Quando oggi si parla di criptovaluta, molte persone immaginano qualcosa di nuovo, complicato e non verificato. Qualcosa dietro cui non c'è una grande banca, un'istituzione centrale o uno Stato che, a prima vista, possa ispirare fiducia. Proprio per questo una parte del pubblico continua a evitare le criptovalute. Ha la sensazione che una valuta digitale sia troppo astratta, impalpabile e rischiosa.

Eppure, se guardiamo alla nostra vita quotidiana, scopriamo che usiamo denaro digitale da molto tempo. Lo stipendio arriva sul conto, gli ordini permanenti partono automaticamente, l'affitto, le utenze e le assicurazioni vengono addebitati senza che teniamo fisicamente in mano una banconota. In negozio spesso non paghiamo in contanti, ma con carta, telefono o orologio. E quando apriamo un'app bancaria, non vediamo un mucchio di denaro, ma solo un numero sullo schermo.

Dal contante ai numeri sul conto

Ancora pochi decenni fa il contante era una parte normale della vita quotidiana. Le persone ricevevano lo stipendio in una busta, portavano il denaro nel portafoglio e pagavano la maggior parte degli acquisti con banconote e monete. Il denaro era qualcosa di fisico. Qualcosa che si poteva tenere in mano, conservare in casa o consegnare a un'altra persona.

Gradualmente, però, il mondo è cambiato. I conti bancari sono diventati una parte normale della vita, le carte di pagamento hanno sostituito il contante e l'internet banking ha cambiato il modo in cui gestiamo le nostre finanze. Oggi molte persone quasi non pensano al fatto che, quando pagano con carta, non avviene alcuna consegna fisica di denaro. Si tratta solo di una registrazione digitale nel sistema bancario.

La Banca nazionale ceca gestisce oggi il sistema interbancario CERTIS, attraverso il quale in Cechia funzionano anche i pagamenti istantanei. Essi consentono di trasferire denaro in corone ceche tra clienti di banche ceche in pochi secondi, 24 ore al giorno, 7 giorni su 7. Ciò che trent'anni fa sarebbe sembrato quasi una scena di un film americano è oggi una parte normale della nostra vita finanziaria.

I pagamenti digitali non sono una novità

Quando negli anni Novanta guardavamo film americani, vedevamo spesso un mondo che sembrava tecnologicamente molto più avanti di noi. Bonifici bancari rapidi, pagamenti con carta, sistemi elettronici e verifica immediata delle transazioni sembravano qualcosa di incredibile. Oggi, per la maggior parte delle persone, è una realtà comune.

Paghiamo con carta nei negozi, inseriamo pagamenti nell'internet banking, utilizziamo Apple Pay, Google Pay o smartwatch. Spesso non tiriamo nemmeno fuori dal portafoglio la carta fisica. Basta avvicinare il telefono al terminale e in pochi secondi il pagamento è completato.

Nello studio sul comportamento nei pagamenti nell'area dell'euro per il 2024, la Banca centrale europea afferma che il 55% dei consumatori preferiva carte e altri metodi senza contanti per pagare nei negozi, mentre il 22% preferiva il contante. Allo stesso tempo, il 62% dei consumatori considerava importante o molto importante la possibilità di pagare in contanti. Questo mostra una contraddizione interessante: le persone vogliono ancora avere il contante come opzione, ma nella pratica utilizzano sempre più spesso pagamenti digitali.

Perché le persone hanno paura delle criptovalute

La paura delle criptovalute è in una certa misura comprensibile. Le criptovalute sono un fenomeno giovane. Bitcoin è nato solo nel 2009 e l'intero mercato degli asset digitali è ancora in evoluzione. Rispetto alle valute classiche, come il dollaro statunitense, l'euro o la corona ceca, si tratta di una storia molto breve.

Un altro motivo è che le criptovalute sono puramente digitali. Una persona non può tenerle in mano come una banconota. Non esiste una filiale in cui entrare e dire: "Ecco i miei bitcoin." Inoltre, per alcune criptovalute non è chiaro un unico proprietario o un'istituzione precisa che le sostenga. Questo può generare incertezza nella persona comune.

