Cardano lance la norme CIP-0113 : la tokenisation institutionnelle s'accompagne d'un compromis en matière de contrôle

Le réseau Cardano a officiellement lancé la nouvelle norme CIP-0113 sur son réseau principal, introduisant ainsi des options avancées permettant de définir des règles pour les jetons destinés à être utilisés dans des environnements réglementés, sans nécessiter de hard fork. Cette nouvelle norme ouvre la voie à des fonds, obligations et stablecoins tokenisés et réglementés grâce à des fonctionnalités telles que la vérification d’identité, le gel, les restrictions ou le transfert forcé d’actifs. Elle représente une infrastructure potentiellement significative pour les institutions, tout en introduisant un compromis important entre la capacité à mettre en œuvre les exigences réglementaires et la propriété décentralisée traditionnelle.

Des règles inhérentes à l’actif

Le principe traditionnel des cryptomonnaies, selon lequel les détenteurs peuvent envoyer leurs jetons n’importe où sans restriction, est souvent inacceptable pour les institutions financières réglementées. La norme CIP-0113 change la donne en permettant aux émetteurs d’intégrer des règles de conformité directement dans la logique du jeton lui-même. À chaque transaction, le contrat intelligent vérifie automatiquement si le transfert est conforme à des règles techniques prédéfinies.

Les règles appliquées peuvent inclure la vérification d’identité (KYC), des contrôles visant à déterminer si le détenteur ou une autre entité pertinente associée à une adresse respecte les règles de sanctions applicables, des restrictions concernant le groupe de destinataires éligibles ou la possibilité d’un transfert forcé. Comme l’a déclaré Frederik Gregaard, PDG de la Fondation Cardano : « Les règles doivent accompagner l’actif et être appliquées à chaque fois qu’il change de mains. » Un autre avantage pour les émetteurs réside dans la flexibilité, car ils peuvent ajuster en permanence les ensembles de règles configurés en fonction de l’évolution de la législation.

Conformité vs contrôle : une implication importante pour la DeFi

L’introduction de la CIP-0113 crée un compromis clair. Si les banques et les gestionnaires de fonds peuvent y voir un outil important pour mettre en œuvre les exigences liées à certains actifs réglementés, du point de vue d’un utilisateur lambda de cryptomonnaies, cela représente une restriction du contrôle sur l’actif. Dans certaines conditions précises, l’émetteur ou une autre partie autorisée peut geler le token, restreindre sa transférabilité ou initier un transfert forcé sans le consentement du détenteur.

Ce modèle a également un impact direct sur la finance décentralisée (DeFi). La spécification technique recommande aux protocoles de prêt d’évaluer soigneusement les pouvoirs de l’émetteur avant d’accepter de tels jetons en garantie. S’il existe un risque que le jeton puisse être gelé par l’émetteur ou une autre personne autorisée, ou que sa transférabilité puisse être restreinte, son profil de risque global change, créant un écart entre son prix de marché et son utilité réelle dans la DeFi.

Pression concurrentielle et défi de l’adoption dans le monde réel

En créant cette norme, Cardano rattrape ses concurrents qui proposent déjà des mécanismes similaires. Ethereum utilise des normes autorisées telles que l’ERC-3643, Solana dispose d’un système d’extensions de jetons, et le XRP Ledger propose depuis longtemps des outils permettant de restreindre les détenteurs et de procéder à des récupérations. Depuis son lancement, la nouvelle norme Cardano est prise en charge par des outils tels que les portefeuilles Eternl et GeroWallet, l’explorateur CardanoScan et la bibliothèque BloxBean. La Fondation Cardano a également obtenu une reconnaissance au sein du cadre suisse CMTA, utilisé pour la tokenisation des actions.

Le lancement de la CIP-0113 fournit à Cardano l’infrastructure technologique nécessaire, mais le code en lui-même ne garantit pas automatiquement l’arrivée d’émissions de grande envergure, l’adoption massive par les banques ou une hausse du cours du token ADA. Le véritable test du succès de cette nouvelle norme consistera à déterminer si les développeurs et la fondation parviendront à attirer des émetteurs réels et des capitaux disposés à utiliser cette nouvelle norme technique et ses fonctionnalités dans la pratique.

Avertissement : le contenu de cet article est fourni à titre purement informatif et analytique et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, une recommandation financière ou une proposition d’achat ou de vente d’actifs numériques ou de titres.