Bitcoin je na putu da srpanj, kolovoz i rujan zaključi u pozitivnom području, što se u njegovoj povijesti dosad dogodilo samo jednom. Dok je prije 14 godina nakon tog razdoblja uslijedio kratak pad, a zatim snažan rast, današnje tržište funkcionira u potpuno drukčijim uvjetima. O daljnjem smjeru prvenstveno će odlučivati interes velikih investicijskih fondova i politika američkog Feda.

Rijetka serija zelenih mjeseci i pogled u prošlost

Trenutačno kretanje cijene pokazuje da nakon rasta od 4,8 % u srpnju i skoka od 25,2 % u kolovozu Bitcoin u rujnu dodaje još približno 10,9 %, pri čemu se njegova cijena kreće oko 86.140 USD. Ako i ovaj mjesec završi u pozitivnom području, bit će to prva takva uspješna tromjesečna serija od 2012. Tada je Bitcoin u srpnju porastao za 41 %, u kolovozu za 6,4 %, a u rujnu za 24,4 %.

Povijesni podaci pokazuju da je u listopadu 2012. cijena Bitcoina pala za 9,7 % na lokalni minimum od 10,17 USD, nakon čega je započeo dugoročan rast sve do razine od 230 USD. Analitičari ipak upozoravaju da se jedan povijesni primjer ne može smatrati pouzdanim vodičem za današnje investicijske odluke. Mali uzorak podataka ne pruža dovoljnu osnovu za predviđanje hoće li listopad 2026. donijeti pad ili daljnji rast vrijednosti.

Od imovine vrijedne 10 USD do tržišta vrijednog milijarde

Ključna razlika između 2012. i 2026. nalazi se u samoj strukturi tržišta. Godine 2012. Bitcoin je vrijedio približno 10 USD, njime se trgovalo u malim količinama, a njegovu cijenu mogla je značajno pomaknuti čak i relativno mala skupina kupaca. Danas je digitalno zlato dio opsežnog financijskog sustava s visokom likvidnošću, u kojem ključnu ulogu imaju regulirani spot ETF-ovi, terminski ugovori i opcije.

Upravo su američki spot Bitcoin ETF-ovi postali ključan izvor kapitalnih tokova, a od kolovoza je u njih pritjecalo više od 5,5 milijardi USD neto kapitala. Ova kontinuirana potražnja institucionalnih investitora može utjecati na dinamiku tržišta. Za dugoročno kretanje cijene bit će ključno mogu li ti fondovi apsorbirati ponudu dostupnih coina i tijekom posljednjeg tromjesečja.

Dvije sile

Trajnom rastu, međutim, suprotstavlja se američka središnja banka. Fed drži referentnu kamatnu stopu u rasponu od 3,75–4,00 % i ne isključuje još jedno povećanje do kraja godine. Više kamatne stope donose prinose na sigurne državne obveznice, što prirodno povećava cijenu kapitala i smanjuje spremnost investitora na preuzimanje rizika na tržištu kriptovaluta.

Na razvoj situacije do kraja godine stoga mogu utjecati dva glavna čimbenika. S jedne strane nalazi se priljev institucionalnog novca putem ETF-ova, a s druge restriktivna monetarna politika Feda. Za daljnje kretanje cijene Bitcoina stoga može biti korisnije pratiti stvarne volumene trgovanja u ETF-ovima nego očekivati automatsko ponavljanje povijesnog razvoja iz 2012.

Upozorenje: Sadržaj ovog članka služi isključivo u informativne i analitičke svrhe i ne predstavlja investicijsko savjetovanje, financijsku preporuku niti prijedlog za kupnju ili prodaju bilo koje digitalne imovine ili vrijednosnih papira.