Le autorità europee di vigilanza avvertono inoltre da tempo che molti cripto-asset sono altamente rischiosi e speculativi. Secondo un avvertimento congiunto delle autorità europee di vigilanza, i consumatori possono perdere tutto il denaro investito in questi asset. È importante dirlo apertamente. Le criptovalute non sono prive di rischio e non dovrebbero essere presentate come una via semplice per arricchirsi rapidamente.

Allo stesso tempo, però, il solo fatto che qualcosa esista solo in forma digitale non significa automaticamente che non sia affidabile. Anche la maggior parte del denaro con cui lavoriamo oggi è digitale.

Anche il denaro sul conto è solo una registrazione digitale

Quando abbiamo denaro su un conto bancario, di solito non immaginiamo che da qualche parte in un caveau ci siano esattamente le nostre banconote. Vediamo un saldo nell'app e confidiamo di poterne disporre. Possiamo pagare con carta, inviare un bonifico, prelevare contanti o impostare un ordine permanente.

La Banca centrale europea distingue tra moneta della banca centrale e moneta delle banche commerciali. Le banconote sono la forma più visibile della moneta della banca centrale. Il denaro su un conto corrente, invece, è una passività della banca commerciale nei confronti del cliente. In altre parole, il saldo del conto non è la stessa cosa delle banconote nel portafoglio. È una registrazione digitale e, allo stesso tempo, un credito verso la banca.

Ma alla maggior parte delle persone questo non crea problemi. Il motivo è semplice: si fidano del sistema. Si fidano della banca, dell'autorità di regolamentazione, della banca centrale, dello Stato e delle regole che mantengono in funzione l'intero sistema.

L'euro è iniziato come una valuta invisibile

Un esempio interessante di denaro digitale è l'euro. Oggi l'euro è una delle valute più importanti al mondo e, secondo la BCE, rimane la seconda valuta più importante del sistema monetario internazionale dopo il dollaro statunitense.

Eppure l'euro non è iniziato come banconote e monete nei portafogli delle persone. È stato lanciato il 1° gennaio 1999 come valuta per la contabilità e i pagamenti elettronici. Per i primi tre anni, secondo la BCE, è stato una "valuta invisibile". Il contante sotto forma di banconote e monete in euro è arrivato solo il 1° gennaio 2002.

Questo è un dettaglio storico molto importante. Una delle valute più importanti al mondo è nata prima in forma digitale. Le persone non la vedevano nel portafoglio, ma esisteva nei sistemi contabili, nelle banche e nei pagamenti elettronici. Oggi centinaia di milioni di persone la usano come valuta comune e affidabile.

Quando quindi ci chiediamo se il denaro digitale possa funzionare, la risposta non è solo teorica. Funziona già.

Il gold standard: il momento in cui il denaro è cambiato

Per comprendere il denaro di oggi dobbiamo tornare al 1971. Fino ad allora il sistema monetario mondiale si basava sugli accordi di Bretton Woods del 1944. Questo sistema nacque dopo la Seconda guerra mondiale e aveva lo scopo di stabilizzare il commercio internazionale e le valute. Le valute dei singoli Stati erano legate al dollaro statunitense e il dollaro era legato all'oro.

Dopo il 1958, la convertibilità del dollaro statunitense in oro funzionava al tasso di 35 dollari per un'oncia troy d'oro. Ciò significava che i governi stranieri e le banche centrali potevano, nell'ambito del sistema, scambiare dollari con oro. Gli Stati Uniti dovevano così mantenere la fiducia nel dollaro grazie alla riserva aurea che lo sosteneva.

Il problema nacque negli anni Sessanta. Gli Stati Uniti avevano spese crescenti, tra l'altro a causa della guerra del Vietnam, degli aiuti all'estero e dei programmi economici interni. Nel mondo circolavano sempre più dollari, ma le riserve auree americane non crescevano allo stesso ritmo. Gradualmente si creò una situazione in cui i detentori stranieri di dollari potevano iniziare a dubitare che gli Stati Uniti fossero davvero in grado di convertire tutti i dollari in oro.

Il 15 agosto 1971 il presidente statunitense Richard Nixon annunciò una nuova politica economica. Una sua parte fu la chiusura della cosiddetta "gold window", cioè la fine della convertibilità del dollaro in oro per i governi stranieri. Alla preparazione di questo passo a Camp David parteciparono, tra gli altri, il presidente della Fed Arthur Burns, il segretario al Tesoro John Connally e Paul Volcker, allora sottosegretario al Tesoro per gli affari monetari internazionali e futuro presidente della Fed.

