Rusko se připravuje na zavedení regulačního rámce pro obchodování s kryptoměnami a Sberbank odhaduje, že objem obchodů na regulovaných burzách by mohl v prvním roce dosáhnout až 46 miliard USD. Odhaduje se, že na regulované burzy by se mohlo přesunout pouze asi 20 % současného odhadovaného objemu transakcí s kryptoměnami v zemi, což naznačuje, že nový systém spíše formalizuje část stávající činnosti, než aby vytvořil zcela nový trh.

Objem obchodování v prvním roce dosáhne 46 miliard USD

Podle místopředsedy Sberbanky Anatolije Popova by odhadovaný objem regulovaného obchodování s kryptoměnami v Rusku mohl během prvního roku platnosti nového rámce dosáhnout přibližně 3,5 bilionu až 4 biliony rublů, což odpovídá zhruba 41 až 46 miliardám USD. Tento odhad vypracovala společnost SberCIB Investment Research a vychází z předpokladu, že přibližně 20 % stávající aktivity v oblasti kryptoměn v zemi se postupně přesune na regulované burzy.

Prognóza vychází z odhadů ruského ministerstva financí, podle nichž transakce s kryptoměnami v zemi v současné době dosahují přibližně 50 miliard rublů denně, což odpovídá zhruba 18 bilionům rublů ročně. To znamená, že předpokládaných 46 miliard USD v regulovaném obchodování by představovalo pouze asi jednu pětinu odhadovaného současného trhu, nikoli celkový objem aktivit s kryptoměnami v Rusku. Sberbank očekává, že s rozvojem trhu bude regulovaný podíl dále růst a do roku 2028 by mohl dosáhnout 4,75 bilionu až 5,25 bilionu rublů a do roku 2029 přibližně 7,5 bilionu rublů, což odpovídá zhruba 87 miliardám USD.

Regulovaný trh od září

Nový rámec pro kryptoměny vstoupí v platnost 1. září a zavádí regulovanou infrastrukturu pro obchodování a držení digitálních aktiv. Kryptoměny budou moci využívat jak kvalifikovaní, tak nekvalifikovaní investoři prostřednictvím regulovaných zprostředkovatelů, jako jsou makléři, burzy a správci aktiv, stejně jako prostřednictvím regulovaných kryptoměnových burz. Součástí systému budou také digitální depozitáře, které budou evidovat vlastnická práva ke kryptoměnovým aktivům ve struktuře podobné tradičním depozitářům cenných papírů.

Retailoví investoři bez statusu kvalifikovaného investora budou čelit dodatečným omezením. Budou muset absolvovat investorský test a obecně budou omezeni na nákup nejlikvidnějších kryptoměn, přičemž roční nákupy budou podle platných pravidel omezeny na 300 000 RUB u každého zprostředkovatele. Bitcoin, Ethereum a USDT již byly zařazeny mezi aktiva dostupná pro veřejné obchodování na burzách. Kvalifikovaní investoři budou rovněž muset absolvovat test, budou však moci nakupovat širší škálu kryptoměn a nebude se na ně vztahovat roční limit nákupu ve výši 300 000 RUB platný pro nekvalifikované investory.

Finanční instituce se připravují na nový rámec

Změny v regulaci také podněcují tradiční finanční instituce k přípravě infrastruktury pro obchodování s kryptoměnami, jejich úschovu a související služby. Sberbank plánuje po vstupu nového rámce v platnost integrovat kryptoměnovou peněženku do svých stávajících aplikací a zřídit úložiště digitálních aktiv. Banka již dříve zavedla produkty vázané na bitcoiny a ethereum pro kvalifikované investory, čímž poskytla příklad toho, jak mohou regulované finanční instituce začít propojovat digitální aktiva se stávající investiční infrastrukturou.

Banka rovněž projednala možnost úvěrů zajištěných bitcoiny, ethereem a USDT, a to s výhradou schválení ze strany regulačních orgánů a splnění příslušných požadavků kladených na investory. Pokud by byly takové produkty zavedeny, představovaly by další propojení mezi trhy s kryptoměnami a tradičními finančními službami. Jejich vývoj by rovněž ilustroval, jak by regulační rámec mohl ovlivnit nejen obchodování na burzách, ale také úschovu, poskytování úvěrů a další finanční aktivity související s digitálními aktivy.

Většina kryptoměnových aktivit pravděpodobně zůstane mimo burzy

Navzdory rozsahu prognózy Sberbank očekává, že regulované burzy budou v počáteční fázi představovat pouze menšinu celkové kryptoměnové aktivity v Rusku. Profesionální účastníci trhu mají čas do července 2027 na získání požadovaných licencí, zatímco velká část stávajícího trhu může pokračovat v činnosti prostřednictvím alternativních obchodních kanálů. Předpokládaných 46 miliard USD by proto mělo být vnímáno jako odhad pro regulovaný segment, který představuje přibližně 20 % aktuálně odhadovaného ruského kryptotrhu, nikoli jako měřítko celkové kryptoměnové aktivity v zemi.

Upozornění: Obsah tohoto článku slouží výhradně k informačním účelům a nepředstavuje investiční radu ani doporučení k nákupu konkrétního aktiva. Investice do kryptoměn s sebou nesou vysokou míru rizika. Hodnota kryptoměn může klesat i stoupat a můžete přijít o celou investovanou částku. Kryptoměny nejsou chráněny systémy pojištění vkladů. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.