Keď sa dnes povie kryptomena, mnohí ľudia si predstavia niečo nové, zložité a neoverené. Niečo, za čím nestojí veľká banka, centrálna inštitúcia ani štát, ktorý by na prvý pohľad vzbudzoval dôveru. Práve preto sa časť verejnosti kryptomenám stále vyhýba. Majú pocit, že digitálna mena je príliš abstraktná, neuchopiteľná a riziková.

Lenže keď sa pozrieme na náš každodenný život, zistíme, že digitálne peniaze používame už dávno. Výplata nám chodí na účet, trvalé príkazy odchádzajú automaticky, nájom, energie aj poistenie sa strhávajú bez toho, aby sme fyzicky držali bankovku v ruke. V obchode často neplatíme hotovosťou, ale kartou, mobilom alebo hodinkami. A keď otvoríme bankovú aplikáciu, nevidíme kôpku peňazí, ale len číslo na obrazovke.

Od hotovosti k číslam na účte

Ešte pred niekoľkými desaťročiami bola hotovosť bežnou súčasťou každodenného života. Ľudia dostávali výplatu v obálke, peniaze nosili v peňaženke a väčšinu nákupov platili bankovkami a mincami. Peniaze boli niečo fyzické. Niečo, čo človek mohol držať v ruke, schovať doma alebo odovzdať druhému človeku.

Postupne sa však svet zmenil. Bankové účty sa stali bežnou súčasťou života, platobné karty nahradili hotovosť a internetové bankovníctvo zmenilo spôsob, akým spravujeme svoje financie. Dnes už mnoho ľudí takmer nepremýšľa nad tým, že pri platbe kartou nedochádza k žiadnemu fyzickému odovzdaniu peňazí. Ide iba o digitálny záznam v bankovom systéme.

Česká národná banka dnes prevádzkuje medzibankový systém CERTIS, cez ktorý v Česku fungujú aj okamžité platby. Tie umožňujú previesť peniaze v českých korunách medzi klientmi českých bánk počas niekoľkých sekúnd, a to 24 hodín denne, 7 dní v týždni. To, čo by pred tridsiatimi rokmi pôsobilo takmer ako scéna z amerického filmu, je dnes bežnou súčasťou nášho finančného života.

Digitálne platby nie sú žiadna novinka

Keď sme v deväťdesiatych rokoch sledovali americké filmy, často sme v nich videli svet, ktorý sa zdal byť technologicky ďaleko pred nami. Rýchle bankové prevody, platby kartou, elektronické systémy a okamžité overenie transakcií pôsobili ako niečo neuveriteľné. Dnes je to pre väčšinu ľudí bežná realita.

Platíme kartou v obchode, zadávame platby v internetovom bankovníctve, používame Apple Pay, Google Pay alebo smart hodinky. Fyzickú platobnú kartu často ani nevyťahujeme z peňaženky. Stačí priložiť telefón a počas niekoľkých sekúnd je zaplatené.

Európska centrálna banka vo svojej štúdii platobného správania v eurozóne za rok 2024 uvádza, že 55 % spotrebiteľov dávalo pri platbe v obchode prednosť kartám a iným bezhotovostným metódam, zatiaľ čo hotovosť preferovalo 22 % ľudí. Zároveň však 62 % spotrebiteľov považovalo možnosť platiť hotovosťou za dôležitú alebo veľmi dôležitú. To ukazuje zaujímavý rozpor: ľudia stále chcú mať hotovosť ako možnosť, ale v praxi stále častejšie používajú digitálne platby.

Prečo sa ľudia boja kryptomien

Strach z kryptomien je do určitej miery pochopiteľný. Kryptomeny sú mladý fenomén. Bitcoin vznikol až v roku 2009 a celý trh digitálnych aktív sa stále vyvíja. V porovnaní s klasickými menami, ako je americký dolár, euro alebo česká koruna, ide o veľmi krátku históriu.

Ďalším dôvodom je to, že kryptomeny sú čisto digitálne. Človek ich nemôže držať v ruke ako bankovku. Neexistuje pobočka, kam by prišiel a povedal: „Tu mám svoje bitcoiny." Pri niektorých kryptomenách navyše nie je jasný jeden konkrétny vlastník alebo inštitúcia, ktorá by za nimi stála. To môže u bežného človeka vyvolávať neistotu.

