Sektor kriptovalut se je znašel pod kombiniranim pritiskom več negativnih dejavnikov, ki so razkrili njegovo strukturno ranljivost. Ne gre le za običajen padec cen, temveč za globljo oslabitev prevladujočega narativa. Splet rekordnih odlivov iz institucionalnih skladov, preusmerjanje likvidnosti v tradicionalna sredstva in makroekonomski podatki iz ZDA znova spreminjajo položaj Bitcoina. Kaj lahko pričakujemo v nadaljevanju?

Boj za likvidnost

Glavno gonilo dosedanje cenovne stabilnosti Bitcoina je bil stabilen pritok institucionalnega kapitala prek reguliranih produktov. Po podatkih CNBC pa so spot Bitcoin ETF-i doživeli kritično obdobje, saj so se 13 zaporednih trgovalnih dni soočali z neto odlivi kapitala. To množično nezanimanje institucij je povzročilo padec skupnega obsega sredstev v upravljanju v teh skladih s prvotnih 107,8 milijarde USD na 82,8 milijarde USD.

Upad zanimanja za digitalna sredstva je tesno povezan z dogajanjem na tradicionalnih trgih. Analize CNBC potrjujejo, da se globalni kapital trenutno seli iz kripto sektorja v velike rastoče tehnološke delnice in na oživljeni trg prvih javnih ponudb (IPO). Tradicionalni trgi tako uspešno dobivajo boj za razpoložljivo likvidnost. Kot je opozoril Yahoo Finance, ta razvoj bistveno krha podobo Bitcoina kot sredstva »safe haven«. V okolju vse močnejše konkurence reguliranih delniških indeksov je namreč upravljavcem skladov vse težje upravičiti držanje zelo volatilnih kripto pozicij.

Preizkus zaupanja

Makroekonomskim pritiskom se je pridružila tudi nepričakovana oslabitev zaupanja znotraj samega kripto sektorja. Družba Strategy, ki velja za simbol modela brezkompromisnega kopičenja Bitcoina, je prodala 32 BTC v vrednosti približno 2,5 milijona USD za izpolnitev obveznosti, povezanih z dividendami prednostnih delnic. Čeprav je šlo za majhen obseg, je bila to šele druga prodaja v zgodovini podjetja, ki je resno omajala dogmo »kupi in nikoli ne prodaj«.

Analiza agencije Bloomberg hkrati potrjuje, da se je ta oslabitev hitro preoblikovala v vsesektorski problem in prizadela Ethereum, memecoine ter same rudarje. Segment rudarjenja kriptovalut se trenutno sooča z mračnim četrtletjem glede dobičkonosnosti, kljub ugodnejšemu političnemu okolju v ZDA. Gospodarska realnost visokih stroškov energije in padajočih nagrad za izrudarjeni blok namreč veliko močneje obremenjuje korporativne marže kot zakonodajni dejavniki, kar le še poglablja skepticizem vlagateljev glede vzdržnosti celotnega sektorja.

NFP

Nazadnje pot digitalnim sredstvom trenutno otežuje predvsem makroekonomski položaj v ZDA. Pričakovanja o zgodnjem zniževanju obrestnih mer je dokončno ohladilo majsko poročilo NFP z ameriškega trga dela. Po uradnih statistikah je gospodarstvo dodalo kar 172.000 delovnih mest, kar je občutno preseglo tržna pričakovanja, postavljena pri 93.000, medtem ko je brezposelnost ostala na ravni 4,3 %. Bloomberg je navedel, da presenetljivo močni podatki Federal Reserve zagotavljajo dovolj prostora za ohranjanje razmeroma stroge denarne politike in višjih obrestnih mer daljše obdobje.

Nova realnost trga

Za kripto sektor, ki je neposredno odvisen od pritoka poceni denarja, strogi finančni pogoji pomenijo občutno omejitev kapitalskih tokov. Sklepno je zato mogoče ugotoviti, da splet 4 temeljnih pritiskov, odlivov iz ETF-ov, konkurence delniškega trga, omajane notranje zaupanja in strogega stališča Fed-a, postavlja digitalna sredstva v tržno okolje, v katerem kriptovalute za zdaj izgubljajo.

Ta članek je izključno informativne in izobraževalne narave ter ne predstavlja investicijskega svetovanja, finančne analize ali priporočila za nakup ali prodajo kriptovalut ali drugih sredstev. Vlaganje v kriptosredstva je povezano z visokim tveganjem izgube kapitala.