Ko danes slišimo besedo kriptovaluta, si veliko ljudi predstavlja nekaj novega, zapletenega in nepreverjenega. Nekaj, za čimer ne stoji velika banka, centralna institucija ali država, ki bi na prvi pogled vzbujala zaupanje. Prav zato se del javnosti kriptovalutam še vedno izogiba. Imajo občutek, da je digitalna valuta preveč abstraktna, neoprijemljiva in tvegana.

Toda ko pogledamo svoje vsakdanje življenje, ugotovimo, da digitalni denar uporabljamo že dolgo. Plača nam prihaja na račun, trajni nalogi se izvajajo samodejno, najemnina, energija in zavarovanje se odtegujejo, ne da bi fizično držali bankovec v roki. V trgovini pogosto ne plačujemo z gotovino, ampak s kartico, telefonom ali uro. Ko odpremo bančno aplikacijo, ne vidimo kupčka denarja, temveč le številko na zaslonu.

Od gotovine do številk na računu

Še pred nekaj desetletji je bila gotovina običajen del vsakdanjega življenja. Ljudje so plačo prejemali v ovojnici, denar nosili v denarnici in večino nakupov plačevali z bankovci in kovanci. Denar je bil nekaj fizičnega. Nekaj, kar je človek lahko držal v roki, shranil doma ali predal drugemu človeku.

Postopoma pa se je svet spremenil. Bančni računi so postali običajen del življenja, plačilne kartice so nadomestile gotovino, spletno bančništvo pa je spremenilo način, kako upravljamo svoje finance. Danes veliko ljudi skoraj ne razmišlja več o tem, da pri plačilu s kartico ne pride do nobene fizične izročitve denarja. Gre le za digitalni zapis v bančnem sistemu.

Češka narodna banka danes upravlja medbančni sistem CERTIS, prek katerega na Češkem delujejo tudi takojšnja plačila. Ta omogočajo prenos denarja v čeških kronah med komitenti čeških bank v nekaj sekundah, in sicer 24 ur na dan, 7 dni v tednu. To, kar bi pred tridesetimi leti delovalo skoraj kot prizor iz ameriškega filma, je danes običajen del našega finančnega življenja.

Digitalna plačila niso nobena novost

Ko smo v devetdesetih letih gledali ameriške filme, smo v njih pogosto videli svet, ki se je zdel tehnološko daleč pred nami. Hitri bančni prenosi, plačila s kartico, elektronski sistemi in takojšnje preverjanje transakcij so delovali kot nekaj neverjetnega. Danes je to za večino ljudi vsakdanja resničnost.

V trgovini plačujemo s kartico, plačila vnašamo v spletno bančništvo, uporabljamo Apple Pay, Google Pay ali pametne ure. Fizične plačilne kartice pogosto niti ne vzamemo iz denarnice. Dovolj je, da približamo telefon, in v nekaj sekundah je plačano.

Evropska centralna banka v svoji študiji plačilnega vedenja v evroobmočju za leto 2024 navaja, da je 55 % potrošnikov pri plačilu v trgovini dajalo prednost karticam in drugim negotovinskim metodam, medtem ko je gotovino raje uporabljalo 22 % ljudi. Hkrati pa je 62 % potrošnikov možnost plačevanja z gotovino ocenilo kot pomembno ali zelo pomembno. To kaže zanimivo protislovje: ljudje še vedno želijo imeti gotovino kot možnost, v praksi pa vse pogosteje uporabljajo digitalna plačila.

Zakaj se ljudje bojijo kriptovalut

Strah pred kriptovalutami je do določene mere razumljiv. Kriptovalute so mlad pojav. Bitcoin je nastal šele leta 2009, celoten trg digitalnih sredstev pa se še vedno razvija. V primerjavi s klasičnimi valutami, kot so ameriški dolar, evro ali češka krona, ima zelo kratko zgodovino.

Drugi razlog je, da so kriptovalute povsem digitalne. Človek jih ne more držati v roki kot bankovec. Ne obstaja poslovalnica, kamor bi prišel in rekel: »Tukaj imam svoje bitcoine.« Pri nekaterih kriptovalutah poleg tega ni jasno določena ena konkretna lastniška oseba ali institucija, ki bi stala za njimi. To lahko pri običajnem človeku vzbuja negotovost.

