Mnogi investitori danas rade istu pogrešku kada kupuju tehnološke dionice i uz njih dodaju Bitcoin u iskrenom uvjerenju da time učinkovito raspoređuju rizik. Međutim, stvarnost današnjih tržišta jest takva da umjesto diverzifikacije često nesvjesno samo udvostručuju svoju okladu na jednu te istu ideju. Razumijevanje njihova međusobnog odnosa zato je danas nužan preduvjet kako u razdobljima volatilnosti ne biste izgubili kapital samo zbog lažnog osjećaja diverzificiranog portfelja.

Nit između Wall Streeta i kripta

U investicijskom svijetu odnos između dva instrumenta mjeri se pomoću korelacije, što je statistički pokazatelj koji izražava stupanj usklađenosti njihovih kretanja. Taj se odnos kreće na ljestvici od -1, što predstavlja savršeno suprotno kretanje, do +1, što signalizira potpunu podudarnost trendova. Za precizno izračunavanje koristimo Pearsonov koeficijent korelacije, koji matematički definira odnos između prinosa obiju imovina putem njihove kovarijance i standardnih devijacija. Kada vidite da korelacija između Nasdaqa i Bitcoina prelazi granicu od +0,7, to znači da se, iako je riječ o tehnološki izrazito različitim instrumentima, oni na tržištima trenutno ponašaju vrlo slično. U takvim trenucima prestaje biti važno što koja tvrtka proizvodi ili kakav je protokol određene kriptovalute, jer ih tržište promatra isključivo kroz zajedničku prizmu tolerancije na rizik.

Fundament i likvidnost

Postoji nekoliko razloga zašto su digitalno zlato i tehnološki indeks postali gotovo nerazdvojni partneri, a svima im je zajednički nazivnik institucionalni kapital. Glavni dirigent tog orkestra jest monetarna politika središnjih banaka. Kada u sustavu ima dovoljno jeftinog novca, investitori traže prinos u rizičnijoj imovini, čime prirodno guraju prema gore i tehnološke gigante i kriptovalute. Dolaskom spot ETF-ova na Bitcoin, novac s Wall Streeta dodatno se prelio i u digitalnu imovinu, što znači da iste ruke koje upravljaju milijardama u dionicama Applea ili Nvidije danas kontroliraju i pozicije u Bitcoinu. Ako se ti veliki igrači odluče smanjiti ukupni rizik, prodaju oboje istodobno.

Istodobno, ne treba zaboraviti ni tehnološki narativ koji i dalje prati Bitcoin. Iako se često predstavlja kao digitalno zlato i čuvar vrijednosti, tržište ga istodobno vrednuje i kao visoko volatilnu tehnologiju. To je oklada na budućnost digitalnih mreža, što je percepcija vrlo slična načinu na koji pristupamo rastućim softverskim kompanijama.

Trenutak oslobođenja

Iako je korelacija posljednjih godina visoka, to nije nepromjenjiv zakon i povremeno nastupa trenutak takozvanog razdvajanja. Do tog fenomena najčešće dolazi kada se pojavi specifičan sistemski rizik, primjerice kriza u bankarskom sektoru. Tada Bitcoin može početi rasti kao alternativa tradicionalnim financijama, dok Nasdaq pod pritiskom neizvjesnosti pada.

Strateški pristup

Ako svoju planiranu alokaciju u kriptovalute želite podići na profesionalnu razinu, s korelacijom morate raditi aktivno. Prije svega, nužno je redovito preispitivati sastav portfelja, uz svijest da ako je korelacija dugoročno izrazito visoka, vi zapravo uopće ne diverzificirate, nego samo koncentrirate rizik.