Mnogi vlagatelji danes delajo isto napako, ko kupujejo delnice tehnoloških podjetij in jim dodajo bitcoin, v iskrenem prepričanju, da tako učinkovito razporedijo tveganje. Vendar pa je realnost današnjih trgov takšna, da namesto diverzifikacije pogosto nevede podvojijo svojo stavo na eno in isto idejo. Razumevanje medsebojnega odnosa je zato zdaj nujen pogoj, če ne želite izgubiti kapitala v obdobjih nestabilnosti zgolj zaradi lažnega občutka, da imate diverzificiran portfelj.

Nit med Wall Streetom in kriptovalutami

V svetu naložb se razmerje med dvema instrumentoma meri s korelacijo, ki je statistični kazalnik, izražajoč stopnjo usklajenosti njunih gibanj. To razmerje se giblje na lestvici od -1, kar predstavlja popolnoma nasprotno gibanje, do +1, kar signalizira popolno identičnost trendov. Za natančno merjenje uporabljamo Pearsonov korelacijski koeficient, ki matematično opredeljuje razmerje med donosi obeh sredstev prek njihove kovarianze in standardnih odklonov. Ko vidite, da korelacija med Nasdaqom in Bitcoinom presega prag +0,7, to pomeni, da se ti instrumenti, čeprav so tehnološko zelo različni, trenutno na trgih obnašajo zelo podobno. V takih trenutkih ni več pomembno, kaj določeno podjetje proizvaja ali kakšen je protokol določene kriptovalute, saj jih trg dojema izključno skozi skupno prizmo tolerance do tveganja.

Temeljni dejavniki in likvidnost

Obstaja več razlogov, zakaj sta digitalno zlato in tehnološki indeks postala skoraj neločljiva partnerja, vsi pa imajo skupni imenovalec v institucionalnem kapitalu. Glavni dirigent tega orkestra je denarna politika centralnih bank. Ko je v sistemu dovolj poceni denarja, vlagatelji iščejo donose v tveganejših sredstvih, kar seveda potiska navzgor tako tehnološke gigante kot kriptovalute. S prihodom spot ETF-jev za bitcoin je denar z Wall Streeta pritekel tudi v digitalna sredstva, kar pomeni, da iste roke, ki upravljajo z milijardami v delnicah Apple ali Nvidia, zdaj nadzorujejo tudi pozicije v bitcoinu. Če se ti veliki akterji odločijo zmanjšati splošno tveganje, prodajo oboje hkrati.

Hkrati ne smemo pozabiti na tehnološko zgodbo, ki še vedno spremlja Bitcoin. Čeprav se pogosto predstavlja kot digitalno zlato in sredstvo za ohranjanje vrednosti, ga trg ceni tudi kot zelo volatilno tehnologijo. Gre za stavo na prihodnost digitalnih omrežij, kar je podobno dojemanju, kot ga imamo do rastočih podjetij za programsko opremo.

Trenutek osvoboditve

Čeprav je bila korelacija v zadnjih letih visoka, to ni nespremenljiv zakon, in od časa do časa pride do trenutka tako imenovane ločitve. Ta pojav se najpogosteje pojavi, ko se pojavi določeno sistemsko tveganje, na primer kriza v bančnem sektorju. V tem trenutku se lahko Bitcoin začne dvigovati kot alternativa tradicionalnim financam, medtem ko Nasdaq pod pritiskom negotovosti pade.

Strateški pristop

Če želite svojo načrtovano alokacijo v kriptovalute dvigniti na profesionalno raven, morate aktivno delati s korelacijo. Najprej je bistveno, da redno ponovno ocenjujete sestavo, ob zavedanju, da če je korelacija dolgoročno izjemno visoka, v resnici sploh ne diverzificirate, ampak le koncentrirate tveganje.