Európske orgány dohľadu zároveň dlhodobo upozorňujú, že mnohé kryptoaktíva sú vysoko rizikové a špekulatívne. Podľa spoločného varovania európskych dohľadových autorít môžu spotrebitelia pri investícii do týchto aktív prísť o všetky vložené peniaze. To je dôležité hovoriť otvorene. Kryptomeny nie sú bez rizika a nemali by byť prezentované ako jednoduchá cesta k rýchlemu zbohatnutiu.

Zároveň však platí, že samotný fakt, že niečo existuje iba digitálne, neznamená, že je to automaticky nedôveryhodné. Väčšina peňazí, s ktorými dnes pracujeme, je tiež digitálna.

Peniaze na účte sú tiež len digitálny záznam

Keď máme peniaze na bankovom účte, väčšinou si nepredstavujeme, že niekde v trezore ležia presne naše bankovky. Vidíme zostatok v aplikácii a veríme, že s ním môžeme disponovať. Môžeme zaplatiť kartou, poslať prevod, vybrať hotovosť alebo nastaviť trvalý príkaz.

Európska centrálna banka rozlišuje medzi peniazmi centrálnej banky a peniazmi komerčných bánk. Bankovky sú najviditeľnejšou formou peňazí centrálnej banky. Peniaze na bežnom účte sú naopak záväzkom komerčnej banky voči klientovi. Inými slovami, zostatok na účte nie je to isté ako bankovky v peňaženke. Je to digitálny záznam a zároveň pohľadávka voči banke.

To však väčšine ľudí neprekáža. Dôvod je jednoduchý: systému veria. Veria banke, regulátorovi, centrálnej banke, štátu a pravidlám, ktoré celý systém udržiavajú v chode.

Euro začalo ako neviditeľná mena

Zaujímavým príkladom digitálnych peňazí je euro. Dnes je euro jednou z najdôležitejších mien sveta a podľa ECB zostáva druhou najvýznamnejšou menou v medzinárodnom menovom systéme po americkom dolári.

Pritom euro nezačalo ako bankovky a mince v peňaženkách ľudí. Bolo spustené 1. januára 1999 ako mena pre účtovníctvo a elektronické platby. Prvé tri roky bolo podľa ECB „neviditeľnou menou". Hotovosť v podobe eurobankoviek a euromincí prišla až 1. januára 2002.

To je veľmi dôležitý historický detail. Jedna z najvýznamnejších mien sveta začala najprv digitálne. Ľudia ju nevideli v peňaženke, ale existovala v účtovných systémoch, bankách a elektronických platbách. Dnes ju pritom stovky miliónov ľudí používajú ako bežnú a dôveryhodnú menu.

Keď sa teda pýtame, či môžu digitálne peniaze fungovať, odpoveď nie je iba teoretická. Už fungujú.

Zlatý štandard: okamih, keď sa peniaze zmenili

Aby sme pochopili dnešné peniaze, musíme sa vrátiť do roku 1971. Dovtedy bol svetový menový systém postavený na dohodách z Bretton Woods z roku 1944. Tento systém vznikol po druhej svetovej vojne a mal stabilizovať medzinárodný obchod a meny. Meny jednotlivých štátov boli naviazané na americký dolár a dolár bol naviazaný na zlato.

Po roku 1958 fungovala zameniteľnosť amerického dolára za zlato v kurze 35 dolárov za jednu trojskú uncu zlata. To znamenalo, že zahraničné vlády a centrálne banky mohli v rámci systému meniť doláre za zlato. Spojené štáty tak mali udržiavať dôveru v dolár tým, že za ním stála zlatá rezerva.

Problém nastal v 60. rokoch. Spojené štáty mali rastúce výdavky, okrem iného pre vojnu vo Vietname, zahraničnú pomoc a domáce ekonomické programy. Vo svete bolo stále viac dolárov, ale americké zlaté rezervy nerástli rovnakým tempom. Postupne vznikla situácia, keď zahraniční držitelia dolárov mohli začať pochybovať, či by Spojené štáty dokázali všetky doláre za zlato skutočne zameniť.

