Mnohí investori dnes robia tú istú chybu, keď nakupujú akcie technologických spoločností a pridávajú k nim bitcoiny v úprimnom presvedčení, že tým efektívne rozložia riziko. Skutočnosťou na dnešných trhoch však je, že namiesto diverzifikácie často nevedomky zdvojnásobujú svoju angažovanosť v jednej a tej istej koncepcii. Pochopenie ich vzájomného vzťahu je preto teraz nevyhnutnou podmienkou, ak nechcete prísť o kapitál v obdobiach volatility len kvôli falošnému pocitu, že máte diverzifikované portfólio.

Prepojenie medzi Wall Streetom a kryptomenami

Vo svete investícií sa vzťah medzi dvoma nástrojmi meria pomocou korelácie, čo je štatistický ukazovateľ vyjadrujúci mieru zhody v ich pohyboch. Tento vzťah sa pohybuje na škále od -1, čo predstavuje úplne opačný pohyb, až po +1, čo signalizuje úplnú zhodu v trendoch. Na jeho presné meranie používame Pearsonov korelačný koeficient, ktorý matematicky definuje vzťah medzi výnosmi oboch aktív prostredníctvom ich kovariancie a štandardných odchýlok. Keď vidíte, že korelácia medzi Nasdaqom a Bitcoinom prekračuje hranicu +0,7, znamená to, že hoci ide o technologicky veľmi odlišné nástroje, v súčasnosti sa na trhoch správajú veľmi podobne. V takýchto momentoch už nezáleží na tom, čo daná spoločnosť vyrába alebo aký je protokol konkrétnej kryptomeny, pretože trh ich vníma výlučne cez spoločnú optiku tolerancie voči riziku.

Fundamenty a likvidita

Existuje niekoľko dôvodov, prečo sa digitálne zlato a technologický index stali takmer neoddeliteľnými partnermi, a všetky majú spoločného menovateľa v inštitucionálnom kapitále. Hlavným dirigentom tohto orchestra je menová politika centrálnych bánk. Keď je v systéme dostatok lacných peňazí, investori hľadajú výnosy v rizikovejších aktívach, čo prirodzene tlačí nahor aj technologických gigantov, aj kryptomeny. S príchodom spotových bitcoinových ETF sa peniaze z Wall Streetu tiež naliali do digitálnych aktív, čo znamená, že tie isté ruky, ktoré spravujú miliardy v akciách Apple alebo Nvidia, teraz kontrolujú aj pozície v bitcoine. Ak sa títo veľkí hráči rozhodnú znížiť celkové riziko, predajú oboje naraz.

Zároveň nesmieme zabúdať na technologický naratív, ktorý stále sprevádza Bitcoin. Hoci je často prezentovaný ako digitálne zlato a uchovávateľ hodnoty, trh ho zároveň oceňuje ako vysoko volatilnú technológiu. Je to stávka na budúcnosť digitálnych sietí, čo je vnímanie veľmi podobné tomu, ako pristupujeme k rastovým softvérovým spoločnostiam.

Moment oslobodenia

Hoci bola korelácia v posledných rokoch vysoká, nie je to nemenný zákon a čas od času nastáva moment takzvaného oddelenia. K tomuto javu dochádza najčastejšie v prípade, že sa objaví špecifické systémové riziko, napríklad kríza v bankovom sektore. V tom momente môže Bitcoin začať rásť ako alternatíva k tradičným financiám, zatiaľ čo Nasdaq klesá pod tlakom neistoty.

Strategický prístup

Ak chcete posunúť svoje plánované alokácie do kryptomien na profesionálnu úroveň, musíte aktívne pracovať s koreláciou. V prvom rade je nevyhnutné pravidelne prehodnocovať zloženie portfólia s vedomím, že ak je korelácia v dlhodobom horizonte extrémne vysoká, v skutočnosti vôbec nediverzifikujete, ale iba koncentrujete riziko.