Evropski nadzorni organi hkrati že dolgo opozarjajo, da so številna kriptoimetja zelo tvegana in špekulativna. Po skupnem opozorilu evropskih nadzornih organov lahko potrošniki pri naložbi v ta sredstva izgubijo ves vloženi denar. To je pomembno povedati odkrito. Kriptovalute niso brez tveganja in jih ne bi smeli predstavljati kot preprosto pot do hitrega obogatenja.

Hkrati pa velja, da samo dejstvo, da nekaj obstaja izključno digitalno, ne pomeni, da je to samodejno nevredno zaupanja. Večina denarja, s katerim danes delamo, je prav tako digitalna.

Denar na računu je prav tako le digitalni zapis

Ko imamo denar na bančnem računu, si večinoma ne predstavljamo, da nekje v trezorju ležijo prav naši bankovci. Vidimo stanje v aplikaciji in verjamemo, da lahko z njim razpolagamo. Lahko plačamo s kartico, pošljemo nakazilo, dvignemo gotovino ali nastavimo trajni nalog.

Evropska centralna banka razlikuje med denarjem centralne banke in denarjem poslovnih bank. Bankovci so najbolj vidna oblika denarja centralne banke. Denar na tekočem računu pa je obveznost poslovne banke do stranke. Z drugimi besedami, stanje na računu ni isto kot bankovci v denarnici. Je digitalni zapis in hkrati terjatev do banke.

To pa večine ljudi ne moti. Razlog je preprost: sistemu zaupajo. Zaupajo banki, regulatorju, centralni banki, državi in pravilom, ki ves sistem ohranjajo v delovanju.

Evro se je začel kot nevidna valuta

Zanimiv primer digitalnega denarja je evro. Danes je evro ena najpomembnejših valut na svetu in po navedbah ECB ostaja druga najpomembnejša valuta v mednarodnem denarnem sistemu za ameriškim dolarjem.

Toda evro se ni začel kot bankovci in kovanci v denarnicah ljudi. Uveden je bil 1. januarja 1999 kot valuta za računovodstvo in elektronska plačila. Prva tri leta je bil po navedbah ECB »nevidna valuta«. Gotovina v obliki evrskih bankovcev in kovancev je prišla šele 1. januarja 2002.

To je zelo pomembna zgodovinska podrobnost. Ena najpomembnejših valut na svetu se je najprej začela digitalno. Ljudje je niso videli v denarnici, vendar je obstajala v računovodskih sistemih, bankah in elektronskih plačilih. Danes jo stotine milijonov ljudi uporabljajo kot običajno in zaupanja vredno valuto.

Ko se torej vprašamo, ali lahko digitalni denar deluje, odgovor ni zgolj teoretičen. Deluje že danes.

Zlati standard: trenutek, ko se je denar spremenil

Da bi razumeli današnji denar, se moramo vrniti v leto 1971. Do takrat je svetovni denarni sistem temeljil na dogovorih iz Bretton Woodsa iz leta 1944. Ta sistem je nastal po drugi svetovni vojni in naj bi stabiliziral mednarodno trgovino in valute. Valute posameznih držav so bile vezane na ameriški dolar, dolar pa je bil vezan na zlato.

Po letu 1958 je zamenljivost ameriškega dolarja za zlato delovala po tečaju 35 dolarjev za eno trojsko unčo zlata. To je pomenilo, da so tuje vlade in centralne banke v okviru sistema lahko menjavale dolarje za zlato. Združene države so tako morale ohranjati zaupanje v dolar s tem, da je za njim stala zlata rezerva.

Težava je nastala v šestdesetih letih. Združene države so imele naraščajoče izdatke, med drugim zaradi vojne v Vietnamu, tuje pomoči in domačih gospodarskih programov. V svetu je bilo vse več dolarjev, ameriške zlate rezerve pa niso rasle z enakim tempom. Postopoma je nastala situacija, v kateri so lahko tuji imetniki dolarjev začeli dvomiti, ali bi Združene države res lahko vse dolarje zamenjale za zlato.

