De nombreux investisseurs commettent aujourd’hui la même erreur lorsqu’ils achètent des actions technologiques et y ajoutent du Bitcoin, convaincus sincèrement qu’ils répartissent ainsi efficacement leurs risques. La réalité des marchés actuels est toutefois qu’au lieu de diversifier leur portefeuille, ils misent souvent, sans le savoir, encore plus fort sur une seule et même idée. Comprendre leur relation mutuelle est donc désormais une condition préalable essentielle si vous ne voulez pas perdre de capital pendant les périodes de volatilité simplement à cause du faux sentiment d’avoir un portefeuille diversifié.

Le lien entre Wall Street et les cryptomonnaies

Dans le monde de l’investissement, la relation entre deux instruments est mesurée à l’aide de la corrélation, un indicateur statistique exprimant le degré d’alignement de leurs mouvements. Cette relation s’étend sur une échelle allant de -1, qui représente un mouvement parfaitement opposé, à +1, qui signale une identité totale des tendances. Pour la mesurer avec précision, on utilise le coefficient de corrélation de Pearson, qui définit mathématiquement la relation entre les rendements des deux actifs à travers leur covariance et leurs écarts-types. Lorsque la corrélation entre le Nasdaq et le Bitcoin dépasse le seuil de +0,7, cela signifie que, bien qu'il s'agisse d'instruments technologiquement très différents, ils se comportent actuellement de manière très similaire sur les marchés. Dans de tels moments, peu importe ce que produit une entreprise donnée ou quel est le protocole d'une cryptomonnaie particulière, car le marché les perçoit exclusivement à travers le prisme commun de la tolérance au risque.

Fondamentaux et liquidité

Plusieurs raisons expliquent pourquoi l'or numérique et l'indice technologique sont devenus des partenaires presque inséparables, et toutes ont pour dénominateur commun le capital institutionnel. Le principal chef d'orchestre de cette symphonie est la politique monétaire des banques centrales. Lorsqu’il y a suffisamment d’argent bon marché dans le système, les investisseurs recherchent des rendements dans des actifs plus risqués, ce qui fait naturellement grimper tant les géants technologiques que les cryptomonnaies. Avec l’arrivée des ETF Bitcoin au comptant, l’argent de Wall Street s’est également rué vers les actifs numériques, ce qui signifie que les mêmes acteurs qui gèrent des milliards dans les actions Apple ou Nvidia contrôlent désormais également des positions en Bitcoin. Si ces grands acteurs décident de réduire leur risque global, ils vendent les deux en même temps.

Dans le même temps, il ne faut pas oublier le discours technologique qui accompagne toujours le Bitcoin. Bien qu'il soit souvent présenté comme de l'or numérique et une réserve de valeur, le marché le considère également comme une technologie hautement volatile. C'est un pari sur l'avenir des réseaux numériques, une perception très similaire à la façon dont nous abordons les entreprises de logiciels en croissance.

Le moment de la libération

Bien que la corrélation ait été forte ces dernières années, ce n'est pas une loi immuable, et de temps à autre survient un moment de ce qu'on appelle le découplage. Ce phénomène se produit le plus souvent lorsqu'un risque systémique spécifique apparaît, par exemple une crise dans le secteur bancaire. À ce moment-là, le Bitcoin peut commencer à monter en tant qu'alternative à la finance traditionnelle, tandis que le Nasdaq chute sous la pression de l'incertitude.

Approche stratégique

Si vous souhaitez élever votre allocation prévue en cryptomonnaies à un niveau professionnel, vous devez travailler activement avec la corrélation. Tout d'abord, il est essentiel de réévaluer régulièrement la composition, en sachant que si la corrélation est extrêmement élevée sur le long terme, vous ne diversifiez en réalité pas du tout, mais ne faites que concentrer le risque.