Reprise de la profondeur du marché : pourquoi la liquidité ne revient-elle pas de manière homogène ?

Un an après la forte correction d’octobre 2025, la liquidité sur le marché des cryptomonnaies se concentre principalement dans les carnets d’ordres du Bitcoin et de l’Ethereum. Bien que les volumes totaux de transactions au comptant restent inférieurs aux niveaux de l’année dernière, la profondeur de marché des deux principaux actifs a atteint des niveaux supérieurs à ceux d’avant la baisse de l’époque. Cette évolution n’est toutefois pas généralisée, car les teneurs de marché concentrent leurs capitaux principalement sur les principaux actifs cryptos, tandis que les projets de moindre envergure continuent de faire face à une liquidité réduite.

La chute du marché d’octobre 2025 et ses conséquences

La chute des cours du 10 octobre 2025 a été déclenchée par l’annonce par l’administration américaine de droits de douane de 100 % sur les importations chinoises, ce qui a provoqué une réaction en chaîne sur l’ensemble des marchés financiers. Avant cette annonce, le Bitcoin s’échangeait à près de 122 600 USD, mais en l’espace de quelques heures, dans un contexte de liquidité réduite en fin de semaine, il est tombé sous la barre des 105 000 USD.

En l’espace d’une seule journée, des positions à effet de levier d’une valeur totale de plus de 19 milliards de dollars ont été liquidées, ce qui représente le plus important épisode de désendettement de l’histoire du marché. Cet événement a mis en évidence la fragilité de l’infrastructure du marché et a entraîné un retrait temporaire de capitaux de la part des principaux teneurs de marché.

Évolution de la profondeur de marché du Bitcoin et de l’Ethereum

Selon les données analytiques de CoinDesk Research datées du 7 octobre 2026, la profondeur de marché du Bitcoin à moins de 1 % du cours actuel a atteint 11,7 millions de dollars. Cela représente une augmentation d’environ 75 % par rapport aux niveaux enregistrés immédiatement après la vague de ventes d’octobre 2025. À titre de comparaison, la profondeur de marché à 1 % s’élevait à 9 millions de dollars au début de l’année 2026 et à environ 6,9 millions de dollars au début de l’année 2025.

Cette augmentation de la profondeur de marché libellée en dollars est particulièrement importante étant donné que le Bitcoin se négocie actuellement à un niveau inférieur d’environ un tiers à celui d’il y a un an. L’augmentation de la valeur en dollars détenue dans les carnets d’ordres indique que les teneurs de marché ont en réalité alloué davantage de capitaux aux fourchettes de prix proches du cours actuel du marché. L’Ether affiche une évolution similaire, la profondeur de marché à moins de 0,5 % du cours du marché ayant atteint 4,2 millions de dollars, soit plus du double du niveau observé lors de la baisse de l’année dernière.

Compression persistante de la liquidité chez les altcoins

Contrairement aux deux plus grands actifs cryptographiques, les projets de moindre envergure affichent une tendance différente. Dans le panier d’altcoins suivi, la profondeur de marché à moins de 5 % du cours a reculé à environ 2 millions de dollars, soit une baisse d’un tiers par rapport au début de l’année 2025. Dans la fourchette de 1 %, une baisse de 16 % à 17 % a été enregistrée.

Cette évolution met en évidence une différence méthodologique dans l’évaluation de la liquidité. Bien que le nombre de jetons dans les carnets d’ordres puisse sembler stable, cela résulte en grande partie de la baisse de leur prix unitaire. La valeur nominale des jetons ayant chuté, un plus grand nombre de jetons peut être coté pour un même montant en dollars, tandis que le montant réel du capital alloué en dollars a diminué.

Un marché à deux vitesses : la nouvelle réalité

La reprise de la liquidité dans les carnets d’ordres, parallèlement à la baisse globale des volumes de trading au comptant, suggère que le marché a subi une transformation structurelle depuis le recul de l’année dernière. Les capitaux institutionnels et les teneurs de marché adoptent une approche plus sélective et concentrent leurs ressources presque exclusivement sur les deux principaux actifs. Pour les investisseurs et les acteurs du marché, cela signifie que, si le Bitcoin et l’Ether disposent d’une profondeur de marché suffisante pour absorber des ordres de négociation plus importants, le segment des altcoins reste exposé à un risque de volatilité accrue en raison d’une liquidité limitée.

Avertissement : le contenu de cet article est fourni à titre purement informatif et analytique et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation financière ou une proposition d’achat ou de vente d’actifs numériques ou de titres.