Dne 15. avgusta 1971 je ameriški predsednik Richard Nixon napovedal novo gospodarsko politiko. Njen del je bilo zaprtje tako imenovanega »gold window«, torej ukinitev zamenljivosti dolarja za zlato za tuje vlade. Pri pripravi tega koraka so v Camp Davidu med drugim sodelovali predsednik ameriške centralne banke Fed Arthur Burns, finančni minister John Connally in Paul Volcker, tedanji namestnik finančnega ministra za mednarodne denarne zadeve in poznejši predsednik Feda.

S tem korakom se je začel konec brettonwoodskega denarnega sistema. Denar se je postopoma dokončno premaknil v svet, kjer njegova vrednost ni več neposredno vezana na zlato, temveč temelji predvsem na zaupanju v državo, centralno banko, gospodarstvo in denarno politiko.

Od zlata k zaupanju

Ukinitev zamenljivosti dolarja za zlato ni pomenila, da je denar izgubil vrednost. Pomenila je, da je njegova vrednost začela temeljiti na drugačni podlagi. Na zaupanju.

Današnji dolar, evro ali češka krona niso kriti z zlatom v tem smislu, da bi lahko prišli v banko in za vsak bankovec zahtevali določeno količino zlata. Njihova vrednost temelji na tem, da jih ljudje sprejemajo, podjetja uporabljajo, država v njih pobira davke, centralne banke pa skušajo ohranjati cenovno stabilnost.

To je ključna misel. Klasični denar temelji na zaupanju. Tudi kriptovalute temeljijo na zaupanju. Razlika je v tem, komu ali čemu zaupamo.

Pri običajnih valutah zaupamo državi, centralni banki in finančnemu sistemu. Pri kriptovalutah zaupamo tehnologiji, pravilom omrežja, matematiki, transparentnosti in temu, da bodo določeno sredstvo sprejemali tudi drugi ljudje.

V čem je torej razlika? Ni v tem, da je en denar »resničen«, drugi pa »samo digitalen«. Razlika je v vrsti zaupanja. Tradicionalne valute temeljijo na institucionalnem zaupanju. Kriptovalute temeljijo na tehnološkem in tržnem zaupanju.

Digitalni evro kot odgovor centralnih bank

Prav zato danes centralne banke same delajo na digitalnih valutah. Evropska komisija je junija 2023 predstavila zakonodajni sveženj o digitalnem evru. Uradno naj bi šlo za digitalno obliko denarja centralne banke, ki naj bi dopolnjevala gotovino, ne pa je nadomestila.

Evropsko komisijo vodi Ursula von der Leyen, ki je bila leta 2024 izvoljena za drugi mandat do leta 2029. Prav njena Komisija je digitalni evro premaknila v konkretno zakonodajno razpravo.

Evropska centralna banka je leta 2025 navedla, da bi se lahko, če bo ustrezna zakonodaja sprejeta leta 2026, pilotni projekt digitalnega evra začel leta 2027, prva možna izdaja digitalnega evra pa bi lahko prišla v letu 2029.

To kaže, da vprašanje digitalnega denarja ni le tema kriptovalut. Je tema celotnega finančnega sveta. Centralne banke se zavedajo, da mora ob vse pogostejšem digitalnem plačevanju obstajati tudi varna digitalna oblika javnega denarja.

Gotovina se ne končuje, vendar se njena vloga spreminja

Pomembno je povedati, da digitalni evro po uradnih dokumentih ne sme nadomestiti gotovine. Evropska komisija in ECB večkrat poudarjata, da naj bo digitalni evro dopolnilo bankovcev in kovancev.

Hkrati pa vidimo, da se vloga gotovine spreminja. Ljudje jo uporabljajo redkeje kot prej, države pa se bolj osredotočajo na nadzor velikih gotovinskih plačil. Svet EU je maja 2024 sprejel sveženj pravil proti pranju denarja, ki med drugim določa omejitev 10.000 EUR za gotovinska plačila v EU.

To ne pomeni, da bo gotovina jutri izginila. Pomeni pa, da se finančni sistem vse bolj seli v digitalno okolje. Prav v tem okolju se začenja razprava o kriptovalutah, digitalnem evru, stabilnih kovancih in prihodnosti denarja.

Ali nas banke vedno varujejo?

