Il settore della finanza decentralizzata (DeFi) sta attraversando una trasformazione radicale dall’inizio del 2026, accompagnata da un calo di interesse da parte degli investitori. Il valore totale dei fondi bloccati nei protocolli sta calando drasticamente, riflettendo un cambiamento globale del sentiment nel mercato degli asset digitali e una rivalutazione forzata del livello di rischio accettabile.

Il saldo dei deflussi

Secondo gli ultimi dati della piattaforma di analisi CryptoRank, il volume di capitale nel settore DeFi è diminuito di circa il 39% da gennaio 2026. Mentre all’inizio dell’anno il valore totale dei fondi bloccati (TVL) raggiungeva i 115 miliardi di USD, attualmente si attesta solo leggermente al di sopra dei 70 miliardi di USD. Questo significativo deflusso di fondi non è il risultato di un singolo crollo isolato, ma la conseguenza di una combinazione di tre fattori chiave. Una correzione più ampia del mercato delle criptovalute, la riduzione forzata della leva finanziaria e una serie di gravi incidenti di sicurezza.

La reazione al picco di ottobre

Gli analisti attribuiscono una parte significativa dell’attuale calo alla naturale ciclicità e alla correzione del più ampio mercato delle criptovalute. Il settore degli asset digitali sta infatti attraversando un periodo di estremo ottimismo risalente all’autunno dello scorso anno, quando il mercato ha raggiunto i suoi massimi. Nell’ottobre 2025, il Bitcoin ha superato il suo massimo storico, varcando la soglia dei 122.000 USD. Tuttavia, il volume delle operazioni a leva finanziaria ad alto rischio è cresciuto in modo proporzionale a tale aumento.

La svolta è avvenuta il 10 ottobre 2025, quando il mercato ha subito estese liquidazioni forzate di posizioni con leva finanziaria per un volume senza precedenti di oltre 19 miliardi di USD. Questo evento ha innescato un processo a lungo termine di riduzione della leva finanziaria (deleveraging), che si è manifestato pienamente proprio nella prima metà del 2026, quando gli investitori hanno iniziato a ritirare capitali dai prodotti DeFi ad alto rendimento, ma rischiosi. Tuttavia, CryptoRank aggiunge in questo contesto che, nonostante il calo di quasi il 40%, la situazione attuale non è così critica come il crollo verificatosi durante il mercato ribassista del 2021-2022. Il settore mostra una resilienza fondamentale e una maturità tecnologica sostanzialmente superiori rispetto al ciclo precedente.

Il campanello d’allarme di aprile e un record storico nel numero di incidenti

Sebbene i fattori macroeconomici e il calo dei prezzi dei token abbiano determinato la direzione, la psicologia degli investitori è stata significativamente compromessa dalla rinnovata attività degli hacker. Gli incidenti di sicurezza non sono stati il principale fattore scatenante del deflusso di denaro, ma hanno notevolmente peggiorato il clima già teso. Dall’inizio del 2026, il settore delle criptovalute ha registrato un totale di 121 attacchi hacker, che hanno causato perdite pari a circa 942 milioni di USD. Il secondo trimestre del 2026 è addirittura passato alla storia come il trimestre più attivo di sempre in termini di numero di attacchi ai protocolli blockchain, con gli analisti che hanno registrato ben 83 incidenti distinti con danni pari a 755 milioni di USD.

Il momento chiave che ha scosso la fiducia della comunità è stato l’attacco al protocollo Kelp DAO, che si è classificato tra gli incidenti di sicurezza più significativi di quest’anno in termini di volume di fondi sottratti. Nicolai Søndergaard, capo analista di ricerca presso Nansen, ha sottolineato che questo evento ha agito da catalizzatore della sfiducia e ha accelerato il processo di prelievo, che altrimenti avrebbe avuto luogo solo gradualmente. Un esempio tipico è stata la reazione degli utenti della piattaforma Aave, i quali, entro quattro giorni dall’attacco a Kelp DAO, hanno rapidamente prelevato depositi per un valore di circa 15 miliardi di USD.

Diversificazione degli autori degli attacchi e migrazione forzata verso la qualità

Questo cambiamento nelle tattiche degli aggressori sta provocando una naturale reazione difensiva da parte degli utenti. Alvin Kan, Direttore Operativo di Bitget Wallet, afferma che i rischi di sicurezza aumentano la cautela degli investitori, ma allo stesso tempo innescano un processo di ripresa. Il capitale non sta abbandonando completamente la DeFi, ma si sta spostando dalle piattaforme vulnerabili verso gli operatori affermati. La crisi attuale sta quindi accelerando l’inevitabile consolidamento dell’intero settore. I progetti con reputazione fragile e modelli insostenibili stanno rapidamente perdendo liquidità, mentre i protocolli con rigorosi standard di sicurezza e una storia trasparente potrebbero, paradossalmente, uscire da questo periodo più forti.

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