Dňa 15. augusta 1971 oznámil americký prezident Richard Nixon novú hospodársku politiku. Jej súčasťou bolo uzavretie takzvaného „gold window", teda ukončenie zameniteľnosti dolára za zlato pre zahraničné vlády. Na príprave tohto kroku sa v Camp Davide podieľali okrem iných predseda amerického Fedu Arthur Burns, minister financií John Connally a Paul Volcker, vtedajší námestník ministra financií pre medzinárodné menové záležitosti a neskorší šéf Fedu.

Týmto krokom sa začal koniec Brettonwoodskeho menového systému. Peniaze sa postupne definitívne posunuli do sveta, v ktorom už ich hodnota nie je priamo viazaná na zlato, ale stojí predovšetkým na dôvere v štát, centrálnu banku, ekonomiku a menovú politiku.

Od zlata k dôvere

Zrušenie zameniteľnosti dolára za zlato neznamenalo, že peniaze prestali mať hodnotu. Znamenalo to, že ich hodnota začala stáť na inom základe. Na dôvere.

Dnešný dolár, euro alebo česká koruna nie sú kryté zlatom v tom zmysle, že by sme mohli prísť do banky a požadovať za každú bankovku určité množstvo zlata. Ich hodnota je založená na tom, že ich ľudia prijímajú, firmy ich používajú, štát v nich vyberá dane a centrálne banky sa snažia udržiavať cenovú stabilitu.

To je zásadná myšlienka. Klasické peniaze stoja na dôvere. Kryptomeny tiež stoja na dôvere. Rozdiel je v tom, komu alebo čomu veríme.

Pri bežných menách veríme štátu, centrálnej banke a finančnému systému. Pri kryptomenách veríme technológii, pravidlám siete, matematike, transparentnosti a tomu, že dané aktívum budú prijímať aj ďalší ľudia.

V čom je teda rozdiel? Nie je to v tom, že jedny peniaze sú „skutočné" a druhé „len digitálne". Rozdiel je v type dôvery. Tradičné meny stoja na inštitucionálnej dôvere. Kryptomeny stoja na technologickej a trhovej dôvere.

Digitálne euro ako odpoveď centrálnych bánk

Práve preto dnes centrálne banky samy pracujú na digitálnych menách. Európska komisia v júni 2023 predstavila legislatívny balík k digitálnemu euru. Oficiálne má ísť o digitálnu formu peňazí centrálnej banky, ktorá má doplniť hotovosť, nie ju nahradiť.

Európsku komisiu vedie Ursula von der Leyen, ktorá bola v roku 2024 zvolená na druhý mandát do roku 2029. Práve jej Komisia posunula digitálne euro do konkrétnej legislatívnej debaty.

Európska centrálna banka v roku 2025 uviedla, že ak bude príslušná legislatíva prijatá v roku 2026, pilotný projekt digitálneho eura by sa mohol začať v roku 2027 a prvé možné vydanie digitálneho eura by mohlo prísť počas roku 2029.

To ukazuje, že otázka digitálnych peňazí nie je iba témou kryptomien. Je to téma celého finančného sveta. Centrálne banky si uvedomujú, že ak ľudia čoraz viac platia digitálne, musí existovať aj bezpečná digitálna forma verejných peňazí.

Hotovosť nekončí, ale jej úloha sa mení

Je dôležité povedať, že digitálne euro podľa oficiálnych dokumentov nemá hotovosť nahradiť. Európska komisia aj ECB opakovane uvádzajú, že digitálne euro má byť doplnkom bankoviek a mincí.

Súčasne však vidíme, že úloha hotovosti sa mení. Ľudia ju používajú menej často ako predtým a štáty sa viac zameriavajú na kontrolu veľkých hotovostných platieb. Rada EÚ v máji 2024 prijala balík pravidiel proti praniu špinavých peňazí, ktorý okrem iného stanovuje limit 10 000 EUR pre hotovostné platby v EÚ.

To neznamená, že hotovosť zajtra zmizne. Znamená to však, že finančný systém sa stále viac presúva do digitálneho prostredia. A práve v tomto prostredí sa začína odohrávať debata o kryptomenách, digitálnom eure, stablecoinoch a budúcnosti peňazí.

Chránia nás banky vždy?