Con questo passo iniziò la fine del sistema monetario di Bretton Woods. Il denaro si spostò gradualmente e definitivamente verso un mondo in cui il suo valore non è più direttamente legato all'oro, ma si basa soprattutto sulla fiducia nello Stato, nella banca centrale, nell'economia e nella politica monetaria.

Dall'oro alla fiducia

L'abolizione della convertibilità del dollaro in oro non significò che il denaro smettesse di avere valore. Significò che il suo valore iniziò a poggiare su un'altra base. Sulla fiducia.

Il dollaro, l'euro o la corona ceca di oggi non sono coperti dall'oro nel senso che potremmo andare in banca e chiedere una certa quantità d'oro per ogni banconota. Il loro valore si basa sul fatto che le persone li accettano, le imprese li usano, lo Stato vi riscuote le tasse e le banche centrali cercano di mantenere la stabilità dei prezzi.

Questa è l'idea fondamentale. Il denaro classico si basa sulla fiducia. Anche le criptovalute si basano sulla fiducia. La differenza sta in chi o in che cosa riponiamo fiducia.

Nelle valute comuni ci fidiamo dello Stato, della banca centrale e del sistema finanziario. Nelle criptovalute ci fidiamo della tecnologia, delle regole della rete, della matematica, della trasparenza e del fatto che anche altre persone accetteranno quel determinato asset.

Qual è dunque la differenza? Non sta nel fatto che un denaro sia "reale" e l'altro "solo digitale". La differenza sta nel tipo di fiducia. Le valute tradizionali si basano sulla fiducia istituzionale. Le criptovalute si basano sulla fiducia tecnologica e di mercato.

L'euro digitale come risposta delle banche centrali

Proprio per questo oggi le stesse banche centrali lavorano alle valute digitali. Nel giugno 2023 la Commissione europea ha presentato un pacchetto legislativo sull'euro digitale. Ufficialmente dovrebbe trattarsi di una forma digitale di moneta della banca centrale, destinata a integrare il contante, non a sostituirlo.

La Commissione europea è guidata da Ursula von der Leyen, che nel 2024 è stata eletta per un secondo mandato fino al 2029. Proprio la sua Commissione ha portato l'euro digitale in un dibattito legislativo concreto.

Nel 2025 la Banca centrale europea ha dichiarato che, se la legislazione pertinente sarà adottata nel 2026, il progetto pilota dell'euro digitale potrebbe iniziare nel 2027 e la prima possibile emissione dell'euro digitale potrebbe arrivare nel corso del 2029.

Questo dimostra che la questione del denaro digitale non è solo un tema delle criptovalute. È un tema di tutto il mondo finanziario. Le banche centrali si rendono conto che, se le persone pagano sempre più spesso in modo digitale, deve esistere anche una forma digitale sicura di denaro pubblico.

Il contante non finisce, ma il suo ruolo cambia

È importante dire che, secondo i documenti ufficiali, l'euro digitale non deve sostituire il contante. La Commissione europea e la BCE affermano ripetutamente che l'euro digitale deve essere un complemento a banconote e monete.

Allo stesso tempo, però, vediamo che il ruolo del contante sta cambiando. Le persone lo usano meno spesso di prima e gli Stati si concentrano maggiormente sul controllo dei grandi pagamenti in contanti. Nel maggio 2024 il Consiglio dell'UE ha adottato un pacchetto di regole contro il riciclaggio di denaro che, tra l'altro, stabilisce un limite di 10.000 EUR per i pagamenti in contanti nell'UE.

Questo non significa che il contante sparirà domani. Significa però che il sistema finanziario si sta spostando sempre più nell'ambiente digitale. Ed è proprio in questo ambiente che inizia a svolgersi il dibattito sulle criptovalute, sull'euro digitale, sulle stablecoin e sul futuro del denaro.

Le banche ci proteggono sempre?

