Un projet pilote mené dans le cadre du Digital Pound Lab teste l'interconnexion entre les crypto-actifs et la monnaie numérique d'État. Parallèlement, le Royaume-Uni adapte la réglementation relative aux stablecoins systémiques et prépare son infrastructure de paiement à un fonctionnement continu.

Expérience simulée visant à accélérer potentiellement le commerce international

Grâce à son environnement de test Digital Pound Lab, la banque centrale britannique a commencé à examiner si une infrastructure privée de stablecoins peut fonctionner efficacement au sein d’une chaîne de paiement unique, parallèlement à une éventuelle livre numérique. Dans le cadre de ce nouveau projet pilote, la Banque d’Angleterre s’est associée à NOBO Finance, Dun & Bradstreet et Polygon Labs. Cette dernière société fournit l’infrastructure de contrats intelligents et la couche technologique nécessaires à l’automatisation de l’ensemble du processus. L’expérience simule une relation commerciale entre un exportateur étranger et un importateur britannique. Dans un premier temps, l’exportateur reçoit un paiement anticipé via un réseau de stablecoins, tandis que le règlement final de la transaction est effectué par l’importateur à l’aide de livres numériques simulées.

Ce modèle combiné vise à remédier aux lacunes de longue date du commerce transfrontalier traditionnel, qui affectent de manière disproportionnée les petites et moyennes entreprises en particulier. Celles-ci sont souvent confrontées à des situations où elles doivent attendre plusieurs jours pour être payées après l’expédition des marchandises, ce qui entraîne un blocage inutile du fonds de roulement, une détérioration de leur liquidité et une dépendance accrue vis-à-vis des financements externes. L’association de transferts rapides via des stablecoins et d’un règlement final en monnaie numérique de banque centrale vise à ouvrir la voie à des délais de règlement nettement plus courts et à un financement simplifié du commerce international.

Évaluation de la solvabilité des petites entreprises et délimitation claire des essais

Le projet comprend également un volet distinct axé sur la simplification de l’accès au capital pour les petites et moyennes entreprises. Dans ce cadre, les partenaires développent un système de profils de crédit réutilisables. Ces profils combinent des données transactionnelles réelles avec le concept d’« open finance » et les évaluations des risques commerciaux ou de crédit fournies par Dun & Bradstreet. L’objectif est de permettre aux institutions financières d’évaluer plus rapidement et avec plus de précision la solvabilité des petites entreprises lorsqu’elles sollicitent un financement commercial.

Toutefois, la Banque d’Angleterre souligne que le projet « Digital Pound Lab » est soumis à des restrictions strictes. Aucune somme d’argent réel n’est utilisée dans l’environnement expérimental et aucun client réel n’est impliqué dans les tests. La banque centrale souligne également que la réalisation de ces tests ne constitue pas une décision d’émettre une livre numérique et que les participants au projet ne déterminent pas la future politique de la banque. Ces tests ne constituent pas non plus une validation officielle de technologies spécifiques ou d’entités commerciales participantes.

Des réserves plus souples et des limites d’émission temporaires pour les stablecoins

Parallèlement aux tests technologiques, l’élaboration du cadre réglementaire britannique progresse également. En juin 2026, la Banque d’Angleterre a présenté des propositions de réglementation concernant les stablecoins systémiques libellés en livre sterling qui, compte tenu de l’ampleur de leur utilisation, pourraient affecter la stabilité financière du pays. Un changement fondamental concerne l’ajustement des exigences relatives aux actifs de réserve. Alors que la proposition initiale de 2023 exigeait une couverture à 100 % par des dépôts détenus directement auprès de la banque centrale, le nouveau modèle permet aux émetteurs de détenir jusqu’à 70 % de leurs réserves sous forme d’obligations d’État rémunérées.

Un autre changement réside dans l’abandon du projet visant à instaurer des limites individuelles sur les avoirs en stablecoins pour les particuliers et les entreprises. À la place, la proposition introduit un plafond temporaire de 40 milliards de livres sterling, soit environ 52,8 milliards de dollars américains, sur l’émission totale d’un stablecoin systémique spécifique. La surveillance réglementaire sera répartie en fonction de l’importance des jetons : les stablecoins systémiques seront supervisés par la Banque d’Angleterre, tandis que les stablecoins non systémiques resteront sous l’autorité de la Financial Conduct Authority (FCA). La version définitive de la réglementation devrait être finalisée d’ici fin 2026, le régime devant entrer en vigueur en 2027.

Opérations de règlement en continu et tokenisation des marchés de capitaux

Les efforts visant à moderniser l’infrastructure financière britannique s’étendent également aux systèmes de paiement traditionnels. En mai 2026, la Banque d’Angleterre a proposé d’étendre les heures d’ouverture des principales plateformes de règlement en temps réel (RTGS) et CHAPS à un régime quasi continu, fonctionnant pratiquement 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. L’extension des heures d’ouverture quotidiennes et leur extension aux week-ends visent à créer les conditions d’un règlement fluide des paiements transfrontaliers et à soutenir le fonctionnement des actifs tokenisés en dehors des heures bancaires habituelles.

Le développement des marchés de capitaux au sein de l’environnement réglementaire spécifique du « Digital Securities Sandbox » s’inscrit également dans cette stratégie. En juillet 2026, la banque centrale a approuvé la participation de la plateforme HSBC Orion, conçue pour l’émission d’obligations numériques et la gestion de titres tokenisés. La plateforme servira également à tester le « Digital Gilt Instrument » prévu, qui représente une forme expérimentale de titres d’État sur la blockchain.

À la recherche d’un équilibre entre innovation et stabilité systémique

La combinaison d’ajustements législatifs, de la modernisation de l’infrastructure traditionnelle de règlement et de tests pratiques montre que le Royaume-Uni cherche à créer un écosystème financier complémentaire. Au sein de cet écosystème, la monnaie des banques commerciales, les stablecoins réglementés, une livre numérique d’État et les instruments de capital tokenisés devraient pouvoir coexister en toute sécurité les uns à côté des autres. Le succès de cette approche dépendra principalement de la capacité des autorités britanniques à maintenir un équilibre entre le soutien à l’innovation technologique et la protection de la stabilité monétaire.

Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement, juridique ou professionnel, ni une offre ou une recommandation d’achat, de vente ou de détention de crypto-actifs. Les informations contenues dans cet article proviennent de sources accessibles au public et décrivent l’état actuel des développements et des propositions réglementaires au Royaume-Uni. Les propositions réglementaires, les solutions testées et les mesures prévues sont susceptibles d’évoluer et pourraient ne pas être mises en œuvre sous la forme présentée.