Mnoho ľudí kryptomenám neverí, ale bankám áno. Je to pochopiteľné. Banky sú regulované inštitúcie, majú históriu, pobočky, dohľad a vklady sú do určitej výšky poistené. V Českej republike sú vklady poistené do ekvivalentu 100 000 EUR na jedného klienta v jednej banke.

To je významná ochrana. Zároveň to však neznamená, že bankový systém je úplne bez rizika. História ukazuje, že banky môžu padať, dostať sa do problémov alebo byť zachraňované štátom.

V roku 2008 skrachovala americká investičná banka Lehman Brothers. Jej pád sa stal jedným zo symbolov globálnej finančnej krízy. Federálny rezervný systém pripomína, že po páde Lehman Brothers nasledovala podpora poisťovne AIG a problémy ďalších veľkých inštitúcií, napríklad Citigroup a Bank of America.

V tom istom roku bola 25. septembra 2008 uzavretá Washington Mutual Bank. Podľa FDIC boli jej aktíva a záväzky prevedené na JPMorgan Chase. Išlo o jeden z najväčších bankových kolapsov v histórii Spojených štátov.

Bankové krízy zažilo aj Česko

Ani Česká republika sa bankovým problémom nevyhla. V 90. rokoch prešiel český bankový sektor zložitým obdobím. Česká národná banka uvádza, že v prvej polovici roku 1996 bolo odňaté povolenie pôsobiť ako banka První slezská banka a nútená správa bola zavedená v Ekoagrobanke, COOP banke a Podnikateľskej banke.

Jedným z najznámejších prípadov bola Investiční a poštovní banka. V júni 2000 sa IPB dostala do akútnej krízy likvidity, ktorú podľa historického prehľadu ČNB spôsobil predovšetkým prudký a rozsiahly odlev vkladov. Dňa 16. júna 2000 bola na IPB uvalená nútená správa a následne jej podnik prevzala ČSOB.

Novším príkladom je Sberbank CZ. Česká národná banka jej v roku 2022 odobrala licenciu po tom, čo nebola schopná plniť záväzky voči klientom. Dôvodom bol významný odlev klientskych vkladov v reakcii na ruské napadnutie Ukrajiny.

Švajčiarsko a pád dôvery vo veľkú banku

Keď sa povie Švajčiarsko, mnoho ľudí si predstaví stabilitu, bankovú tradíciu a bezpečie. Napriek tomu aj tam došlo v roku 2023 k udalosti, ktorá ukázala, že ani veľké a slávne banky nie sú nedotknuteľné.

V marci 2023 schválil švajčiarsky dohľad FINMA prevzatie Credit Suisse bankou UBS. Credit Suisse patrila medzi najznámejšie bankové značky sveta. Napriek tomu sa dostala do situácie, keď bolo potrebné rýchle riešenie s podporou švajčiarskych inštitúcií, aby bola zachovaná stabilita klientov a finančného centra.

Tento príklad neznamená, že banky nie sú dôležité alebo že im nemáme dôverovať. Znamená to iba, že aj bankový systém stojí na dôvere. A keď sa dôvera začne vytrácať, problémy môžu prísť veľmi rýchlo.

Peniaze sú hlavne viera vo funkčný systém

Keď držíme v ruke bankovku, veríme, že ju druhý človek prijme. Keď máme peniaze na účte, veríme, že banka náš zostatok správne eviduje a umožní nám s ním nakladať. Keď používame euro, dolár alebo korunu, veríme, že štát a centrálna banka udržia menu funkčnú.

Pri kryptomenách je princíp podobný, ale dôvera smeruje inam. Neveríme jednej banke alebo štátu. Veríme sieti, pravidlám protokolu, decentralizácii a tomu, že ostatní ľudia budú dané aktívum považovať za hodnotné.

To je dôvod, prečo je debata o kryptomenách často taká emotívna. Nejde len o technológiu. Ide o otázku, komu veríme.

Jedni ľudia hovoria: „Verím banke, pretože je regulovaná."

Druhí hovoria: „Verím Bitcoinu, pretože jeho pravidlá nemôže jednoducho zmeniť politik ani centrálna banka."

Oba pohľady majú svoje argumenty. A oba majú svoje riziká.

