Mnoho investorů dnes dělá stejnou chybu, když nakupují akcie technologických společností a přidávají k nim bitcoiny v upřímném přesvědčení, že tím účinně rozloží riziko. Skutečnost na dnešních trzích však spočívá v tom, že místo diverzifikace často nevědomky zdvojnásobují sázku na jednu a tutéž myšlenku. Porozumění jejich vzájemnému vztahu je proto nyní nezbytným předpokladem, pokud nechcete přijít o kapitál v obdobích volatility jen kvůli falešnému pocitu, že máte diverzifikované portfolio.

Vazba mezi Wall Streetem a kryptoměnami

Ve světě investic se vztah mezi dvěma nástroji měří pomocí korelace, což je statistický ukazatel vyjadřující míru shody v jejich pohybech. Tento vztah se pohybuje na škále od -1, což představuje naprosto opačný pohyb, až po +1, což signalizuje úplnou shodu trendů. K přesnému měření používáme Pearsonův korelační koeficient, který matematicky definuje vztah mezi výnosy obou aktiv prostřednictvím jejich kovariance a směrodatných odchylek. Když vidíte, že korelace mezi Nasdaqem a bitcoiny překračuje hranici +0,7, znamená to, že ačkoli se jedná o technologicky velmi odlišné nástroje, na trzích se v současné době chovají velmi podobně. V takových momentech přestává záležet na tom, co daná společnost vyrábí nebo jaký je protokol konkrétní kryptoměny, protože trh je vnímá výhradně skrze společnou optiku tolerance rizika.

Fundamenty a likvidita

Existuje několik důvodů, proč se digitální zlato a technologický index staly téměř neoddělitelnými partnery, a všechny mají společného jmenovatele v institucionálním kapitálu. Hlavním dirigentem tohoto orchestru je měnová politika centrálních bank. Když je v systému dostatek levných peněz, investoři hledají výnosy v rizikovějších aktivech, což přirozeně tlačí nahoru jak technologické giganty, tak kryptoměny. S příchodem spotových bitcoinových ETF proudily do digitálních aktiv také peníze z Wall Street, což znamená, že stejné ruce, které spravují miliardy v akciích Apple nebo Nvidia, nyní ovládají i pozice v bitcoinech. Pokud se tito velcí hráči rozhodnou snížit celkové riziko, prodávají obojí současně.

Zároveň nesmíme zapomínat na technologický příběh, který bitcoinu stále provází. Ačkoli je často prezentován jako digitální zlato a uchovatel hodnoty, trh jej také oceňuje jako vysoce volatilní technologii. Jedná se o sázku na budoucnost digitálních sítí, což je vnímání velmi podobné tomu, jak přistupujeme k rostoucím softwarovým společnostem.

Okamžik osvobození

Ačkoli byla korelace v posledních letech vysoká, nejde o neměnný zákon a čas od času nastává okamžik takzvaného odpojení. K tomuto jevu dochází nejčastěji, když se objeví konkrétní systémové riziko, například krize v bankovním sektoru. V tom okamžiku může bitcoin začít stoupat jako alternativa k tradičním financím, zatímco Nasdaq klesá pod tlakem nejistoty.

Strategický přístup

Pokud chcete povýšit svou plánovanou alokaci do kryptoměn na profesionální úroveň, musíte s korelací aktivně pracovat. Především je nezbytné pravidelně přehodnocovat složení portfolia s vědomím, že pokud je korelace v dlouhodobém horizontu extrémně vysoká, ve skutečnosti vůbec nediverzifikujete, ale pouze koncentrujete riziko.