Zamislite situaciju na aerodromu – mijenjate eure za dolare prema aktualnom tečaju, no ako biste ih htjeli vratiti čak i samo minutu kasnije, dobili biste manje. Ta razlika, koju mjenjačnica zadržava kao naknadu, u svijetu kriptovaluta naziva se spread. Iako u aplikaciji često vidite jednu cijenu, primjerice za Bitcoin, u stvarnosti jedinstvena cijena ne postoji, jer je tržište rezultat neprestane borbe između onih koji žele kupiti što jeftinije i onih koji žele prodati što skuplje.

Ponuda i potražnja

Ta borba odvija se u takozvanoj knjizi naloga (order book), gdje se susreću ponude kupaca označene kao „Bid“ i zahtjevi prodavatelja poznati pod pojmom „Ask“. Spread se u tom kontekstu definira kao cjenovni razmak između najvišeg iznosa koji je netko spreman platiti u tom trenutku i najnižeg iznosa za koji je netko drugi spreman prodati svoju kriptovalutu. Trgovina na burzi događa se tek u trenutku kada jedna od strana popusti i prihvati uvjete druge, pri čemu ta razlika služi kao prirodna kočnica i istovremeno nagrada za one koji na tržištu osiguravaju stalnu mogućnost trgovanja.

Zašto spread uopće postoji?

Važno je reći da spread nije greška u sustavu, već njegov prirodni dio, koji funkcionira kao nagrada za rizik i za to što vam netko omogućuje trenutačno trgovanje. Na burzama djeluju takozvani tvorci tržišta (market makers), odnosno velike institucije koje su spremne u svakom trenutku kupiti kriptovalutu od vas ili vam je prodati. To, međutim, rade tako da od vas kupuju po nižoj Bid cijeni i prodaju vam po višoj Ask cijeni, čime ostvaruju dobit za držanje digitalne imovine dostupnom i čekanje dok netko za nju ne pokaže interes.

Odlučujuća uloga tržišne likvidnosti

Veličina te razlike izravno je povezana s likvidnošću, što u kripto svijetu znači razinu aktivnosti i količinu dostupnih kovanica na tržištu. Kod dominantnih kriptovaluta poput Bitcoina ili Ethereuma spread je obično izuzetno uzak, jer tisuće trgovaca neprestano popunjavaju knjigu naloga novim ponudama koje su cjenovno bliske. Suprotno tome, kod manje poznatih altcoina spread može biti znatno širi, jer je prodavatelja malo, a njihova cjenovna očekivanja previše su udaljena od onoga što su kupci u tom trenutku spremni riskirati.

Nevidljivi trošak

Za korisnika spread predstavlja nevidljivi trošak koji mora platiti odmah prilikom zamjene, što je ključno za pravilno planiranje budućih transakcija. Ako zamijenite fiat valutu ili čak odabranu kriptovalutu po aktualnoj tržišnoj cijeni prodavatelja i odmah je poželite prodati natrag, realizirat ćete tu transakciju po nižoj kupovnoj cijeni.