Kryptomeny nie sú bez rizika

Bolo by chybou tvrdiť, že kryptomeny sú automaticky bezpečnejšie ako banky alebo klasické meny. Nie sú. Ich cena môže výrazne kolísať, niektoré projekty môžu zlyhať a používatelia môžu prísť o peniaze pre podvody, zlú správu privátnych kľúčov alebo nedostatočné pochopenie technológie.

Na rozdiel od bankového účtu tiež pri mnohých kryptomenách neexistuje poistenie vkladov ani centrálna inštitúcia, ktorá by v prípade chyby všetko napravila. To je pre časť ľudí nevýhoda. Pre iných je to naopak cena za slobodu a nezávislosť od sprostredkovateľov.

Práve preto je dôležité rozlišovať medzi slepou vierou a vzdelaním. Človek by nemal kryptomeny odmietať len preto, že sú digitálne. Ale nemal by im ani bezhlavo veriť len preto, že sú moderné.

V čom je teda skutočný rozdiel?

Rozdiel medzi klasickými peniazmi a kryptomenami nie je v tom, že jedny sú skutočné a druhé nie. Väčšina klasických peňazí už dnes existuje tiež digitálne.

Rozdiel je v pravidlách.

Pri bežných menách môžu centrálne banky ovplyvňovať množstvo peňazí v ekonomike, nastavovať úrokové sadzby a reagovať na krízy. To môže byť výhoda, pretože systém má nástroje, ako reagovať na ekonomické problémy. Zároveň to však znamená, že hodnota peňazí závisí od rozhodnutí ľudí a inštitúcií.

Pri Bitcoine je naopak pevne dané, že nikdy nevznikne viac ako 21 miliónov bitcoinov. Pravidlá sú napísané v protokole a zmeniť ich nie je jednoduché. To je dôvod, prečo niektorí ľudia vnímajú Bitcoin ako alternatívu ku klasickému menovému systému.

Tradičné peniaze sú flexibilné, ale závislé od inštitúcií. Kryptomeny sú programovateľné a často decentralizované, ale volatilné a náročnejšie na pochopenie.

Digitálne peniaze už nie sú budúcnosť

Keď sa pozrieme na súčasný svet, je zrejmé, že digitálne peniaze nie sú otázkou vzdialenej budúcnosti. Sú realitou, v ktorej už žijeme.

Výplata chodí digitálne. Platby odchádzajú digitálne. Úspory vidíme ako čísla v aplikácii. Platobná karta je len nástroj, ako pristúpiť k digitálnemu zostatku. Mobilný telefón a smart hodinky tento proces posunuli ešte ďalej.

Kryptomeny teda nevytvorili digitálne peniaze od nuly. Skôr otvorili novú kapitolu v dlhom vývoji toho, ako za veci platíme. Ukázali, že digitálna hodnota môže existovať aj mimo tradičného bankového systému.

Záver

Ľudia sa kryptomien často boja preto, že sú nové, digitálne a nestojí za nimi známa inštitúcia. Tento strach je pochopiteľný. Zároveň je však dobré uvedomiť si, že aj dnešné klasické peniaze stoja predovšetkým na dôvere.

Od roku 1971, keď Spojené štáty ukončili zameniteľnosť dolára za zlato, už moderné peniaze nie sú postavené na priamom krytí zlatom, ale na dôvere v štát, centrálnu banku a ekonomický systém. Rovnako kryptomeny stoja na dôvere — len nie v banku, ale v technológiu, sieť a pravidlá, ktoré daný systém používa.

Banky majú reguláciu, poistenie vkladov a dlhú históriu. Zároveň však história ukazuje, že ani banky nie sú bez rizika. Kryptomeny prinášajú nové možnosti, ale tiež volatilitu, technologickú zodpovednosť a riziko straty.

Otázka teda neznie, či sú digitálne peniaze skutočné. Tie už dávno používame. Skutočná otázka znie: komu alebo čomu dôverujeme, keď svoje peniaze držíme, posielame alebo investujeme?

A práve preto je finančné vzdelávanie také dôležité. Pretože čím lepšie rozumieme peniazom, tým lepšie dokážeme rozlíšiť medzi rizikom, príležitosťou a slepou dôverou.