Akcie na blockchainu: Co jsou tokenizované akcie a jak mohou změnit investování?

Vedle klasických akcií dnes existují i blockchainové tokeny navázané na jejich hodnotu. Na obrazovce mohou vypadat podobně, jejich držitelé však nemusí získávat stejná práva. Tokenizace tak otevírá nové možnosti investování a současně vyžaduje pochopení toho, co investor skutečně kupuje.

Co znamená tokenizace akcie

Tokenizace znamená, že aktivum nebo určité právo reprezentujeme digitálním tokenem na blockchainu. V případě akcií může jít o skutečný cenný papír vydaný v tokenizované podobě, token třetí strany krytý akciemi nebo syntetický produkt, který jejich cenu pouze kopíruje.

Samotný název společnosti ani existence tokenu na blockchainu proto neurčují, jaká práva investor získává. Rozhodující je konkrétní právní konstrukce produktu.

Apple jako příklad rozdílu mezi akcií a tokenem

Klasická akcie Applu s tickerem AAPL představuje majetkovou účast ve společnosti. Token AAPLx z nabídky xStocks poskytuje ekonomickou expozici vůči její hodnotě, tedy možnost podílet se na jejím cenovém vývoji.

Podle dokumentace xStocks jde o tracker certifikát krytý podkladovými akciemi v poměru 1:1. Jeho držitel se však nestává přímo akcionářem Applu a nezískává hlasovací práva. Podobné produkty existují také pro další akcie nebo burzovně obchodované fondy (ETF).

Jak se řeší dividendy

U klasické akcie může investor obdržet dividendu prostřednictvím brokera, pokud ji společnost vyplatí. U tokenu záleží na pravidlech poskytovatele.

U xStocks se podle produktové dokumentace dividendy po odečtení příslušných srážkových daní reinvestují do dalších podkladových akcií. Jejich ekonomický efekt se promítá do tokenové pozice pomocí mechanismu označovaného jako rebasing. Investor tak nemusí dostat hotovostní dividendu na účet.

Co může tokenizace zjednodušit

Blockchain může propojit evidenci, převody a vypořádání obchodů. Smart kontrakty, tedy programy vykonávající předem stanovená pravidla, mohou část těchto procesů automatizovat a zkrátit dobu potřebnou k dokončení transakce.

Tokenizace ale automaticky neodstraňuje prostředníky ani potřebu úschovy podkladových aktiv. Ani možnost nakoupit zlomek akcie není sama o sobě novinkou, protože ji nabízejí také klasičtí brokeři.

Obchodování mimo burzovní hodiny

Blockchain funguje nepřetržitě, takže některé tokenizované produkty lze podle možností platformy obchodovat i večer nebo o víkendu. Investor může reagovat na zprávy v době, kdy je tradiční burza zavřená.

To však nezaručuje výhodnější cenu. Mimo hlavní obchodní hodiny může být nižší likvidita, větší rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou a výraznější odchylka od hodnoty podkladové akcie.

Vlastní peněženka a využití v DeFi

Některé tokeny lze převést do vlastní blockchainové peněženky. Pokud je podporuje příslušná aplikace decentralizovaných financí neboli DeFi, mohou sloužit například jako zástava pro získání úvěru.

Tyto možnosti přidávají odpovědnost za ochranu peněženky i rizika spojená se smart kontrakty a daným protokolem. Ztráta přístupu, chybný převod nebo schválení škodlivé transakce mohou způsobit finanční ztrátu, kterou nelze jednoduše napravit.

Krytí a riziko poskytovatele

Token navázaný na akcii nese běžné tržní riziko: pokud cena podkladové akcie klesne, zpravidla klesne i jeho hodnota. Navíc mohou vznikat rizika emitenta tokenu, správce aktiv, blockchainové sítě nebo nedostatečné likvidity.

Informace o krytí 1:1 proto sama nestačí. Důležité je, kdo podkladové akcie drží, zda jsou oddělené od majetku poskytovatele a jaký nárok má investor při jeho úpadku. Blockchain může doložit existenci a převody tokenu, ale sám nezaručuje vymahatelnost práv k aktivům mimo síť.

Regulace a budoucnost tokenizovaných akcií

Použití blockchainu automaticky nemění právní charakter finančního produktu. V Evropské unii tokeny, které představují finanční nástroje podle MiFID II, nespadají pod nařízení MiCA, ale pod příslušná pravidla finančních trhů.

Tokenizace může postupně měnit hlavně infrastrukturu v pozadí investování. Banky, burzy a brokeři ji mohou využít pro evidenci a vypořádání, zatímco klient bude dál nakupovat prostřednictvím známé aplikace. Její rozvoj tak může probíhat uvnitř tradičního finančního systému.

Závěr

Tokenizované akcie propojují kapitálové trhy s blockchainem. Mohou přinést rychlejší převody, automatizaci a nové možnosti využití aktiv. Pro investora ale zůstává zásadní rozlišovat mezi vlastnictvím akcie a produktem navázaným na její hodnotu a rozumět právům i rizikům konkrétního tokenu.

Tento text slouží pouze k informačním a vzdělávacím účelům a nepředstavuje investiční poradenství. Kryptoaktiva jsou volatilní a můžete přijít o celou investovanou částku.