Staking: Woher stammen die Belohnungen?

Staking ermöglicht es, Belohnungen für die Beteiligung an der Absicherung bestimmter Blockchain-Netzwerke zu erhalten. Es handelt sich jedoch nicht um einen automatischen Ertrag für das bloße Halten einer Kryptowährung. Die Belohnungen hängen mit der Tätigkeit der Validatoren, den Regeln des jeweiligen Netzwerks und manchmal auch mit Transaktionsgebühren zusammen. Vor der Beteiligung ist es wichtig zu wissen, woher die Belohnungen stammen, wer die Mittel verwaltet und wann sie ausgezahlt werden können.

Wie Staking funktioniert

Blockchains, die den Mechanismus Proof of Stake (PoS) nutzen, verlassen sich bei der Prüfung von Transaktionen auf Validatoren. Diese kontrollieren Blöcke, wirken am Konsens im Netzwerk mit und können neue Blöcke vorschlagen. Für die ordnungsgemäße Erfüllung ihrer Pflichten erhalten sie Belohnungen, bei Regelverstößen drohen ihnen jedoch Sanktionen. Im Ethereum-Netzwerk ist die Beteiligung eines Validators mit der Einzahlung von ETH verbunden. Die einzelnen Blockchains wenden jedoch unterschiedliche Regeln an.

Woher die Belohnungen stammen

Belohnungen können durch die Ausgabe neuer Einheiten der Kryptowährung oder aus einem Teil der Transaktionsgebühren entstehen. Bei Ethereum etwa wird die Grundkomponente der Transaktionsgebühr verbrannt, während die Prioritätsgebühr dem Vorschlagenden des Blocks zufallen kann. Weitere Einnahmen können mit der Anordnung von Transaktionen im Block zusammenhängen. Der angebotene Prozentsatz muss daher nicht fest sein und enthält manchmal auch vorübergehende Boni des Anbieters.

Was APR und APY bedeuten

APR bezeichnet in der Regel einen Jahressatz ohne laufende Wiederanlage der Belohnungen. APY berücksichtigt dagegen die Annahme, dass die erhaltenen Belohnungen selbst weiter Erträge bringen. Keiner der beiden Werte garantiert ein künftiges Ergebnis. Wichtig ist, die Gebühren zu prüfen und herauszufinden, ob die App den Brutto- oder den Nettoertrag anzeigt. Bei einem Modellsatz von 4 % pro Jahr und einer Provision von 10 % der Belohnungen bleibt zum Beispiel aus einer Einlage von 10 ETH nach einem Jahr eine Nettobelohnung von 0,36 ETH, sofern sich der Satz nicht ändert und keine weiteren Kosten entstehen.

Mehr Kryptowährung bedeutet nicht automatisch Gewinn

Die Belohnungen werden in der Regel in der Kryptowährung gutgeschrieben, deren Preis sich stark ändern kann. Halten wir 100 Coins zu je 1.000 CZK und erhalten durch Staking vier weitere, fällt der Preis inzwischen aber auf 700 CZK, ist die gesamte Position nur noch 72.800 CZK wert. Die Anzahl der Coins ist zwar gestiegen, der Wert in CZK jedoch gesunken. Das Ergebnis kann auch durch das Wachstum des Gesamtangebots der jeweiligen Kryptowährung beeinflusst werden.

Wie man sich am Staking beteiligt

Eine Möglichkeit ist der Betrieb eines eigenen Validators. Bei Ethereum sind für seine Aktivierung mindestens 32 ETH sowie die technische Ausstattung erforderlich. Weitere Wege sind die Delegierung, die Nutzung eines Staking-Pools oder eines Dienstes, der den Validator für den Kunden betreibt. Bei Cardano beispielsweise sperrt die standardmäßige Delegierung von ADA die Coins nicht und das Netzwerk wendet auf diese Einlage kein Slashing an. Diese Bedingungen gelten jedoch nicht automatisch für andere Netzwerke. Bei einem Vermittler ist es entscheidend zu wissen, wer die Schlüssel kontrolliert und wer mögliche Verluste trägt.

Liquid Staking und Verfügbarkeit der Mittel

Manche Dienste geben für die eingezahlten Mittel einen sogenannten Liquid Staking Token (LST) aus, der einen Anteil an der gestakten Position darstellt. Ein solcher Token lässt sich unter bestimmten Bedingungen übertragen oder verkaufen, sein Preis kann jedoch vom Wert des zugrunde liegenden Assets abweichen. Hinzu kommen die Risiken von Smart Contracts und Betreibern. Auch beim gewöhnlichen Staking muss die Auszahlung nicht sofort erfolgen: Sie kann von den Regeln des Netzwerks, von Warteschlangen und von den Bedingungen des Anbieters abhängen.

Was die wichtigsten Risiken sind

Neben Preisschwankungen drohen technische Ausfälle, Fehler des Betreibers oder Verluste durch Verstöße gegen die Regeln des Netzwerks. Bei Ethereum kann ein schwerwiegender Regelverstoß zu Slashing führen, also zum Entzug eines Teils der Einlage und zur Beendigung der Tätigkeit des Validators. Ein kurzer Verbindungsausfall bedeutet jedoch nicht automatisch Slashing. Bei Nutzung eines Dienstes entsteht zudem ein Risiko im Zusammenhang mit dessen Sicherheit, der Verwahrung der Mittel und den Auszahlungsbedingungen.

Staking ist nicht dasselbe wie Verleihen

Beim Staking sind die Belohnungen an die Absicherung und den Betrieb eines PoS-Netzwerks gebunden. Beim Verleihen von Kryptowährungen stammt der Ertrag dagegen vor allem aus den von Kreditnehmern gezahlten Zinsen. Es handelt sich also um zwei verschiedene Mechanismen mit unterschiedlichen Risiken. Bitcoin zum Beispiel nutzt kein natives Proof of Stake; bietet ein Dienst einen Ertrag auf BTC an, muss man herausfinden, wie dieser tatsächlich erzielt wird.

Fazit

Staking kann eine Möglichkeit sein, weitere Einheiten einer Kryptowährung zu erhalten und sich am Funktionieren einer Blockchain zu beteiligen. Der angebotene Jahressatz bildet jedoch nur einen Teil des Gesamtbildes ab. Entscheidend sind auch der Preis des Assets, die Gebühren, die Art der Verwahrung, die Risiken des Validators und die Verfügbarkeit der eingezahlten Mittel. Bevor wir uns am Staking beteiligen, sollten wir verstehen, woher die Belohnungen stammen und unter welchen Bedingungen wir unsere Einlage zurückerhalten können.

Dieser Text dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Kryptoassets sind volatil und Sie können den gesamten investierten Betrag verlieren.