Amerykański bank inwestycyjny Goldman Sachs kontynuuje swoją zakrojoną na szeroką skalę ekspansję w segmencie funduszy aktywnie zarządzanych. Bank zawarł umowę przejęcia firmy NEOS Investments, a maksymalna wartość transakcji wyniesie 2,25 mld USD. Przejęcie to zapewni Goldman Sachs Asset Management nie tylko 30 mld USD aktywów pod zarządzaniem, ale także specjalistyczne strategie opcyjne oraz fundusze inwestujące w bitcoiny i ethereum.

Warunki transakcji

Transakcja miała zostać sfinalizowana w pierwszym kwartale 2027 r. po uzyskaniu niezbędnych zgód organów regulacyjnych. NEOS Investments, założona dopiero w 2022 r., w ciągu około 4 lat swojego istnienia zdołała stać się znaczącym graczem z aktywami pod zarządzaniem o wartości 30 mld USD w ramach 19 funduszy ETF. Jej portfel produktów koncentruje się przede wszystkim na strategiach opcyjnych, generowaniu dochodu oraz regularnej, comiesięcznej dystrybucji zysków wśród inwestorów.

Umowa obejmuje również całkowite przejęcie zespołu inwestycyjnego oraz istniejącej platformy ETF. Współzałożyciele firmy, Troy Cates i Garrett Paolella, wraz z całym zespołem NEOS, dołączą zatem do Goldman Sachs Asset Management, zapewniając bankowi bezpośredni dostęp do ich specjalistycznej wiedzy. Z finansowego punktu widzenia maksymalna cena nabycia wynosząca 2,25 mld USD odpowiada około 7,5% całkowitych aktywów zarządzanych przez NEOS, co oznacza wycenę na poziomie około 75 mln USD na każdy 1 mld USD zarządzanego kapitału.

Połączenie opcji i aktywów kryptograficznych

Wśród kluczowych elementów oferty NEOS znajdują się wyspecjalizowane fundusze powiązane z rynkiem aktywów cyfrowych. Należą do nich przede wszystkim fundusz ETF Bitcoin High Income (BTCI), fundusz ETF Boosted Bitcoin High Income (XBCI) oraz fundusz ETF Ethereum High Income (NEHI). Instrumenty te umożliwiają inwestorom uzyskanie ekspozycji na zmiany kursów dwóch największych kryptowalut, a jednocześnie są dostosowane do potrzeb inwestorów wymagających regularnych przepływów gotówkowych.

Struktura tych funduszy kryptowalutowych różni się od standardowych ETF-ów typu spot. Zamiast po prostu śledzić cenę bitcoina lub ethereum, NEOS łączy bezpośrednią lub pośrednią ekspozycję na aktywa kryptograficzne ze strategiami opartymi na instrumentach pochodnych i opcjach. Takie podejście przekształca naturalną zmienność aktywów kryptograficznych w regularny miesięczny dochód, tworząc w ten sposób odrębną kategorię produktów inwestycyjnych skoncentrowanych na zysku.

Skocz do ósmego miejsca

Przejęcie NEOS Investments wpisuje się w szerszą strategiczną restrukturyzację działu zarządzania aktywami Goldman Sachs. W połączeniu z niedawno ogłoszonym przejęciem Innovator Capital Management globalna platforma ETF banku powiększy się do około 130 mld USD aktywów pod zarządzaniem. Matematycznie rzecz biorąc, sama firma NEOS, dysponująca aktywami o wartości 30 mld USD, będzie zatem stanowić prawie jedną czwartą przyszłego całkowitego wolumenu platformy ETF Goldman Sachs.

Ta zmiana struktury kapitałowej zapewni Goldman Sachs ósme miejsce wśród największych na świecie podmiotów zarządzających aktywnie zarządzanymi funduszami ETF. Jednak dynamika tej transakcji przyciągnęła również uwagę analityków rynkowych. Eric Balchunas, główny analityk ds. funduszy ETF w agencji Bloomberg, określił tę transakcję jako niewielką niespodziankę, zwłaszcza biorąc pod uwagę wyjątkowo szybki czteroletni wzrost firmy NEOS od momentu jej założenia oraz fakt, że Goldman Sachs w krótkim czasie przeprowadza dwie znaczące akwizycje w segmencie funduszy ETF.

Własny bilans

Ogłoszenie przejęcia pojawia się w interesującym kontekście, po wcześniejszych działaniach banku w obszarze aktywów cyfrowych. W pierwszym kwartale 2026 r. Goldman Sachs zmniejszył swoje zgłoszone zaangażowanie w ETF-y kryptowalutowe, całkowicie wycofując się z funduszy powiązanych z XRP i Solaną, a jednocześnie zmniejszając swoje udziały w ETF-ach opartych na Bitcoinie i Ethereum. Pomimo tej redukcji bank nadal wykazał jednak na koniec pierwszego kwartału w swoich własnych inwestycjach ponad 700 mln USD w funduszach ETF opartych na Bitcoinie.

Ostrzeżenie: Treść niniejszego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani rekomendacji do zakupu konkretnego aktywa. Inwestycje w kryptowaluty wiążą się z wysokim poziomem ryzyka. Wartość kryptowalut może zarówno wzrosnąć, jak i spaść, a inwestor może stracić całą zainwestowaną kwotę. Kryptowaluty nie są objęte systemami gwarancji depozytów. Wyniki historyczne nie gwarantują wyników w przyszłości.