Veliko ljudi kriptovalutam ne zaupa, bankam pa. To je razumljivo. Banke so regulirane institucije, imajo zgodovino, poslovalnice, nadzor, vloge pa so do določene višine zavarovane. V Češki republiki so vloge zavarovane do protivrednosti 100.000 EUR na posameznega komitenta pri eni banki.

To je pomembna zaščita. Hkrati pa ne pomeni, da je bančni sistem povsem brez tveganja. Zgodovina kaže, da lahko banke propadejo, zaidejo v težave ali jih mora reševati država.

Leta 2008 je propadla ameriška investicijska banka Lehman Brothers. Njen propad je postal eden od simbolov globalne finančne krize. Sistem zveznih rezerv opozarja, da sta po padcu banke Lehman Brothers sledili podpora zavarovalnici AIG in težave drugih velikih institucij, na primer Citigroup in Bank of America.

Istega leta, 25. septembra 2008, je bila zaprta Washington Mutual Bank. Po navedbah FDIC so bila njena sredstva in obveznosti prenesena na JPMorgan Chase. Šlo je za enega največjih bančnih propadov v zgodovini Združenih držav.

Bančne krize je doživela tudi Češka

Tudi Češki republiki se bančne težave niso izognile. V devetdesetih letih je češki bančni sektor šel skozi zahtevno obdobje. Češka narodna banka navaja, da je bilo v prvi polovici leta 1996 Prvi slezski banki odvzeto dovoljenje za opravljanje bančnih storitev, prisilna uprava pa je bila uvedena v Ekoagrobanki, COOP banki in Podnikatelski banki.

Eden najbolj znanih primerov je bila Investiční a poštovní banka. Junija 2000 je IPB zašla v akutno likvidnostno krizo, ki jo je po zgodovinskem pregledu ČNB povzročil predvsem hiter in obsežen odliv vlog. Dne 16. junija 2000 je bila nad IPB uvedena prisilna uprava, nato pa je njeno dejavnost prevzela ČSOB.

Novejši primer je Sberbank CZ. Češka narodna banka ji je leta 2022 odvzela licenco, potem ko ni bila sposobna izpolnjevati obveznosti do strank. Razlog je bil velik odliv vlog strank kot odziv na ruski napad na Ukrajino.

Švica in padec zaupanja v veliko banko

Ko rečemo Švica, si veliko ljudi predstavlja stabilnost, bančno tradicijo in varnost. Kljub temu se je tudi tam leta 2023 zgodil dogodek, ki je pokazal, da niti velike in slavne banke niso nedotakljive.

Marca 2023 je švicarski nadzorni organ FINMA odobril prevzem banke Credit Suisse s strani UBS. Credit Suisse je sodila med najbolj znane bančne znamke na svetu. Kljub temu je prišla v položaj, v katerem je bila potrebna hitra rešitev s podporo švicarskih institucij, da bi se ohranila stabilnost strank in finančnega središča.

Ta primer ne pomeni, da banke niso pomembne ali da jim ne bi smeli zaupati. Pomeni le, da tudi bančni sistem temelji na zaupanju. Ko se zaupanje začne izgubljati, lahko težave pridejo zelo hitro.

Denar je predvsem vera v delujoč sistem

Ko v roki držimo bankovec, verjamemo, da ga bo drugi človek sprejel. Ko imamo denar na računu, verjamemo, da banka naše stanje pravilno evidentira in nam omogoča razpolaganje z njim. Ko uporabljamo evro, dolar ali krono, verjamemo, da bosta država in centralna banka ohranili valuto funkcionalno.

Pri kriptovalutah je načelo podobno, vendar je zaupanje usmerjeno drugam. Ne zaupamo eni banki ali državi. Zaupamo omrežju, pravilom protokola, decentralizaciji in temu, da bodo drugi ljudje določeno sredstvo šteli za vredno.

To je razlog, zakaj je razprava o kriptovalutah pogosto tako čustvena. Ne gre le za tehnologijo. Gre za vprašanje, komu zaupamo.

Eni ljudje pravijo: »Zaupam banki, ker je regulirana.«

Drugi pravijo: »Zaupam Bitcoinu, ker njegovih pravil ne more preprosto spremeniti niti politik niti centralna banka.«

Oba pogleda imata svoje argumente. In oba imata svoja tveganja.

