Rozwijająca się infrastruktura współczesnych rynków finansowych coraz częściej napotyka ograniczenia tradycyjnych mechanizmów. W odpowiedzi na te wyzwania ministerstwa finansów Stanów Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii podjęły wspólny, przełomowy krok w kierunku przyszłości systemu finansowego. Ich najnowsza inicjatywa pokazuje, w jaki sposób te dwa światowe potęgi finansowe zamierzają skoordynować przepisy dotyczące aktywów cyfrowych i przygotować grunt pod nową erę inwestycji transgranicznych oraz płatności cyfrowych.

Wspólny krok dwóch potęg finansowych

W połowie lipca 2026 r. Departament Skarbu USA wraz z brytyjskim Ministerstwem Skarbu opublikowały długo oczekiwane wspólne zalecenia skupiające się na kształtowaniu przyszłości globalnego sektora finansowego. Ten strategiczny dokument, opublikowany we wtorek, 14 lipca, powstał pod auspicjami ważnej inicjatywy transatlantyckiej o nazwie Transatlantycka Grupa Robocza ds. Rynków Przyszłości. Obie strony skupiły się głównie na czterech kluczowych obszarach: aktywach tokenizowanych, finansach tokenizowanych, stabilnych kryptowalutach płatniczych oraz stabilności transgranicznych rynków finansowych. Wspólne oświadczenie stanowi ważny kamień milowy w dziedzinie dyplomacji i technologii, mający na celu wprowadzenie porządku i jednolitych zasad w dynamicznie rozwijającym się świecie aktywów cyfrowych.

Te same ryzyka, te same zasady: Filozofia regulacji transgranicznych

Podstawowym elementem nowego porozumienia są wysiłki na rzecz osiągnięcia jak największej zbieżności podejść regulacyjnych po obu stronach Atlantyku. Stany Zjednoczone i Wielka Brytania chcą wspólnie stworzyć środowisko sprzyjające bezpiecznemu transgranicznemu wykorzystaniu aktywów tokenizowanych bez powodowania zakłóceń rynkowych ani zagrażania globalnej stabilności finansowej. Główną zasadą kierującą organami regulacyjnymi jest stosowanie porównywalnych zasad do porównywalnych rodzajów ryzyka i działalności. Jednocześnie dla obu mocarstw kluczowe znaczenie ma to, by nowe zasady nie ograniczały niepotrzebnie zdrowej transgranicznej konkurencji gospodarczej, lecz wręcz wspierały innowacje.

Spośród czterech głównych zaleceń dotyczących aktywów cyfrowych szczególnie silny oddźwięk budzi zatem propozycja utworzenia specjalnej grupy kierowanej przez sektor prywatny. Grupa ta skoncentruje się na praktycznym testowaniu transgranicznego wykorzystania instrumentów tokenizowanych oraz weryfikacji ich rzeczywistego funkcjonowania w praktyce. Cały proces będzie ponadto przebiegał pod nadzorem amerykańskich organów nadzoru finansowego, które będą ściśle współpracować z Bankiem Anglii.

Stabilność przede wszystkim

Oba ministerstwa poświęciły szczególną uwagę regulacji stablecoinów, które stanowią kluczowy pomost między tradycyjnymi walutami fiducjarnymi a światem finansów cyfrowych. W osobnym wspólnym oświadczeniu wyraziły one zamiar stworzenia dynamicznego i odpornego rynku transgranicznego dla tych instrumentów płatniczych. Fundamentalnym punktem zalecenia jest wymóg, aby stablecoiny płatnicze były w pełni zabezpieczone, przy minimalnym współczynniku 1:1. Zabezpieczenie to musi pochodzić wyłącznie z aktywów wysokiej jakości i płynnych, co ma na celu wyeliminowanie ryzyka nagłego napływu żądań wypłaty środków od emitentów.

Chociaż wspólne oświadczenie transatlantyckie nie odnosi się bezpośrednio do konkretnych przepisów krajowych, ten rygorystyczny wymóg zabezpieczenia jest w pełni zgodny z amerykańską federalną ustawą GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), która została podpisana w 2025 r. Planowana data wejścia w życie tej ustawy to styczeń 2027 r. Zanim jednak ustawa ostatecznie wejdzie w życie, władze amerykańskie muszą zatwierdzić odpowiednie przepisy wykonawcze, nad którymi obecnie trwają intensywne prace.

Miliardowy bodziec dla Londynu

Połączenie tradycyjnego świata finansów z nowoczesnymi technologiami może przynieść ogromne korzyści gospodarcze uczestniczącym w tym procesie krajom. Zgodnie z oficjalnym raportem brytyjskiej branżowej grupy roboczej, wspieranej bezpośrednio przez rząd Wielkiej Brytanii, udana integracja tokenizacji mogłaby przynieść ogromne korzyści brytyjskiej gospodarce. Analitycy szacują, że do 2035 r. roczna produkcja gospodarcza kraju mogłaby wzrosnąć nawet o 44 mld USD dzięki tej technologii.

Ten optymistyczny scenariusz opiera się jednak na kilku istotnych założeniach. Wielka Brytania musi ugruntować swoją pozycję jako jedna z wiodących jurysdykcji na świecie w tej dziedzinie, sama technologia tokenizacji musi upowszechnić się na całym świecie, a tempo jej wdrażania w kraju musi rosnąć równolegle z tempem w innych zaawansowanych gospodarkach świata. Wspólne działania z USA stanowią zatem ważny katalizator dla Londynu w osiągnięciu tego ambitnego celu.

Od teorii do obligacji rządowych

Dostosowaniu zasad teoretycznych w najbliższej przyszłości będą towarzyszyć również bardzo konkretne działania praktyczne. Wielka Brytania już teraz aktywnie planuje testowanie transakcji finansowych bezpośrednio za pośrednictwem infrastruktury blockchain, dążąc w ten sposób do zbadania rzeczywistych możliwości wykorzystania tej technologii w codziennym systemie finansowym. Jednym z najbardziej konkretnych zaleceń zawartych we wspomnianym raporcie rządowym jest wezwanie państwa do przystąpienia do emisji tokenizowanych obligacji skarbowych. Zgodnie z planami ta pierwsza w historii emisja cyfrowych obligacji państwowych opartych na technologii blockchain powinna nastąpić nie później niż w pierwszym kwartale 2027 roku. Działania te wyraźnie pokazują zatem, że tokenizacja już dawno przestała być domeną wyłącznie entuzjastów technologii i staje się stałym, podlegającym regulacjom elementem polityki finansowej państw należących do najbardziej wpływowych gospodarek świata.

Treść niniejszego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi ona porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej i nie może być traktowana jako rekomendacja do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek instrumentów finansowych.