Η Ρωσία ετοιμάζεται να θεσπίσει ένα ρυθμιστικό πλαίσιο για τις συναλλαγές σε κρυπτονομίσματα, ενώ η Sberbank εκτιμά ότι ο όγκος των συναλλαγών στα ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια θα μπορούσε να φτάσει τα 46 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ κατά το πρώτο έτος. Εκτιμάται ότι μόνο περίπου το 20% του τρέχοντος εκτιμώμενου όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων της χώρας θα μπορούσε να μεταφερθεί σε ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια, γεγονός που υποδηλώνει ότι το νέο σύστημα είναι πιο πιθανό να θεσμοθετήσει μέρος της υπάρχουσας δραστηριότητας παρά να δημιουργήσει μια εντελώς νέα αγορά.

46 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε συναλλαγές κατά το πρώτο έτος

Σύμφωνα με τον Αντιπρόεδρο της Sberbank, Ανατόλι Ποπόφ, το εκτιμώμενο ρυθμιζόμενο εμπόριο κρυπτονομισμάτων στη Ρωσία θα μπορούσε να φτάσει περίπου τα 3,5 τρισεκατομμύρια ρούβλια έως 4 τρισεκατομμύρια ρούβλια, ή περίπου 41 δισεκατομμύρια έως 46 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, κατά το πρώτο έτος εφαρμογής του νέου πλαισίου. Η εκτίμηση εκπονήθηκε από την SberCIB Investment Research και βασίζεται στην υπόθεση ότι περίπου το 20% της υφιστάμενης δραστηριότητας κρυπτονομισμάτων της χώρας θα μετακινηθεί σταδιακά σε ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια.

Η πρόβλεψη βασίζεται σε εκτιμήσεις του ρωσικού Υπουργείου Οικονομικών, σύμφωνα με τις οποίες οι συναλλαγές κρυπτονομισμάτων στη χώρα ανέρχονται επί του παρόντος σε περίπου 50 δισεκατομμύρια ρούβλια την ημέρα, ποσό που ισοδυναμεί με περίπου 18 τρισεκατομμύρια ρούβλια ετησίως. Αυτό σημαίνει ότι τα προβλεπόμενα 46 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε ρυθμιζόμενες συναλλαγές θα αντιπροσωπεύουν μόνο περίπου το ένα πέμπτο της εκτιμώμενης τρέχουσας αγοράς, αντί να αντιπροσωπεύουν τον συνολικό όγκο της δραστηριότητας κρυπτονομισμάτων στη Ρωσία. Η Sberbank αναμένει ότι το ποσοστό της ρυθμιζόμενης αγοράς θα αυξηθεί περαιτέρω καθώς η αγορά αναπτύσσεται, φτάνοντας ενδεχομένως τα 4,75 τρισεκατομμύρια έως 5,25 τρισεκατομμύρια ρούβλια έως το 2028 και περίπου 7,5 τρισεκατομμύρια ρούβλια, ή περίπου 87 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, έως το 2029.

Μια ρυθμιζόμενη αγορά από τον Σεπτέμβριο

Το νέο πλαίσιο για τα κρυπτονομίσματα τίθεται σε ισχύ την 1η Σεπτεμβρίου και εισάγει ρυθμιζόμενη υποδομή για τη διαπραγμάτευση και τη διακράτηση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Τόσο οι εξειδικευμένοι όσο και οι μη εξειδικευμένοι επενδυτές θα μπορούν να έχουν πρόσβαση στα κρυπτονομίσματα μέσω ρυθμιζόμενων διαμεσολαβητών, όπως μεσίτες, χρηματιστήρια και διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, καθώς και μέσω ρυθμιζόμενων χρηματιστηρίων κρυπτονομισμάτων. Τα ψηφιακά αποθετήρια θα αποτελούν επίσης μέρος του συστήματος, καταγράφοντας τα δικαιώματα ιδιοκτησίας επί των κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων σε μια δομή παρόμοια με τα παραδοσιακά αποθετήρια αξιών.