Molte persone non si fidano delle criptovalute, ma si fidano delle banche. È comprensibile. Le banche sono istituzioni regolamentate, hanno una storia, filiali, vigilanza, e i depositi sono assicurati fino a un certo importo. Nella Repubblica Ceca i depositi sono assicurati fino all'equivalente di 100.000 EUR per cliente presso una banca.

Questa è una protezione significativa. Allo stesso tempo, però, non significa che il sistema bancario sia completamente privo di rischio. La storia mostra che le banche possono fallire, trovarsi in difficoltà o essere salvate dallo Stato.

Nel 2008 fallì la banca d'investimento americana Lehman Brothers. Il suo crollo divenne uno dei simboli della crisi finanziaria globale. Il Federal Reserve System ricorda che, dopo il fallimento di Lehman Brothers, seguirono il sostegno alla compagnia assicurativa AIG e i problemi di altre grandi istituzioni, come Citigroup e Bank of America.

Nello stesso anno, il 25 settembre 2008, fu chiusa Washington Mutual Bank. Secondo la FDIC, le sue attività e passività furono trasferite a JPMorgan Chase. Si trattò di uno dei più grandi collassi bancari nella storia degli Stati Uniti.

Anche la Cechia ha vissuto crisi bancarie

Nemmeno la Repubblica Ceca è stata risparmiata dai problemi bancari. Negli anni Novanta il settore bancario ceco attraversò un periodo difficile. La Banca nazionale ceca indica che nella prima metà del 1996 fu revocata l'autorizzazione a operare come banca a První slezská banka e fu introdotta l'amministrazione forzata presso Ekoagrobanka, COOP banka e Podnikatelská banka.

Uno dei casi più noti fu Investiční a poštovní banka. Nel giugno 2000 IPB entrò in una crisi acuta di liquidità che, secondo il riepilogo storico della Banca nazionale ceca, fu causata soprattutto da un rapido e ampio deflusso di depositi. Il 16 giugno 2000 fu imposta l'amministrazione forzata a IPB e successivamente la sua attività fu rilevata da ČSOB.

Un esempio più recente è Sberbank CZ. La Banca nazionale ceca le ha revocato la licenza nel 2022 dopo che non era più in grado di adempiere ai propri obblighi verso i clienti. Il motivo fu un significativo deflusso dei depositi dei clienti in reazione all'aggressione russa contro l'Ucraina.

La Svizzera e la caduta della fiducia in una grande banca

Quando si dice Svizzera, molte persone pensano a stabilità, tradizione bancaria e sicurezza. Eppure anche lì nel 2023 si è verificato un evento che ha mostrato che nemmeno le grandi e famose banche sono intoccabili.

Nel marzo 2023 l'autorità svizzera di vigilanza FINMA ha approvato l'acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS. Credit Suisse era tra i marchi bancari più conosciuti al mondo. Eppure si trovò in una situazione in cui era necessaria una soluzione rapida con il sostegno delle istituzioni svizzere per preservare la stabilità dei clienti e della piazza finanziaria.

Questo esempio non significa che le banche non siano importanti o che non dobbiamo fidarci di loro. Significa soltanto che anche il sistema bancario si basa sulla fiducia. E quando la fiducia inizia a svanire, i problemi possono arrivare molto rapidamente.

Il denaro è soprattutto fiducia in un sistema funzionante

Quando teniamo una banconota in mano, confidiamo che l'altra persona la accetterà. Quando abbiamo denaro sul conto, confidiamo che la banca registri correttamente il nostro saldo e ci permetta di usarlo. Quando utilizziamo euro, dollari o corone, confidiamo che lo Stato e la banca centrale mantengano la valuta funzionante.

Con le criptovalute il principio è simile, ma la fiducia è rivolta altrove. Non ci fidiamo di una banca o di uno Stato. Ci fidiamo della rete, delle regole del protocollo, della decentralizzazione e del fatto che altre persone considereranno quel determinato asset come avente valore.

Questo è il motivo per cui il dibattito sulle criptovalute è spesso così emotivo. Non si tratta solo di tecnologia. Si tratta della domanda: di chi ci fidiamo?

Alcuni dicono: "Mi fido della banca perché è regolamentata."

Altri dicono: "Mi fido di Bitcoin perché le sue regole non possono essere cambiate facilmente da un politico o da una banca centrale."

Entrambi i punti di vista hanno i loro argomenti. Ed entrambi hanno i loro rischi.

