Manapság sok befektető elköveti ugyanazt a hibát, amikor technológiai részvényeket vásárol, majd azok mellé bitcoint is vesz, abban a őszinte hitben, hogy ezzel hatékonyan szétosztja a kockázatot. A mai piacok valósága azonban az, hogy diverzifikáció helyett gyakran tudtukon kívül éppen ugyanarra az elképzelésre teszik fel a tétet. Ezért elengedhetetlenül fontos megérteni a kettő közötti kapcsolatot, ha nem akarja elveszíteni tőkéjét a volatilitás időszakában pusztán azért, mert tévesen úgy érzi, hogy portfóliója diverzifikált.

A Wall Street és a kriptovaluták közötti kapcsolat

A befektetési világban két instrumentum közötti kapcsolatot a korrelációval mérik, amely egy statisztikai mutató, kifejezőve mozgásaik összehangoltságának mértékét. Ez a kapcsolat egy skálán mozog -1-től, ami tökéletes ellentétes mozgást jelent, +1-ig, ami a trendek teljes azonosságát jelzi. A pontos méréshez a Pearson-korrelációs együtthatót használjuk, amely matematikailag határozza meg a két eszköz hozamai közötti kapcsolatot a kovarianciájuk és a szórásuk alapján. Ha azt látjuk, hogy a Nasdaq és a Bitcoin közötti korreláció meghaladja a +0,7-es küszöböt, az azt jelenti, hogy bár ezek technológiailag nagyon különböző eszközök, jelenleg nagyon hasonlóan viselkednek a piacokon. Ilyen pillanatokban már nem számít, hogy egy adott vállalat mit termel, vagy mi a protokollja egy adott kriptovalutának, mert a piac kizárólag a kockázatvállalási hajlandóság közös szemszögéből érzékeli őket.

Alapok és likviditás

Számos oka van annak, hogy a digitális arany és a technológiai index szinte elválaszthatatlan partnerekké váltak, és mindegyikük közös nevezője az intézményi tőke. Ennek az együttesnek a fő karmestere a központi bankok monetáris politikája. Ha elegendő olcsó pénz van a rendszerben, a befektetők kockázatosabb eszközökben keresnek hozamot, ami természetesen mind a technológiai óriásokat, mind a kriptovalutákat magasabbra emeli. A spot Bitcoin ETF-ek megjelenésével a Wall Streetről származó pénz is a digitális eszközökbe áramlott, ami azt jelenti, hogy azok a kezek, amelyek milliárdokat kezelnek az Apple vagy az Nvidia részvényeiben, most a Bitcoin-pozíciókat is irányítják. Ha ezek a nagy szereplők úgy döntenek, hogy csökkentik az általános kockázatot, mindkettőt egyszerre eladják.

Ugyanakkor nem szabad megfeledkeznünk a Bitcoinhoz még mindig kapcsolódó technológiai narratíváról. Bár gyakran digitális aranyként és értékmegőrzőként mutatják be, a piac egyben rendkívül volatilis technológiaként is értékeli. Ez egy fogadás a digitális hálózatok jövőjére, ami nagyon hasonló ahhoz a szemlélethez, ahogyan a növekvő szoftvercégekhez állunk.

A felszabadulás pillanata

Bár az elmúlt években a korreláció magas volt, ez nem változatlan törvény, és időről időre bekövetkezik az úgynevezett decoupling pillanata. Ez a jelenség leggyakrabban akkor jelentkezik, amikor egy konkrét rendszerkockázat lép fel, például a bankszektor válsága. Ekkor a Bitcoin a hagyományos pénzügyi rendszer alternatívájaként emelkedni kezdhet, míg a Nasdaq a bizonytalanság nyomása alatt esik.

Stratégiai megközelítés

Ha a kriptovalutákra szánt tervezett allokációját professzionális szintre szeretné emelni, aktívan kell foglalkoznia a korrelációval. Először is elengedhetetlen a portfólió összetételének rendszeres felülvizsgálata, tudatában annak, hogy ha a korreláció hosszú távon rendkívül magas, akkor valójában egyáltalán nem diverzifikál, hanem csak koncentrálja a kockázatot.