnosti u knjigama naloga uz istodobno niže ukupne volumene spot trgovanja ukazuje na to da je tržište nakon prošlogodišnjeg pada prošlo kroz strukturnu transformaciju. Institucionalni kapital i market makeri primjenjuju selektivniji pristup i koncentriraju svoje resurse gotovo isključivo u dvije glavne imovine. Za investitore i sudionike na tržištu to znači da, dok Bitcoin i Ether raspolažu dovoljnom dubinom za apsorpciju većih trgovačkih naloga, segment altcoina i dalje ostaje izložen riziku veće volatilnosti zbog ograničene likvidnosti.

Upozorenje: Sadržaj ovog članka služi isključivo u informativne i analitičke svrhe i ne predstavlja investicijsko savjetovanje, financijsku preporuku niti prijedlog za kupnju ili prodaju bilo koje digitalne imovine ili vrijednosnih papira.