Le criptovalute non sono prive di rischio

Sarebbe un errore sostenere che le criptovalute siano automaticamente più sicure delle banche o delle valute classiche. Non lo sono. Il loro prezzo può oscillare fortemente, alcuni progetti possono fallire e gli utenti possono perdere denaro a causa di truffe, cattiva gestione delle chiavi private o insufficiente comprensione della tecnologia.

A differenza di un conto bancario, inoltre, per molte criptovalute non esiste un'assicurazione dei depositi né un'istituzione centrale che, in caso di errore, rimetta tutto a posto. Per una parte delle persone questo è uno svantaggio. Per altri, al contrario, è il prezzo della libertà e dell'indipendenza dagli intermediari.

Proprio per questo è importante distinguere tra fiducia cieca e formazione. Una persona non dovrebbe rifiutare le criptovalute solo perché sono digitali. Ma non dovrebbe nemmeno fidarsi ciecamente di esse solo perché sono moderne.

Qual è dunque la vera differenza?

La differenza tra il denaro classico e le criptovalute non sta nel fatto che uno sia reale e l'altro no. Anche la maggior parte del denaro classico oggi esiste in forma digitale.

La differenza sta nelle regole.

Con le valute ordinarie le banche centrali possono influenzare la quantità di denaro nell'economia, fissare i tassi di interesse e reagire alle crisi. Questo può essere un vantaggio, perché il sistema dispone di strumenti per rispondere ai problemi economici. Allo stesso tempo, però, significa che il valore del denaro dipende dalle decisioni di persone e istituzioni.

Con Bitcoin, al contrario, è stabilito in modo rigido che non esisteranno mai più di 21 milioni di bitcoin. Le regole sono scritte nel protocollo e modificarle non è semplice. Questo è il motivo per cui alcune persone vedono Bitcoin come un'alternativa al sistema monetario classico.

Il denaro tradizionale è flessibile, ma dipende dalle istituzioni. Le criptovalute sono programmabili e spesso decentralizzate, ma volatili e più difficili da comprendere.

Il denaro digitale non è più il futuro

Se guardiamo al mondo attuale, è evidente che il denaro digitale non è una questione di futuro lontano. È la realtà in cui già viviamo.

Lo stipendio arriva digitalmente. I pagamenti partono digitalmente. I risparmi li vediamo come numeri in un'app. La carta di pagamento è solo uno strumento per accedere a un saldo digitale. Il telefono cellulare e gli smartwatch hanno spinto questo processo ancora oltre.

Le criptovalute quindi non hanno creato il denaro digitale dal nulla. Hanno piuttosto aperto un nuovo capitolo nella lunga evoluzione del modo in cui paghiamo le cose. Hanno mostrato che il valore digitale può esistere anche al di fuori del sistema bancario tradizionale.

Conclusione

Le persone spesso hanno paura delle criptovalute perché sono nuove, digitali e non sono sostenute da un'istituzione conosciuta. Questa paura è comprensibile. Allo stesso tempo, però, è bene rendersi conto che anche il denaro classico di oggi si basa soprattutto sulla fiducia.

Dal 1971, quando gli Stati Uniti terminarono la convertibilità del dollaro in oro, il denaro moderno non si basa più su una copertura diretta in oro, ma sulla fiducia nello Stato, nella banca centrale e nel sistema economico. Allo stesso modo, anche le criptovalute si basano sulla fiducia - solo non in una banca, ma nella tecnologia, nella rete e nelle regole utilizzate da quel sistema.

Le banche hanno regolamentazione, assicurazione dei depositi e una lunga storia. Allo stesso tempo, però, la storia mostra che nemmeno le banche sono prive di rischio. Le criptovalute portano nuove possibilità, ma anche volatilità, responsabilità tecnologica e rischio di perdita.

La domanda quindi non è se il denaro digitale sia reale. Lo usiamo già da molto tempo. La vera domanda è: in chi o in che cosa riponiamo fiducia quando conserviamo, inviamo o investiamo il nostro denaro?

Ed è proprio per questo che l'educazione finanziaria è così importante. Perché quanto meglio comprendiamo il denaro, tanto meglio riusciamo a distinguere tra rischio, opportunità e fiducia cieca.