Kriptovalute niso brez tveganja

Napačno bi bilo trditi, da so kriptovalute samodejno varnejše od bank ali klasičnih valut. Niso. Njihova cena lahko močno niha, nekateri projekti lahko propadejo, uporabniki pa lahko izgubijo denar zaradi prevar, slabega upravljanja zasebnih ključev ali nezadostnega razumevanja tehnologije.

Za razliko od bančnega računa pri številnih kriptovalutah tudi ne obstaja zavarovanje vlog niti centralna institucija, ki bi v primeru napake vse popravila. Za del ljudi je to slabost. Za druge je to nasprotno cena svobode in neodvisnosti od posrednikov.

Prav zato je pomembno razlikovati med slepo vero in izobraženostjo. Človek kriptovalut ne bi smel zavračati samo zato, ker so digitalne. Prav tako pa jim ne bi smel brezglavo zaupati samo zato, ker so moderne.

V čem je torej resnična razlika?

Razlika med klasičnim denarjem in kriptovalutami ni v tem, da je eno resnično, drugo pa ne. Večina klasičnega denarja danes prav tako obstaja digitalno.

Razlika je v pravilih.

Pri običajnih valutah lahko centralne banke vplivajo na količino denarja v gospodarstvu, določajo obrestne mere in se odzivajo na krize. To je lahko prednost, ker ima sistem orodja za odzivanje na gospodarske težave. Hkrati pa to pomeni, da je vrednost denarja odvisna od odločitev ljudi in institucij.

Pri Bitcoinu je nasprotno vnaprej določeno, da nikoli ne bo nastalo več kot 21 milijonov bitcoinov. Pravila so zapisana v protokolu in jih ni preprosto spremeniti. To je razlog, zakaj nekateri ljudje Bitcoin dojemajo kot alternativo klasičnemu denarnemu sistemu.

Tradicionalni denar je prilagodljiv, vendar odvisen od institucij. Kriptovalute so programabilne in pogosto decentralizirane, vendar volatilne in zahtevnejše za razumevanje.

Digitalni denar ni več prihodnost

Ko pogledamo današnji svet, je jasno, da digitalni denar ni vprašanje oddaljene prihodnosti. Je resničnost, v kateri že živimo.

Plača prihaja digitalno. Plačila odhajajo digitalno. Prihranke vidimo kot številke v aplikaciji. Plačilna kartica je le orodje za dostop do digitalnega stanja. Mobilni telefon in pametna ura sta ta proces premaknila še dlje.

Kriptovalute torej digitalnega denarja niso ustvarile iz nič. Prej so odprle novo poglavje v dolgem razvoju načinov, kako plačujemo za stvari. Pokazale so, da lahko digitalna vrednost obstaja tudi zunaj tradicionalnega bančnega sistema.

Zaključek

Ljudje se kriptovalut pogosto bojijo zato, ker so nove, digitalne in za njimi ne stoji znana institucija. Ta strah je razumljiv. Hkrati pa se je dobro zavedati, da tudi današnji klasični denar temelji predvsem na zaupanju.

Od leta 1971, ko so Združene države ukinile zamenljivost dolarja za zlato, sodobni denar ne temelji več na neposrednem kritju z zlatom, temveč na zaupanju v državo, centralno banko in gospodarski sistem. Enako tudi kriptovalute temeljijo na zaupanju — le da ne v banko, temveč v tehnologijo, omrežje in pravila, ki jih določen sistem uporablja.

Banke imajo regulacijo, zavarovanje vlog in dolgo zgodovino. Hkrati pa zgodovina kaže, da niti banke niso brez tveganja. Kriptovalute prinašajo nove možnosti, vendar tudi volatilnost, tehnološko odgovornost in tveganje izgube.

Vprašanje torej ni, ali je digitalni denar resničen. Tega že dolgo uporabljamo. Resnično vprašanje se glasi: komu ali čemu zaupamo, ko svoj denar hranimo, pošiljamo ali vlagamo?

Prav zato je finančno izobraževanje tako pomembno. Bolje ko razumemo denar, bolje znamo razlikovati med tveganjem, priložnostjo in slepim zaupanjem.