Οι ιδιώτες επενδυτές χωρίς την ιδιότητα του εξειδικευμένου επενδυτή θα αντιμετωπίσουν πρόσθετους περιορισμούς. Θα υποχρεούνται να ολοκληρώσουν ένα τεστ επενδυτών και, γενικά, θα περιορίζονται στην αγορά των κρυπτονομισμάτων με τη μεγαλύτερη ρευστότητα, με ετήσιο ανώτατο όριο αγορών 300.000 RUB μέσω κάθε μεσάζοντα, σύμφωνα με τους ισχύοντες κανόνες. Τα Bitcoin, Ethereum και USDT έχουν ήδη συμπεριληφθεί στα περιουσιακά στοιχεία που διατίθενται για διαπραγμάτευση σε χρηματιστήρια. Οι εξειδικευμένοι επενδυτές θα πρέπει επίσης να περάσουν το τεστ, αλλά θα μπορούν να αγοράζουν ένα ευρύτερο φάσμα κρυπτονομισμάτων και δεν θα υπόκεινται στο ετήσιο όριο αγοράς των 300.000 ρούβλιων που ισχύει για τους μη εξειδικευμένους επενδυτές.

Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα προετοιμάζονται για το νέο πλαίσιο

Οι ρυθμιστικές αλλαγές ωθούν επίσης τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να προετοιμάσουν την υποδομή για τη διαπραγμάτευση κρυπτονομισμάτων, τη φύλαξή τους και τις συναφείς υπηρεσίες. Η Sberbank σχεδιάζει να ενσωματώσει ένα πορτοφόλι κρυπτονομισμάτων στις υπάρχουσες εφαρμογές της και να δημιουργήσει ένα αποθετήριο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων μετά την έναρξη ισχύος του νέου πλαισίου. Η τράπεζα έχει ήδη εισαγάγει προϊόντα συνδεδεμένα με το Bitcoin και το Ethereum για ειδικευμένους επενδυτές, παρέχοντας ένα παράδειγμα για το πώς τα ρυθμιζόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μπορούν να αρχίσουν να συνδέουν τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία με την υπάρχουσα επενδυτική υποδομή.

Η τράπεζα έχει επίσης συζητήσει το ενδεχόμενο χορήγησης δανείων με εγγύηση Bitcoin, Ethereum και USDT, υπό την προϋπόθεση της έγκρισης από τις ρυθμιστικές αρχές και της τήρησης των ισχύουσων απαιτήσεων για τους επενδυτές. Εάν εισαχθούν τέτοια προϊόντα, θα αποτελέσουν μια ακόμη σύνδεση μεταξύ των αγορών κρυπτονομισμάτων και των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Η ανάπτυξή τους θα κατέδειχνε επίσης πώς το κανονιστικό πλαίσιο θα μπορούσε να επηρεάσει όχι μόνο τις συναλλαγές στα χρηματιστήρια, αλλά και τη φύλαξη, τη δανειοδότηση και άλλες χρηματοοικονομικές δραστηριότητες που αφορούν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας στα κρυπτονομίσματα ενδέχεται να παραμείνει εκτός των χρηματιστηρίων

Παρά το μέγεθος της πρόβλεψης, η Sberbank αναμένει ότι τα ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια θα αντιπροσωπεύουν μόνο μια μειοψηφία της συνολικής δραστηριότητας κρυπτονομισμάτων στη Ρωσία κατά το αρχικό στάδιο. Οι επαγγελματίες συμμετέχοντες στην αγορά έχουν προθεσμία έως τον Ιούλιο του 2027 για να αποκτήσουν τις απαιτούμενες άδειες, ενώ μεγάλο μέρος της υπάρχουσας αγοράς ενδέχεται να συνεχίσει να λειτουργεί μέσω εναλλακτικών διαύλων συναλλαγών. Τα προβλεπόμενα 46 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ θα πρέπει επομένως να θεωρηθούν ως εκτίμηση για τον ρυθμιζόμενο τομέα, που αντιπροσωπεύει περίπου το 20% της ρωσικής αγοράς κρυπτονομισμάτων όπως εκτιμάται σήμερα, και όχι ως μέτρο της συνολικής δραστηριότητας της χώρας στον τομέα των κρυπτονομισμάτων.

Προειδοποίηση: Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου προορίζεται αποκλειστικά για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή ούτε σύσταση για την αγορά συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου. Οι επενδύσεις σε κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία ενέχουν υψηλό επίπεδο κινδύνου. Η αξία των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων μπορεί να μειωθεί ή να αυξηθεί, και ενδέχεται να χάσετε ολόκληρο το επενδυμένο ποσό. Τα κρυπτο-περιουσιακά στοιχεία δεν προστατεύονται από συστήματα εγγύησης καταθέσεων. Οι αποδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα.