Rusko sa chystá zaviesť regulačný rámec pre obchodovanie s kryptomenami a Sberbank odhaduje, že objem obchodovania na regulovaných burzách by mohol v prvom roku dosiahnuť až 46 miliárd USD. Odhaduje sa, že na regulované burzy by sa mohlo presunúť len približne 20 % súčasného odhadovaného objemu transakcií s kryptomenami v krajine, čo naznačuje, že nový systém skôr formalizuje časť existujúcej činnosti, než aby vytvoril úplne nový trh.

Objem obchodovania v prvom roku vo výške 46 miliárd USD

Podľa podpredsedu Sberbanky Anatolija Popova by odhadovaný regulovaný obchod s kryptomenami v Rusku mohol v prvom roku platnosti nového rámca dosiahnuť približne 3,5 bilióna až 4 bilióny rubľov, čo predstavuje približne 41 až 46 miliárd USD. Tento odhad vypracovala spoločnosť SberCIB Investment Research a vychádza z predpokladu, že približne 20 % súčasnej kryptomenovej aktivity v krajine sa postupne presunie na regulované burzy.

Táto prognóza vychádza z odhadov ruského ministerstva financií, podľa ktorých transakcie s kryptomenami v krajine v súčasnosti dosahujú približne 50 miliárd rubľov denne, čo zodpovedá ročnému objemu okolo 18 biliónov rubľov. To znamená, že predpokladaných 46 miliárd USD v regulovanom obchodovaní by predstavovalo len približne pätinu odhadovaného súčasného trhu, a nie celkový objem aktivít s kryptomenami v Rusku. Sberbank očakáva, že podiel regulovaného trhu sa bude s rozvojom trhu ďalej zvyšovať a do roku 2028 by mohol dosiahnuť 4,75 bilióna až 5,25 bilióna rubľov a do roku 2029 približne 7,5 bilióna rubľov, čo predstavuje asi 87 miliárd USD.

Regulovaný trh od septembra

Nový rámec pre kryptomeny nadobúda účinnosť 1. septembra a zavádza regulovanú infraštruktúru pre obchodovanie s digitálnymi aktívami a ich držanie. Kryptomenám budú mať prístup kvalifikovaní aj nekvalifikovaní investori prostredníctvom regulovaných sprostredkovateľov, ako sú makléri, burzy a správcovia aktív, ako aj prostredníctvom regulovaných kryptobúrz. Súčasťou systému budú aj digitálne registre, ktoré budú zaznamenávať vlastnícke práva k kryptoaktívam v štruktúre podobnej tradičným registrom cenných papierov.

Maloobchodní investori bez statusu kvalifikovaného investora budú čeliť dodatočným obmedzeniam. Budú musieť absolvovať investičný test a vo všeobecnosti budú obmedzení na nákup najlikvidnejších kryptomien, pričom ročné nákupy budú podľa platných pravidiel obmedzené na 300 000 RUB prostredníctvom každého sprostredkovateľa. Bitcoin, Ethereum a USDT už boli zaradené medzi aktíva dostupné na verejné obchodovanie na burzách. Kvalifikovaní investori budú tiež musieť prejsť testovaním, budú však môcť nakupovať širšiu škálu kryptomien a nebudú podliehať ročnému limitu nákupu vo výške 300 000 RUB, ktorý platí pre nekvalifikovaných investorov.

Finančné inštitúcie sa pripravujú na nový regulačný rámec

Zmeny v regulácii podnecujú aj tradičné finančné inštitúcie k príprave infraštruktúry na obchodovanie s kryptomenami, ich úschovu a súvisiace služby. Sberbank plánuje po nadobudnutí účinnosti nového rámca integrovať peňaženku na kryptomeny do svojich existujúcich aplikácií a zriadiť úschovňu digitálnych aktív. Banka už skôr uviedla na trh produkty spojené s Bitcoinom a Ethereum pre kvalifikovaných investorov, čím poskytla príklad toho, ako môžu regulované finančné inštitúcie začať prepojiť digitálne aktíva s existujúcou investičnou infraštruktúrou.

Banka tiež diskutovala o možnosti poskytovania úverov zabezpečených bitcoinom, ethereom a USDT, pod podmienkou schválenia regulačnými orgánmi a splnenia príslušných požiadaviek na investorov. Ak by sa takéto produkty zaviedli, predstavovali by ďalšie prepojenie medzi trhmi s kryptomenami a tradičnými finančnými službami. Ich vývoj by tiež ilustroval, ako by regulačný rámec mohol ovplyvniť nielen obchodovanie na burzách, ale aj úschovu, poskytovanie úverov a ďalšie finančné aktivity týkajúce sa digitálnych aktív.

Väčšina aktivít v oblasti kryptomien môže zostať mimo búrz

Napriek rozsahu prognózy Sberbank očakáva, že regulované burzy budú v počiatočnej fáze predstavovať len menšinu celkovej aktivity v oblasti kryptomien v Rusku. Profesionálni účastníci trhu majú čas do júla 2027 na získanie požadovaných licencií, zatiaľ čo veľká časť existujúceho trhu môže naďalej fungovať prostredníctvom alternatívnych obchodných kanálov. Predpokladaných 46 miliárd USD by sa preto malo vnímať ako odhad pre regulovaný segment, ktorý predstavuje približne 20 % súčasne odhadovaného ruského kryptotrhu, a nie ako meradlo celkovej kryptomenovej aktivity v krajine.

Upozornenie: Obsah tohto článku slúži výlučne na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo ani odporúčanie na nákup konkrétneho aktíva. Investície do kryptoaktív sú spojené s vysokou mierou rizika. Hodnota kryptoaktív môže klesať aj stúpať a môžete prísť o celú investovanú sumu. Kryptoaktíva nie sú chránené systémami na ochranu vkladov. Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich výsledkov.